03.03.2012 00:00

Взнос по-британски

Сколько участники списка Forbes могли бы доплатить за приватизированные активы.

Владимир Путин перед выборами заявил, что неплохо бы разобраться с проблемой приватизации. Ведь люди, по его мнению, не доверяют предпринимателям во многом потому, что бизнес в 1990-е сводился к простому дележу государственного пирога. Поэтому, считает премьер, нужен некий механизм — «разовый взнос либо еще что-то». Как его посчитать?

Путин сослался на Григория Явлинского, который предлагал, как это было в Великобритании, собрать с бизнеса единовременный налог на прибыль, «упавшую с неба», — windfall tax. Подобную схему успешно применил в 1997 году британский премьер Тони Блэр, пополнив таким образом бюджет более чем на £5 млрд.

Проанализировав три залоговых аукциона (51% «Сибнефти», 51% «Норильского никеля», 40% «Сургутнефтегаза»), Forbes рассчитал, сколько должны были бы доплатить их победители по британской схеме*. Расчеты показали, что аналогичный платеж не разорил бы главных героев российской приватизации.

Например, бывший основной владелец «Сибнефти» Роман Абрамович, продавший компанию «Газпрому» за $13 млрд, недоплатил $49,6 млн. Для сравнения: только за переход в футбольный клуб Chelsea нападающего Liverpool Фернандо Торреса Абрамович заплатил примерно $80 млн. Бывшие партнеры по «Норильскому никелю» Михаил Прохоров и Владимир Потанин заплатили бы $2,6 млн — на двоих. На раскрутку партии «Правое дело», оказавшейся в итоге бессмысленной, так как ее исключили из гонки, Прохоров потратил $30 млн. И лишь Владимир Богданов, генеральный директор «Сургутнефтегаза», де-факто все эти годы контролировавший компанию, но скромно проживавший в пятиэтажке в Сургуте, остался бы должен более весомые $324 млн.

Конечно, все расчеты очень условны (за какие-то годы у компаний нет международной финансовой отчетности, продажа госсобственности проходила в несколько этапов, не учитывалось изменение покупательной способности доллара и пр.), но основной вывод прост: копирование любой уже применявшейся модели бессмысленно. В России свои овраги: основной бенефициар аукциона по ЮКОСу сидит в тюрьме, самой компании больше не существует, так же, кстати, как и «Сиданко». И наконец, в 2005 году сам Путин сократил срок давности по приватизационным сделкам с десяти до трех лет.

*Суть британской формулы такова: «справедливая стоимость» компании рассчитывается исходя из ее чистой прибыли (берется среднее значение за четыре года после приватизации), умноженной на отраслевой мультипликатор P/E; налог 23% взимается с разницы между стоимостью приватизационного пакета, рассчитанной таким способом, и реально заплаченной за него ценой. Эту сумму и следует уплатить в бюджет. Для расчетов Forbes использовал отчетность компаний по GAAP и МСФО (или в случае ее отсутствия — по РСБУ) за 1996–1999 годы.

рейтинги forbes
Закрыть
Уведомление в браузере
Будь в курсе самого главного.
Новости и идеи для бизнеса -
не чаще двух раз в день.
Подписаться