Бен Бернанке: время дешевых денег подходит к концу

«Хотя экономике США по-прежнему нужна мягкая монетарная политика, Федеральная резервная система в какой-то момент будет вынуждена ужесточить финансовые условия путем увеличения краткосрочных процентных ставок…», -  заявил председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке в послании финансовому комитету Палаты представителей США.

Фактически это означает, что ФРС начала сворачивать стимулирование экономики США с помощью дешевых денег. Накачивать ликвидностью финансовую систему Соединенных Штатов ФРС начала два года назад – через программы кредитования, снижение базовой процентной ставки фактически до нуля, выкуп гособлигаций и ипотечных бумаг.

Сейчас программы кредитования закрываются: по словам Бернанке, финансовая система США стала работать лучше. В действии только две программы – TAF (аукцион для кредитных учреждений) и TALF (система доля поддержки рынка секьюритизированных бумаг), но и они скоро будут закрыты.

Будет скорректирован и механизм прямого кредитования финансовых институтов Федеральной резервной системой под учетную ставку (discount rate), которая выше, чем базовая (federal funds rate). Ранее ФРС для улучшения ситуации с ликвидностью уменьшила разницу между учетной ставкой и базовой с 100 базовых пунктов до 25, а также увеличила срок предоставления кредита с 1 дня («овернайт») до 90 дней. Сейчас ФРС вновь уменьшила срок предоставления таких кредитов (до 28 дней) и планирует увеличить спред между ставками.

Объем финансирования, предоставляемого ФРС, уже резко снизился – с $1,5 трлн на конец 2008 года до $110 млрд на прошлой неделе.  «Эти изменения… стоит рассматривать как дальнейшую нормализацию деятельности ФРС по кредитованию в свете улучшения условий на финансовых рынках. Они не должны привести к ухудшению финансового состояния домохозяйств и бизнеса и не должны рассматриваться как сигнал к изменению монетарной политики», - сказал Бернанке.

В списке инструментов, которые ФРС также планирует применять для уменьшения объема ликвидности в финансовой системе, – механизм обратного репо (позволяет брать у банков деньги в долг под залог ценных бумаг) и система срочных депозитов для кредитных учреждений.