Что происходит с рублем | Forbes.ru
сюжеты
$56.72
69.3
ММВБ2286.33
BRENT68.78
RTS1270.92
GOLD1331.94

Что происходит с рублем

читайте также
+1951 просмотров за суткиПредел падения: когда закончится снижение доллара +82 просмотров за суткиКалькулятор бюджета: нефть и курс рубля +22 просмотров за суткиЭкономические итоги 2017 года: сильный рубль, слабый рост и сюрпризы от ЦБ +56 просмотров за суткиЖесткий сценарий: санкции могут ослабить рубль на 15-20% Уроки ФРС. Почему политика американского регулятора не опасна для России Сила доллара: какую политику выберет ставленник Трампа Заседания ФРС, ЕЦБ и Банка России. Что важно знать инвестору на этой неделе +3 просмотров за суткиКурс на Новый год. Ждать ли ослабления рубля в декабре +5 просмотров за сутки57 или 68: три сценария для рубля и цен на нефть в 2018 году +3 просмотров за суткиНовый барометр ЦБ: почему регулятору вредно читать новости +3 просмотров за суткиПрерванная связь. Как дорожающая нефть повлияет на курс рубля Положительная масса. Как избыток денег в банковской системе отразится на ключевой ставке ЦБ Король ставок. Кто станет новым руководителем ФРС в 2018 году +17 просмотров за суткиСдавайте валюту. Минфин предлагает ограничить конвертируемость рубля в случае кризиса +1 просмотров за суткиЧужое добро: ЦБ собирает активы для приватизации +7 просмотров за суткиПервые деньги Набиуллиной: в обращение вышли банкноты в 200 и 2000 рублей +5 просмотров за суткиВечный дериватив. Куда заведет рубль зависимость от нефти Риск и выигрыш: как долго рубль будет оставаться звездной валютой Субъективный идеализм: почему ЦБ нужно признать ошибки в надзоре Спокойствие рубля: почему повторение декабря 2014 года маловероятно Новые возможности: что ждет инвесторов этой осенью?

Что происходит с рублем

Алексей Моисеев Forbes Contributor
Продолжится ли падение российской валюты и как могут повлиять на это решения ФРС США

Автор — начальник управления макроэкономического анализа ВТБ Капитал

В начале 2010 года и в нашей стране, и в мире господствовали позитивные настроения: кризис побежден, макроэкономическая стабильность восстановлена, и теперь ничто не мешает вернуться к устойчивому экономическому росту, так полюбившемуся в предкризисное десятилетие. Такой взгляд на мир выразился в значительном притоке капитала в Россию (особенно в апреле). Казалось, ничто не предвещает скорой смены тенденции. Однако потом начался греческий кризис, и настроение у инвесторов сильно испортилось. Экономические данные из всех ведущих стран мира, в первую очередь из США, стали указывать на замедление роста и даже на риск дефляции. В этих условиях интерес к риску у глобальных инвесторов спал и, несмотря на некоторое его оживление, остается низким до сих пор.

Не добавили инвесторам оптимизма и внутренние факторы. Сначала стал резко расти импорт, а это привело к опасениям, что положительное сальдо торгового баланса может скоро исчезнуть. Потом, на фоне засухи, резко ухудшилась ситуация с инфляцией, что еще больше испортило настроение инвесторов. Таким образом, постепенно сформировался неблагоприятный фон, на который в середине сентября наложился ряд негативных технических факторов, что и привело к заметному падению курса рубля к доллару и евро в конце прошлой недели. Тем не менее ожидать драматичного развития ситуации на валютном рынке, на мой взгляд, не стоит.

Отсутствие Банка России на валютных торгах в последние недели и даже месяцы прямо указывает на то, что никакого серьезного давления на рубль в сторону укрепления нет. Однако тот же факт указывает на то, что нет его и в сторону ослабления, то есть валютный рынок более или менее сбалансирован на уровне 29-31 рубля за доллар США. Колебания в этом диапазоне или даже слегка за его пределами и есть нормальная краткосрочная волатильность валютных курсов, к которой надо будет привыкнуть. Опять же, несмотря на некоторое ухудшение, сальдо торгового счета остается уверенно-положительным — на уровне около $10 млрд в месяц. При этом нагрузка по выплатам внешнего долга существенно сократилась по сравнению с 2008 годом и частично компенсируется крупными новыми размещениями российских банков и корпораций.

Таким образом, с одной стороны, нет ничего удивительно в том, что волатильность на российском валютном рынке остается высокой. К этому придется привыкнуть — особенно по мере перехода к плавающему валютному курсу, заявленному Банком России. С другой стороны, при прочих равных шансы рубля на укрепление все-таки более высоки, чем на ослабление. Как уже говорилось, профицит торгового баланса остается позитивным, а некоторый отток капитала вполне еще может смениться притоком — особенно если ФРС США, заседание которой состоится поздно вечером во вторник по московскому времени, примет комплекс мер, стимулирующих экономический рост. Это вполне может спровоцировать новою волну спекулятивного притока на рынки стран с переходной экономикой.

 

Закрыть
Уведомление в браузере
Будь в курсе самого главного.
Новости и идеи для бизнеса -
не чаще двух раз в день.
Подписаться