Греции решили дать €45 млрд. Что теперь будет с евро?

Аналитики поделились с Forbes неутешительными прогнозами

В воскресенье на экстренном саммите министры финансов стран еврозоны решили главный европейский вопрос последнего времени — как спасать Грецию от финансового коллапса. За последние пять месяцев проблемы Греции ослабили евро по отношению к доллару почти на 15%. Теперь Евросоюз одобрил ей кредит на €30 млрд. Еще €10-15 млрд согласился дать МВФ. Все это поможет Греции и европейской валюте — но не надолго.

Самый главный итог воскресного саммита — министры финансов объявили ставку, по которой кредит может быть предоставлен, — она плавающая и составляет около 5% годовых. Это значит, что и на рынке Греция сможет занимать на похожих условиях — под 5% годовых. Таким образом, страна может даже и не пользоваться помощью Евросоюза, оставив возможность такого кредита на черный день.

Меры были приняты как раз вовремя. В конце прошлой недели доходность по облигациям Греции поднялась на рекордный уровень — по двухлетним облигациям в прошлый четверг она составила 7,3% годовых. А в понедельник те же бумаги торговались уже с доходностью 5,6% годовых. Во вторник Греции удалось разместить полугодовые еврооблигации с доходностью 4,55%, а годовые — под 4,85%. Объем каждого из двух выпусков составил €780 млн.

Положительное влияние новость оказала и на евро — курс евро/доллар утром в понедельник скакнул с 1,35 до 1,37. Но оптимизм игроков быстро закончился — к вечеру курс снизился до 1,36 и примерно на том же уровне остался утром вторника. Результат не слишком впечатляет — пара евро/доллар уже почти месяц болтается в коридоре от 1,33 до 1,36. Большинство аналитиков, с которыми поговорил Forbes, считают, что в среднесрочной перспективе она в этом коридоре и останется. Фундаментальных предпосылок для роста евро по отношению к доллару, по их мнению, нет.

С помощью заявлений чиновников Евросоюза и МВФ Греции удалось решить проблему ликвидности, но основная сложность — высокий бюджетный дефицит (12,9% ВВП) — никуда не исчезла. Общий внешний долг страны сегодня составляет почти €300 млрд. В апреле ей нужно погасить €12 млрд, в мае — еще €10,7 млрд.

«Объявленные инициативы дают Греции «подушку безопасности» на ближайшие несколько месяцев. Но министры финансов еврозоны не могут обеспечить решение проблемы высокого бюджетного дефицита страны. Это должно сделать само греческое правительство», — говорит Алексей Заботкин, главный аналитик по инвестиционной стратегии «ВТБ Капитал».

По прогнозам Заботкина, соотношение евро/доллар до конца этого года не опустится ниже 1,30, а вот в 2011-м может и опуститься: «Говорить о том, что все тучи над евро рассеялись, преждевременно. Мы не исключаем сценария, при котором на середину следующего года соотношение евро/доллар будет 1,20. Это не базовый сценарий, но, если так случится, это нас совсем не удивит». За последние два года минимальный курс евро/доллар составил 1,246 — это было в начале кризиса, в ноябре 2008 года, когда все бежали от рисков и доллар считался исключительно надежной и сильной валютой.

В среднесрочной перспективе евро будет дешеветь по отношению к доллару, поддерживает коллегу аналитик «Ренессанс Капитал» Николай Подгузов: «Американская экономика выходит из кризиса немного быстрее европейской. Можно рассчитывать, что денежные власти здесь быстрее начнут менять риторику, начнут повышать ставки и мы увидим укрепление доллара».

Власти Евросоюза решили насущные проблемы Греции, но такие же проблемы вот-вот могут возникнуть у Португалии, Испании и Италии — эти страны серьезно нарушают нормы ЕС по бюджетному дефициту, напоминает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Ее прогноз по паре евро/доллар до конца года — 1,3-1,4.

Новости партнеров