Крах социализма. К чему приведет падение режима Мадуро | Финансы и инвестиции | Forbes.ru
$57.38
67.89
ММВБ2072.73
BRENT57.23
RTS1138.64
GOLD1286.44

Крах социализма. К чему приведет падение режима Мадуро

читайте также
+2046 просмотров за суткиНотная грамота. Сколько можно заработать на структурных продуктах +611 просмотров за суткиБанкиры-роботы: российский фонд вложился в проект, определяющий состояние заемщика +170 просмотров за суткиГражданство и ПМЖ за инвестиции: сравнение программ +357 просмотров за суткиАвстралийский десант. Иностранный финансист сделал ставку на российский малый бизнес +101 просмотров за суткиОтчетность корпораций, китайские коммунисты и акции металлургов. Что важно знать инвестору на этой неделе +730 просмотров за суткиИнвестор Карл Айкан: «Чтобы не зависеть от чужого мнения, необходимо постоянно работать над собой» +60 просмотров за суткиСезон отчетностей, ураган «Нейт» и дивиденды. Что важно знать инвестору на этой неделе +50 просмотров за суткиВечный дериватив. Куда заведет рубль зависимость от нефти +14 просмотров за суткиЗакон привлечения. Как решить проблему нехватки инвестиций в России +56 просмотров за суткиНемцы в Калининграде: BMW хочет построить в России завод полного цикла +18 просмотров за суткиРиск и выигрыш: как долго рубль будет оставаться звездной валютой +82 просмотров за суткиСоветы инвесторов: о принципах, табу и криптоэкономике +13 просмотров за суткиДорогой сосед. Россия оказалась третьим по величине инвестором Украины +33 просмотров за суткиНедооценка индекса. Почему россияне редко инвестируют в ETF и ПИФы +10 просмотров за суткиКаталонский кризис. Чем события в Испании опасны для инвесторов +8 просмотров за суткиРеферендум в Каталонии, налоговая реформа Трампа и цены на нефть. Что важно знать инвестору на этой неделе +6 просмотров за суткиЗолотой ключ: куда инвестировать, чтобы стать своим для аристократов +7 просмотров за суткиОнлайн-еда: сервисы доставки набирают популярность и капитализацию +8 просмотров за суткиОсенние настроения: чего ждать от российского рынка акций в ближайшие месяцы Личное или корпоративное. Действительно ли происходит рост инвестиционной активности? +6 просмотров за суткиОбъем и температура. Emerging markets вновь раздуты облигациями и перегреты

Крах социализма. К чему приведет падение режима Мадуро

Митинг против правительства Николаса Мадуро в Каракасе Фото REUTERS / Carlos Garcia Rawlins
Хотя армия относительно лояльна к Мадуро, развал экономики для нее опаснее, чем последующие разборки с оппозицией

Самым видимым результатом 18-летнего правления экс-президента Венесуэлы Уго Чавеса и его последователей стало превращение большинства граждан в нищих, которые стоят в очередях за предметами первой необходимости. Внешне это похоже на СССР середины 1980-х, но гораздо хуже и с латиноамериканским колоритом. 

Во многом проблема страны связана с исчезновением частного бизнеса, хотя Чавес не хотел его закрывать, а лишь пытался «бороться с бедностью», регулируя цены, контролируя распределение товаров и покрывая дефицит за счет государственного экспорта нефти и займов. Но в итоге бизнес он убил. Чавес не учел, что для социализма, где власть держится на экспорте нефти, нужен еще один фактор — продовольственная независимость. Николас Мадуро лишь продолжил дело команданте и ничего не предпринял, чтобы создать мотивации для бизнеса и привлечения в страну капитала. Руководство Венесуэлы даже трудно обвинить в неудачных реформах, так как их не было. 

В результате ситуация в Венесуэле такова, что при сравнении с ней греческий дефолт или издевательства украинских властей над кредиторами и бизнесом кажутся лишь мелким хулиганством. Чтобы оценить масштаб проблемы, достаточно привести лишь несколько показателей. ВВП по паритету покупательской способности на душу населения составляет около $15 000 (96-е место в мире, притом что по объему ВВП страна на 38-м месте, а по численности населения — на 43-м). При этом показатели ВВП очень условны, так как «черный» курс боливара и официальный различаются на два порядка (1800 боливаров за доллар против 10). МВФ прогнозирует значение ВВП $10 755 в 2016 году и $5885 в 2021-м.

Из крупных сырьевых экономик Венесуэла больше всех зависит от нефти, которая с нефтепродуктами занимает более 90% экспорта. В стране началась гиперинфляция с самыми худшими последствиями — остановкой системы расчетов, жестким валютным регулированием, потерей сбережений. Инфляция потребительских цен выросла с 68,5% в 2014 году до 180% в 2015-м, а в 2016-м ожидается свыше 700%. Но реальные цифры оценить невозможно, так как непонятно, что вообще отражают данные по инфляции в условиях жуткого дефицита товаров и карточной системы распределения. Если рассчитать инфляцию с учетом черного курса боливара, то уже в 2015 году она достигала порядка 700%. Учитывая новый виток девальвации в этом году, значение инфляции может превысить и 1000%.

На фоне разразившегося кризиса госдолг вырос выше 50% ВВП (до президентства Чавеса и Мадуро было вдвое меньше). Но его выплата и обслуживание под большим сомнением, что отражается на стоимости суверенных евробондов. Эти бумаги с низким рейтингом CCC и погашением в 2023–2027 годах в ноябре стоили 45–50% от номинала. Цена была бы еще меньше, если бы правительство не показало инвесторам желания избежать дефолта. Если он произойдет, страна может лишиться новых займов у Китая, которые привязаны к поставкам нефти. Нефтяная госкомпания PDVCA в октябре предложила держателям своих евробондов объемом $2,8 млрд с погашением в 2017 году обменять их на бумаги с погашением в 2020-м объемом $3,36 млрд. В конце ноября до 40% держателей согласились. Этого недостаточно для обмена, нужно более 50%, но рынок воспринял это решение как сигнал, что дефолта не будет. 

PDVCA — почти последняя надежда для страны. Правительству необходимо получать от нее хотя бы $23 млрд в год для оплаты минимально допустимого объема продовольствия. Эта цифра достижима лишь при цене $41 за баррель венесуэльской нефти. Если эта отметка не будет достигнута во втором полугодии 2017-го, то компания столкнется с падением выручки из-за сокращения производства.

Трудности Венесуэлы — результат крайне неудачного многолетнего «советского» управления страной и нефтяной отраслью. Производство нефти — около 2,5 млн баррелей в день (10-е место в мире), и выручка от нефти составляет 20% от номинального ВВП (упала вдвое с 2014 года), а отчисления отрасли — почти половина доходов бюджета. Правда, и расходы бюджета превышают доходы более чем вдвое. 

Страна не может гордиться ни одной отраслью экономики. Она производит более 120 млрд кВт/ч электроэнергии в год (31-е место в мире), но в городах ежедневно отключают электричество. Промышленность и АПК не могут производить необходимое для внутреннего рынка количество продукции из-за вмешательства властей в тарифную политику, ценообразование, трудовые отношения. Сельское хозяйство, и так составлявшее менее 2% ВВП, сократилось в 2015–2016 годах почти вдвое. В ноябре Мадуро пришлось вести переговоры с оппозицией об организации продовольственной помощи. Большинство заводов уже сократило выработку в разы, а сборка автомобилей, производство других непродовольственных и несырьевых товаров приостановлены. В мае остановился розлив Coca-Cola, а с июля — производство бигмаков из-за отсутствия муки. 

Ситуация со снабжением населения продовольствием и положение в здравоохранении рассматриваются экспертами как близкие к гуманитарной катастрофе — отсутствуют средства на закупку оборудования и продовольствия. Зарплата опытного врача в госбольнице — около доллара в день (в частном секторе доход может составлять до $1000 в месяц, если найдутся клиенты). Несмотря на привлекательную стоимость услуг и низкие цены (например, содержание яхт стоит на порядок дешевле, чем в США), иностранных бизнесменов мало прельщает жизнь в стране, желающих оставаться здесь все меньше из-за преступности и разваливающейся инфраструктуры. Местные бизнесмены стараются перебраться в США или Мексику просто потому, что в Каракасе и «нефтяной столице» Маракайбо жить стало опаснее, чем в Багдаде. Столица Венесуэлы занимает первое место среди городов мира по числу убийств на душу населения (120 на 100 000 жителей в год). 

Можно ли досрочно сменить власть? Энрике Каприлес, лидер оппозиции и инициатор референдума, надеется, что большинство избирателей проголосовало бы за досрочный уход Мадуро уже в этом году. Но президент сопротивлялся референдуму всеми силами. Если референдум по досрочному переизбранию президента не произойдет, то вероятен военный переворот. И хотя армия относительно лояльна к Мадуро, развал экономики для нее опаснее, чем последующие разборки с оппозицией из-за очевидно назревших реформ. Это не означает, что произойдет типичный латиноамериканский переворот. Скорее всего, президенту «объяснят», что настало время перемен, и он скоро уйдет сам.