Не московские доходы | Forbes.ru
сюжеты
$58.69
69.3
ММВБ2130.82
BRENT63.45
RTS1143.89
GOLD1261.92

Не московские доходы

читайте также
+6 просмотров за суткиОсенние настроения: чего ждать от российского рынка акций в ближайшие месяцы Новые возможности: что ждет инвесторов этой осенью? +2 просмотров за суткиВалютный риск: куда инвестировать, когда растет доллар Перипетии российского фондового рынка: откуда он возник Почему финансовый рынок игнорирует новые антироссийские санкции Предвестник финансового шока: что ждет глобальный рынок во второй половине года? +2 просмотров за суткиПочему в России не любят копить на пенсию? +5 просмотров за суткиБез риска и эмоций: как изменилось поведение частных инвесторов? Сыграть на минимуме: какие точки роста есть на просевшем фондовом рынке? От риска к разумности: как поменялся российский фондовый рынок за 10 лет? +41 просмотров за суткиКак накопить на пенсию: советы экспертов людям с разным доходом Вернулись к рублю: почему российские инвесторы избавлялись от иностранных активов в 2016 году? +6 просмотров за сутки20% годовых: как заработать на апатии и эйфории? +6 просмотров за суткиКурсы для инвесторов: когда учеба во вред Привилегированные акции без привилегий Как заработать на глобальных рынках в 2017 году? Период волатильности: какие активы могут огорчить инвестора? Бразильский скандал: какие выводы может сделать международный инвестор Противостояние депозитов и инвестиционных продуктов: кто победит? Успеть за долю секунды: кто победит в войне роботов на фондовом рынке? Решение нефтяного картеля: есть ли возможность заработать?

Не московские доходы

Шесть облигаций, на которых стоит сыграть в этом году

Корпоративные облигации, как и раньше, — хорошая альтернатива банковскому депозиту: вы вкладываете деньги и через оговоренное время получаете фиксированный процент. Как и год назад, мы предлагаем вам шесть облигационных выпусков, отобранных нами «вручную» из более чем сотни других бумаг. Наша инвестиционная идея на этот раз — взять те компании, на которые большинство игроков просто не обратили должного внимания. Это выпуски с объемом меньше 1 млрд рублей, которые для крупных инвесторов неинтересны из-за риска неликвидности.

Большинство фирм в нашем списке расположено далеко за пределами Москвы. Доходность их облигаций при прочих равных обычно выше, так как ниже спрос: рынок формируется в столице, а покупать то, что «не видно из окна», инвесторы не любят.

В среднем доходность отобранных бумаг — около 13%, что потенциально означает довольно высокий риск. (Бумаги супернадежных заемщиков торгуются сейчас по 7%.) Какова вероятность, что какие-то из предлагаемых компаний обанкротятся и не выплатят купон в срок? Самая минимальная. «Сегодня каждый гараж может разместить почти любой объем облигаций, — говорит Максим Селезнев, управляющий портфелем фонда «бросовых» облигаций ИГ «ВИКА». — Мы все ждем каких-то неприятных событий, но пока в стране так много денег, их не дождаться». Все перечисленные ниже облигации можно купить на ММВБ.

Сувар-Казань

«Сувар-Казань» начинала свою деятельность как нефтетрейдер, но постепенно превратилась в крупнейшего в Казани девелопера, пользующегося поддержкой местных властей. Компания построила первые в городе гипермаркеты и фитнес-центры. «Люди вносят вклад в развитие города — за это их любят», — считает Рустем Кафиатуллин, начальник управления корпоративных финансов банка «Ак Барс», организатора облигационного выпуска компании. Сейчас «Сувар-Казань» возводит современный развлекательный комплекс с кинотеатром IMAX и гигантский аквапарк прямо напротив Казанского кремля. Все торговые и бизнес-центры, развлекательные и складские комплексы находятся в собственности компании. Всего под управлением «Сувара» 315 000 кв. м коммерческой и жилой недвижимости. Общая стоимость уже построенных и заселенных объектов в конце прошлого года, согласно информационному меморандуму, оценивалась в 5,3 млрд рублей.

ДОМО

Группа «ДОМО» — крупнейшая региональная розничная сеть по торговле бытовой техникой и электроникой. И это еще одна компания в нашем списке с казанской пропиской. Ничего удивительного: Татарстан — один из крупнейших регионов (население 3,7 млн человек), на который к тому же пролился нефтяной дождь. Сюда уже пришли крупные федеральные сети «Эльдорадо», «Мир» и «М.Видео», но аналитиков, оценивающих перспективы «ДОМО», это не пугает. «Я с трудом представляю себе, при каком сценарии компания может обанкротиться. Даже если вообразить самое худшее, «ДОМО» стоит только сказать: «Мы продаемся», как тут же выстроится очередь из желающих их купить», — говорит Сергей Лялин, гендиректор информационно-аналитического агентства Cbonds. Пока же «ДОМО» сама покупает конкурентов. Этим летом компания приобрела одного из лидеров сибирского рынка бытовой техники ТК «Айсберг». Теперь у компании 72 магазина, и она планирует продолжить региональную экспансию. Рентабельность по операционной прибыли «ДОМО» составляет 12%, у «Мира» — 5,5%, у «Техносилы» — 6,1%. Правда, по выручке «ДОМО» сильно отстает: по результатам 2005 года она составила $160 млн, в то время как у крупнейшей федеральной сети «Эльдорадо» с 848 магазинами объем продаж — $3,4 млрд. Пока облигации «ДОМО» выглядят недооцененными. Начальник отдела корпоративного анализа ПСБ Евгений Дорофеев считает, что доходность упадет до 11%.

Банк жилищного финансирования (ЖилФинанс)

Многие профессиональные инвесторы предпочитают обходить стороной банковские облигации. Логика такова: можно сколько угодно анализировать качество банка как компании, но если ЦБ вдруг отзовет лицензию, например за обналичивание, то облигации придется выкинуть в мусорное ведро. Почему тогда мы предлагаем обратить внимание на долговые бумаги банка, да еще из второй сотни по активам? Все дело в том, что Банк жилищного финансирования входит в крупную российскую строительную группу «ПИК», специализируется на выдаче ипотечных кредитов (20% его портфеля — кредиты физическим лицам) и поручителем по займу банка выступает сама «ПИК». Ее риск рынок оценивает ниже: бумаги группы торгуются с доходностью около 11,5% годовых, в то время как облигации ЖилФинанса — с 13%. Так что облигации банка, скорее всего, будут расти в цене, а доходность снижаться.

Нижне-Ленское

ОАО «Нижне-Ленское» добывает алмазы и на 100% принадлежит государству в лице Минимущества Якутии. Ведет добычу открытым способом, то есть наиболее эффективным. Конечно, «Нижне-Ленское» — это далеко не «АЛРОСА» с ее долей добычи алмазов в России в 97%, но это самая крупная после монополиста алмазодобывающая компания — ее доля рынка уже превышает 2%. В 2005 году выручка компании составила $72 млн, на 34% больше, чем в 2004-м. В августе 2005 года компания получила лицензию на новое месторождение, что позволит ей увеличить добычу еще на 20%. А чуть раньше, в феврале, «Нижне-Ленское» получило квоту на экспорт алмазов и теперь без посредников сможет продавать свои камни на Запад — прежде подобное было позволено только «АЛРОСА». «Это очень интересная компания. Долговая нагрузка совсем низкая — примерно такая же, как у «АЛРОСА». К сожалению, выпуск неликвидный — объемы мизерные», — говорит Константин Комиссаров, аналитик ИК «Регион». Но вряд ли частных инвесторов это должно сильно смущать. Еще одна интересная деталь: якутская компания занялась добычей золота — скупает местные компании и месторождения. По словам Антонины Дмитриевой, начальника управления корпоративных финансов ИК «Норд-Капитал» (организатор выпуска бондов), ООО «Нирунган», золотодобывающая «дочка» «Нижне-Ленского», в перспективе выпустит свои собственные облигации. Возможно, к этим бумагам тоже стоит присмотреться.

Терна

Эта московская компания начинала в 1992 году с разработки различных систем безопасности для Минобороны, МВД, Росэнергоатома и «Газпрома». Сегодня основной бизнес группы — производство промышленно-строительных материалов и осветительной техники. Компания построила три завода: «Люмсвет» выпускает растровые светильники для офисов, «Петушинский металлический» — подвесные системы для потолков, «Терна Полимер» — строительные материалы из ПВХ. Выручка группы в 2005 году — 5,6 млрд рублей, в 2006 году должна увеличиться до 7,3 млрд рублей. При этом облигации компании дешевы — возможно, потому, что это был пробный шар, да и размещал бумаги малоизвестный банк. Зато организацией второго выпуска облигаций на 1,5 млрд рублей занялся Банк Москвы. Александр Хранеко, заместитель начальника управления этого банка, говорит, что примерно до двух третей полученных от размещения средств компания направит на рефинансирование и улучшение структуры своего кредитного портфеля, в том числе и первого займа: «Завышенные ставки уйдут в прошлое». Новый выпуск запланирован на IV квартал этого года, так что сейчас имеющиеся на рынке облигации «Терны» можно рассматривать как отличную альтернативу депозиту на 3,5 месяца со ставкой около 13,5% годовых.

Искитимцемент

Цены на цемент растут так же, как и на квартиры, — на 60–70% за последние 12 месяцев, а «Искитимцемент» — один из крупнейших производителей цемента в Сибири. По итогам 2005 года его доля на рынке Новосибирской области составила 61,5%, в Западной Сибири — 42%. В Сибири у «Искитимцемента» есть лишь один конкурент — «Сибирский цемент». Две эти компании сражаются за контроль над оставшимися в регионе независимыми производителями. Причем «Сибирский цемент», более крупная компания, пытается поглотить и «Искитимцемент» (та пока сопротивляется). Тем временем власти Новосибирска одобрили проект «Искитима» по строительству нового завода и даже согласились выделить компании средства на выплату части долгов, что существенно улучшило отношение инвесторов к этому заемщику. «Не расплатиться по долгу в 500 млн рублей и при этом строить завод стоимостью $150 млн было бы более чем странно», — рассуждает аналитик банка «Траст» Алексей Демкин.

Закрыть
Уведомление в браузере
Будь в курсе самого главного.
Новости и идеи для бизнеса -
не чаще двух раз в день.
Подписаться