Опасный посредник | Forbes.ru
$58.56
69.34
ММВБ2149.63
BRENT63.62
RTS1156.50
GOLD1291.24

Опасный посредник

читайте также
+98 просмотров за суткиКорона Британской империи: состояние королевской семьи оценили в £88 млрд +192 просмотров за суткиПочему люди нарушают правила традиционной экономики и как на этом заработать. Книги декабря +225 просмотров за суткиЗа прошлую неделю на аукционах было продано произведений искусства на $2,3 млрд. Как так вышло? +1005 просмотров за суткиВодить детей к репетиторам — это болезнь родителей +1036 просмотров за суткиКоробка с миллионом долларов. Сколько зарабатывают политтехнологи +545 просмотров за суткиХолодный прием: фильм недели — «Снеговик» +929 просмотров за суткиПрофиль заемщика. Как поведение в социальных сетях может снизить ставку по кредиту +3185 просмотров за суткиШвейцарский банк: как Роджер Федерер стал самым дорогим брендом среди спортсменов +1486 просмотров за суткиНедетская литература: 10 книг для родителей по воспитанию себя +9693 просмотров за суткиМиллиардер Илон Маск на спор установил в Австралии крупнейшую в мире батарею +2259 просмотров за суткиМиллиардер Рэй Далио признался, что искусственный интеллект помогает ему принимать решения +2403 просмотров за суткиСюрпризы от Трампа. Как налоговая реформа в США отразится на фондовых рынках +78 просмотров за суткиВыбран «Предприниматель года — 2017» в России +2070 просмотров за суткиКак хранить энергию. Расплавленная соль, сжатый воздух и супермаховик +1906 просмотров за сутки«Свет для гаражной экономики»: как вывести бизнес из тени +1031 просмотров за суткиВышел декабрьский номер Forbes +1037 просмотров за суткиПомехи «Северному потоку-2»: «Нафтогаз» нанял лоббистов в США для противодействия «Газпрому» +5 просмотров за сутки20 директоров-капиталистов. Новый рейтинг Forbes +596 просмотров за суткиПраво волоса: новые средства и способы обновления +3269 просмотров за суткиДержись, шофер. Реформа заставит водителей вернуться за парты +12206 просмотров за суткиИнтервью хакера: «Взломать можно кого угодно»
03.11.2008 00:00

Опасный посредник

Юрий Кребс Forbes Contributor
Как выстроить отношения с брокером во время кризиса

Фондовый кризис заставил изрядно нервничать клиентов российских брокерских компаний — все чаще появляются сообщения о трудностях той или иной фирмы. «С вами работаю третий год, но все-таки хотел бы услышать о возможных рисках. Вкладываетесь ли вы в ценные бумаги?» — такими вопросами в период биржевого кризиса пестрит форум брокера «Алор +» и сайты многих его конкурентов.

Как и коммерческий банк, брокерская компания может разориться. Но если банкротство банка обычно происходит из-за резкого оттока клиентов и денег, несбалансированной кредитной политики, рискованных сделок с промышленными активами, то основной риск брокера — это убытки от его собственной игры на фондовом рынке.

Из примерно 50 брокеров, активно работающих в России, большинство не только предоставляют доступ на биржи (основной бизнес брокера), но и занимаются дилерской деятельностью — формируют свои портфели ценных бумаг. «Чистых» брокеров почти не осталось: все так или иначе занимаются иной деятельностью, в том числе собственными инвестициями», — говорит гендиректор Национального рейтингового агентства Виктор Четвериков. Так, «Брокеркредитсервис» активно инвестирует в ценные бумаги, холдинг «Финам» — в интернет-проекты и землю, группа «Алор» — в московскую недвижимость. По словам Четверикова, на балансах брокеров есть неликвидные активы, а источниками финансирования таких проектов могут становиться деньги клиентов или краткосрочные займы.

В результате паники и обвала на фондовом рынке, тяжелого кризиса ликвидности будущее многих таких компаний оказалось под угрозой. На что обратить внимание в изменившихся условиях?

 

Взаймы без спроса По закону и правилам Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) средства каждого клиента брокерской компании хранятся на специальном банковском счете, а ценные бумаги — на индивидуальных счетах в депозитарии. Но при этом брокер имеет возможность пользоваться средствами клиента в случае его согласия. Такой пункт есть в договорах или регламентах об обслуживании почти всех брокеров. «К сожалению, регламенты очень часто составляются таким образом, что люди не всегда понимают условия своих взаимоотношений с брокерами», — сожалеет предправления Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев.

Инвестор с двухлетним стажем Василий К., торгующий акциями через компанию «КИТ Финанс», признается, что только во время кризиса внимательно прочитал брокерский договор. Он обнаружил, что разрешил брокеру в любой момент взять взаймы его деньги и перевести их на счета брокера.

В регламенте ЗАО «Финам» говорится, что «брокер вправе безвозмездно использовать в своих интересах денежные средства клиента». «Тройка Диалог» начисляет клиентам «вознаграждение за использование денежных средств» — 100 рублей в год. А ОАО «Ютрейд.ру» после подписания регламента и приложений к нему может занимать и деньги, и ценные бумаги клиента без согласования с ним. В регламенте указано, что ценные бумаги используются для проведения сделок репо, которые должны приносить клиенту доход.

Почти все брокеры занимают у клиента деньги или бумаги с одной целью — выдать другим клиентам кредит на маржинальные сделки. При резком падении рынка возможна ситуация, когда брокер не сможет вернуть занятые деньги, даже если принудительно закроет позиции проигравших клиентов. Особенно опасно, если брокер использует средства для собственных операций. Впрочем, ни один из десятка опрошенных Forbes брокеров не признался в этом. «Мы не используем активы клиентов в своих интересах», — уверяет первый заместитель гендиректора холдинга «Финам» Игорь Степанян.

Если вы уже подписали соглашение с брокером, предоставив ему право пользоваться вашими активами, то в период кризиса условия договора лучше изменить. В «КИТ Финансе» клиент может отказаться от соответствующего пункта регламента, подписав дополнительное соглашение с компанией. Аналогичная возможность есть у клиентов БКС, хотя после расторжения соответствующего договора проведение маржинальных сделок станет для клиента дороже — ставки повысятся до 20–23% годовых с 14–16%. Впрочем, путь к отступлению открыт не всегда. Менеджер «Тройки Диалог» говорит, что лишить компанию права заимствовать деньги клиента можно, лишь полностью расторгнув договор.

 

Свой банк Направляя деньги на фондовый рынок, вы доверяете средства не только брокеру, но и банку, с которым он сотрудничает. Все счета в банке открывает сам брокер. В отличие от вкладов брокерские счета не застрахованы государством. При банкротстве банка брокеру придется стать кредитором третьей очереди, тогда как вкладчики получают деньги в первоочередном порядке.

Некоторые брокеры сами являются банками (Альфа-банк, ВТБ 24), другие пользуются услугами дружественных или связанных банков. В группу «БКС» входит «БКС инвестиционный банк», в холдинг «Финам» — «Инвестиционный банк «Финам», в группу «КИТ Финанс» — одноименный банк. У банков собственные риски. Например, «Инвестиционный банк «Финам» кредитует проекты одноименного холдинга, хотя, по словам Степаняна, делает это на рыночных условиях. У «КИТ Финанса» по итогам первого полугодия значительная доля активов (около 8% и более 9 млрд рублей) приходилась на акции, в том числе «Ростелекома».

Предвосхитить финансовые проблемы банка клиенту со стороны сложно, но брокер обычно в курсе трудностей организаций, с которыми он сотрудничает. В середине сентября, когда «КИТ Финанс» столкнулся с нехваткой ресурсов и остановил расчеты по сделкам с ценными бумагами, брокерская компания обратилась к клиентам с призывом зачислять деньги на брокерские счета только через Расчетную палату ММВБ, а не через банк. За подобными сообщениями стоит внимательно следить.

Если появились сомнения в надежности банка, где открыт счет для операций с ценными бумагами, лучше сразу же купить на все деньги акции или облигации. Если брокер, как и банк, столкнется с трудностями, вероятность вернуть ценные бумаги в отличие от денег на счете значительно выше.

Тимофеев считает, что в ближайшее время государство должно ввести страхование средств на брокерских счетах подобно тому, как это сделано в США, где размер возмещения пострадавшим инвесторам (включая нерезидентов) достигает $500 000 в расчете на одного клиента.

Вне конкурса ФСФР имеет право приостановить или аннулировать лицензию брокера, если тот не выполняет обязательства перед клиентами или если в результате убытков собственные средства компании опускаются ниже установленного норматива (для брокеров минимум 5 млн рублей). Если активов компании хватает, чтобы рассчитаться по обязательствам, клиенты получают свои средства достаточно быстро. Для этого надо подать заявление о выводе денежных средств или переводе ценных бумаг в нужный депозитарий.

Если активов брокера не хватает для расчетов с клиентами, компания признается банкротом и ее дела передаются назначенному судом конкурсному управляющему. Управляющий формирует реестр требований кредиторов и конкурсную массу, за счет которой удовлетворяются эти требования. По закону ценные бумаги и деньги клиентов, находящиеся на специальных счетах, исключаются из конкурсной массы и должны быть возвращены клиентам. Если принадлежавших клиенту бумаг/денег на счетах нет, придется подавать заявление о включении требований в реестр кредиторов и ждать, пока конкурсный управляющий реализует принадлежащие брокерской компании активы.

Массовых банкротств брокеров в отличие от банков в России не было. Такие случаи единичны, самый громкий — отзыв лицензии в 2003 году у петербургского брокера «Пролог», разорившегося из-за неудачной игры на акциях РАО ЕЭС. Эта мера регулятора (тогда ФКЦБ) клиентам не помогла, свои деньги и ценные бумаги они не вернули. Руководство брокера вывело из компании остатки собственных и клиентских средств уже после отзыва лицензии.

Закрыть
Уведомление в браузере
Будь в курсе самого главного.
Новости и идеи для бизнеса -
не чаще двух раз в день.
Подписаться