Кто первый | Forbes.ru
$59.03
69.6
ММВБ2131.91
BRENT62.72
RTS1132.45
GOLD1294.24

Кто первый

читайте также
+341 просмотров за суткиЖурнал об успехе и для успешных людей. 15 миллиардеров поздравили Forbes со 100-летием +3016 просмотров за суткиКудесник или шарлатан. Была ли первая трансплантация головы +817 просмотров за суткиВоля к жизни. НПФ «Будущее» сократит каждого пятого сотрудника до конца года +2830 просмотров за суткиДети — наше все: шесть способов уйти от советского мышления при воспитании наследников +3182 просмотров за суткиК новогоднему столу. Почему в России выросли цены на красную икру +3147 просмотров за суткиШантаж и мошенничество: Лондонский суд встал на сторону Хорватии в ее споре со Сбербанком +1527 просмотров за суткиКрыши мира: какие стартапы из США и Европы изменят рынок недвижимости в России +2006 просмотров за суткиОбуздание инфляции: рост цен больше не будет источником дохода +967 просмотров за суткиБронежилет для смартфона. Как бизнесу защититься от вирусов-вымогателей +2482 просмотров за суткиБизнес нового поколения лидеров. Как ускорить рост стартапов в России +795 просмотров за суткиБывший глава IBM Луис Герстнер рассказал об умении принимать решения вовремя +1211 просмотров за суткиМарина Науменко: «В нашем роддоме все сосредоточено вокруг мамы и новорожденного» +1333 просмотров за суткиФэйк-контроль: что произошло с бизнесом «Одевайся Легко», когда производство наконец наладилось +6359 просмотров за суткиКак настоящий. Может ли грузовик Tesla Semi соревноваться с дизельными конкурентами +1415 просмотров за суткиПроизводный шум. Как ЦБ будет регулировать рынок деривативов с 2019 года +332 просмотров за суткиОбхохочешься: фильм недели — «Молодой Годар» +1247 просмотров за суткиСтоит съесть: трюфели в White Rabbit Family, мидии в Perelman People, винегрет в KM20 +1387 просмотров за суткиО России с любовью: высокая ювелирная коллекция Boucheron +1855 просмотров за суткиМосква без турникетов: чем закончится очередное обещание облегчить жизнь пассажирам +23668 просмотров за суткиЗа перегородкой: как летают пассажиры первого класса +9164 просмотров за суткиДожить до 100 лет. Почему швейцарцы живут дольше россиян
03.12.2008 00:00

Кто первый

Крис Уифер Forbes Contributor
Советы Криса Уифера

За последние пять месяцев инвесторы кардинально пересмотрели отношение к рискам развивающихся рынков. И к России это относится в наибольшей степени. С рекордно высокого уровня, достигнутого в мае, индекс РТС к середине октября рухнул на 78%, откатившись до 550 пунктов, а торгуемые компании подешевели на $1,2 трлн.

Скорость изменений поистине изумительна. Еще в первом полугодии 2008 года российский фондовый рынок был впереди планеты всей. Казалось, экономические проблемы и кредитный кризис обойдут Россию стороной. Но уже в третьем квартале российские площадки опередили основные мировые рынки по глубине падения.

Случившееся опровергает все прежние представления о том, что российская экономика изолирована от мировых проблем, и свидетельствует о несовершенстве финансовой и административной инфраструктуры страны. Например, в России слишком мало отечественных инвесторов, а большинство из них к тому же — ориентированные на короткий срок игроки. В такой ситуации сложно избежать обвала котировок.

Наиболее сильный удар по благожелательному настрою инвесторов нанесли падающие цены на нефть. В начале июля нефть марки Urals торговалась на уровне чуть ниже $140 за баррель, а в конце октября упала до $56,7 за баррель. Поскольку федеральный бюджет на 2009 год сверстан исходя из среднегодовой цены на нефть Urals на уровне выше $95 за баррель, инвесторов беспокоит, что доходов бюджета может не хватить на финансирование инвестиционных программ, заявленных ранее и в немалой мере способствовавших созданию привлекательного инвестиционного имиджа страны. Ситуация усугубляется высокими затратами государства на поддержку банковской системы, курса рубля и рефинансирование задолженности крупных российских предприятий.

Поэтому инвесторам необходимо крайне осторожно относиться сегодня к выбору акций для инвестиций. Лучшими объектами будут компании, прибыли которых наиболее защищены, — риски вложений в них минимальны. Это означает выбор высоколиквидных акций эмитентов, не обремененных значительным краткосрочным долгом, обладающих средствами для осуществления запланированных инвестиций в течение ближайшего года, а также имеющих возможность диктовать цены в своей отрасли.

Имеет смысл обратить внимание на сектора, в отношении которых звучат чрезмерно пессимистичные прогнозы, — банковский и электроэнергетический. Также среди предпочтений компании с сильными конкурентными позициями в своих отраслях (например, «Газпром»). Следует обратить внимание и на компании, чьи прибыли меньше зависят от резкого падения потребительских расходов, так как их услуги стали неотъемлемым элементом образа жизни любого человека. Речь в данном случае идет о компаниях сотовой связи.

Прогнозировать, на каком уровне окажется российский рынок через какое-то время, сейчас довольно сложно. Однако можно предположить, что немало инвесторов вскоре начнут покупать, опасаясь пропустить возможный рост рынка. Мы считаем, что до конца года рынок может вырасти на 30–40%, примерно до 1000 пунктов по индексу РТС. В то же время, по всей видимости, это не станет началом долгосрочного роста. Набранную высоту рынок, скорее всего, потеряет после опубликования в начале 2009 года финансовых показателей за III–IV кварталы 2008 года, весьма трудные для российских эмитентов.

И только после этой коррекции, когда банковская система предстанет в новом, консолидированном виде, а система кредитования экономики заработает вновь, можно ожидать пересмотра инвесторами рисков российского рынка в сторону понижения и начала долгосрочного роста.

Закрыть
Уведомление в браузере
Будь в курсе самого главного.
Новости и идеи для бизнеса -
не чаще двух раз в день.
Подписаться