Страховка от рынка | Forbes.ru
$58.56
69.26
ММВБ2131.94
BRENT62.81
RTS1141.50
GOLD1255.48

Страховка от рынка

читайте также
+2025 просмотров за суткиПродажа акций «Детского мира» сорвалась из-за ареста активов «Системы» +700 просмотров за суткиОткрытка от художника — дорогой подарок на Новый год +4304 просмотров за суткиМиллиардер Усманов продает доли в СТС и «Муз-ТВ» +934 просмотров за суткиСтруктура Абрамовича и Абрамова купила 24,5% акций «Трансконтейнера» +537 просмотров за суткиДмитрий Ульянов: «Для нас комфорт и безопасность пациента — безусловный приоритет» +1846 просмотров за суткиОт Boeing 747 до роскошных вилл: как китайцы продают все на онлайн-аукционах +1622 просмотров за суткиРаздвоение наличности. Forbes выяснил, что число открытых ИИС завышено +9330 просмотров за суткиПобеда в Сирии. Чем закончилась военная операция для России +852 просмотров за суткиКризис доверия. Технологическая революция меняет само это понятие +1231 просмотров за суткиНа стриме: как устроена экономика киберспорта +3115 просмотров за суткиСтавка на повышение.Что будет с долларом после решения ФРС +1008 просмотров за суткиКонструктор для взрослых. Как собрать магазин или фестивальную площадку +355 просмотров за суткиНе упустить ни капли: как собрать стоящую коллекцию вин +518 просмотров за суткиКультурная экспроприация: мужские ткани в женском гардеробе +1129 просмотров за суткиБорьба с болезнями крови: пять победителей и один проигравший +702 просмотров за суткиСбербанк продал львовский VS Банк экс-премьеру Тигипко +1038 просмотров за суткиВиртуальная реальность стимулирует к покупке новой квартиры и повышает квалификацию хирурга +1594 просмотров за суткиОпасное сближение. Почему ЦБ может прервать цикл снижения ставок +469 просмотров за суткиGoogle обогнал Facebook по объемам интернет-трафика для СМИ +2453 просмотров за сутки7 принципов идеального текста: уроки известных писателей +6547 просмотров за суткиОсторожно, камера. Техосмотры снимут на видео за счет автовладельцев
03.06.2011 00:00

Страховка от рынка

Андрей Мовчан Forbes Contributor
Почему инвесторам стоит включать хедж-фонды в свои портфели.

Самым распространенным инструментом инвестирования в мире (более $3 трлн) являются long only стратегии — инвестиции в один класс активов без применения коротких позиций и деривативов. Пример такой стратегии — открытые ПИФы. Фонды акций, работающие по такому принципу, проигрывают своим индексам в 70–80% случаев, а фонды облигаций — даже в 95%. Исследования группы ASSIRT (независимая австралийская компания, принадлежащая S&P, составляет ежегодное исследование рынка благосостояния) показывают, что успех таких фондов носит случайный характер и не повторяется в следующем периоде.

Что же из этого следует? Отказывайтесь от long only, самых зарегулированных и непредсказуемых инвестиций. Для вложения средств стоит выбирать индексные фонды и деривативы. Только индексов недостаточно, надо уметь использовать информационные асимметрии и ограничения по инвестициям в активы, которые действуют для большинства игроков на рынке. Лучший способ делать это — покупать хедж-фонды.

Доказано (например, в работах Даниеля Капоччи, профессора бизнес-школы EDHEC и управляющего хедж-фондами), что хедж-фонды могут с завидным постоянством показывать результаты лучше long only и индексов.

Лучшими являются фонды, принудительно ограничивающие волатильность вложений. Проще всего это делать с помощью нейтральных к рынку стратегий и стратегии global macro.

Фонды global macro делают ставки на движение основных валют, товаров, рынков, процентных ставок. Эти рынки достаточно неэффективны, так как большинство игроков на них (государственные банки, крупные компании, хеджирующие риски, зарегулированные фонды) имеют задачи, далекие от извлечения инвестиционного дохода. Хорошие фонды приносят двузначный доход с низкой волатильностью.

Нейтральные к рынку фонды покупают и продают ценные бумаги «парами», чтобы нейтрализовать влияния рынков: например покупают акции компании, которую считают недооцененной, и тут же продают вкороткую акции переоцененной компании из того же сектора. Такие фонды более рискованны, чем global macro, но опытные менеджеры способны принести клиентам высокий доход.

Существуют еще арбитражные фонды, которые играют на разнице в стоимости активов на разных площадках или в разных странах. Например, если одна и та же акция стоит на разных биржах по-разному, то можно купить дешевле и тут же продать дороже. В современном мире такие моменты редки, поэтому арбитражные фонды инвестируют в основном в сложные валютно-деривативные комбинации, а офисы арбитражных менеджеров оснащены системами расчетов как в центрах управления космическими полетами.

«Событийные», или event driven, фонды специализируются на инвестициях в активы, цена которых может измениться в результате различных событий вроде реформы отрасли или крупной компании.

Надо выбирать хедж-фонды с высоким коэффициентом Шарпа (показывающим отношение доходности к риску), низкой волатильностью и низкой чувствительностью к рынку. И последнее: даже при инвестировании в хедж-фонды нельзя добиться успеха, покупая акции фонда, принесшего лучший результат за прошлый год. Надо выбирать фонды согласно вышеприведенным критериям и спокойно ждать высоких результатов.

 

[processed]

Закрыть
Уведомление в браузере
Будь в курсе самого главного.
Новости и идеи для бизнеса -
не чаще двух раз в день.
Подписаться