CASH MAСHINE | Forbes.ru
сюжеты
$58.81
69.37
ММВБ2141.09
BRENT63.62
RTS1146.92
GOLD1259.55

CASH MAСHINE

читайте также
«Национальный позор». Что говорят политики и экономисты о приговоре Улюкаеву Инвестировать пока не поздно: Villagio Estate о том, почему вкладывать деньги в загородную элитку надо как можно быстрее +22 просмотров за суткиВиртуальное безделье. Работодатели расплачиваются за интернет-серфинг сотрудников +133 просмотров за суткиКто долго запрягает, тот быстро едет. «Медленные» ICO скоро победят «ниндзя» +1195 просмотров за суткиРывок вниз. Что будет с рублем после снижения ключевой ставки +532 просмотров за суткиВозле биткоина: для каких компаний опасен конец криптохайпа +1516 просмотров за суткиКак рыбак к президенту ходил, или Почему дальневосточная рыба стоит 300 рублей +4512 просмотров за сутки10 самых высокооплачиваемых спортсменов в истории. Рейтинг Forbes +213 просмотров за суткиНеделя потребления: новый Bentley, открытие Zilli и победа Lufthansa +2191 просмотров за суткиСуд приговорил Алексея Улюкаева к 8 годам колонии строгого режима +157 просмотров за суткиПьер Моно: «Мы лечим рак и сохраняем пациенту орган» +874 просмотров за суткиНПФ «Будущее» и «Сафмар» продали акции Промсвязьбанка накануне санации +1189 просмотров за суткиКрупнейший в мире производитель дженериков Teva увольняет 14 000 рабочих +258 просмотров за суткиПринцы Уильям и Гарри в космосе. Фильм недели: «Звездные войны: Последние джедаи» +1486 просмотров за суткиМатильда Шнурова, совладелица ресторана «Кококо»: «В Москву мы не поедем» +587 просмотров за суткиНовогодний зоопарк: 7 украшений со смыслом +5856 просмотров за суткиСуд признал экс-министра Улюкаева виновным в получении взятки в $2 млн +6296 просмотров за суткиСоперница Путина. Как Ксения Собчак стала голосом оппозиции +694 просмотров за суткиНе только елкам сиять. Ювелирная распродажа в московском офисе Christie`s +1388 просмотров за суткиБанк России принял решение о санации Промсвязьбанка +1103 просмотров за суткиРусская рулетка. Как западные нефтяные компании выучили правила игры
03.08.2011 00:00

CASH MAСHINE

Финансовые регуляторы США подарили инвесторам ИНСТРУМЕНТ для зарабатывания денег. Грех не воспользоваться.

Могут ли амери-канские фондовые индексы находиться в жестком коридоре, границы которого не всегда определяются рыночными факторами? На первый взгляд, такое невозможно. Однако, анализируя динамику фондового рынка в 2010-м и 2011 году, я не могу отделаться от такого ощущения. Уже в конце 2009 года после восстановительного роста на 60% стало заметно, что американский рынок становится удивительно предсказуемым. Можно было с большой долей уверенности определить границы его колебаний как минимум на год вперед.

Потолком фондового индекса Dow Jones, стартовавшего с отметки 10 400 в 2010 году, выглядел уровень 11 500. Это соответствовало 18%-ному дисконту к предкризисному пику 14 000 пунктов. Несмотря на мощнейшие факторы, толкающие рынок наверх, — бесплатные деньги и опасение глобальной инфляции — было очевидно, что выше 11 500 рынку подняться не дадут. Это означало бы новый пузырь.

Как избежать надувания пузыря, когда деньги ничего не стоят? Ответ простой: снизить аппетит к риску. С этой задачей власти США в 2010-м справились на отлично. Каждый раз, когда индекс с уверенностью штурмовал 11 000–11 500, происходило что-то удивительное. «Восстановление экономики будет медленным длительное время. Расходы домохозяйств выросли, но рост ограничивается высокой безработицей, скромным ростом доходов», — говорилось в протоколе заседания ФРС в конце апреля, когда Dow Jones вплотную приблизился к отметке 11 200 пунктов. Одновременно начали раскручиваться долговые кризисы в Греции и Ирландии, о плачевном состоянии государственных финансов которых инвесторы всё прекрасно знали задолго до апреля и ноября 2010 года.

С другой стороны, мы видим четкое дно, ниже которого рынок в 2010 году не опускался. Дело в том, что ниже 9500 по уровню Dow Jones банкротами становятся американские компании накопительного страхования жизни, пенсионные фонды, фонды целевого капитала. Поэтому каждый раз, когда индекс приближался к 9500, в определенной последовательности происходила цепь позитивных событий: выходила воодушевляющая макростатистика, официальные лица делали заявления о хороших перспективах экономики. В момент локального минимума 2010 года, вызванного обвалом греческих облигаций, глава ФРС Бен Бернанке говорил: «Мы поможем удовлетворить нужды банков в фондировании, центральные банки предоставят ликвидность». Затем последовала программа количественного смягчения QE2.

Думаю, в 2011-м мы будем жить в похожих условиях. Это четвертый год с момента пика на фондовом рынке США, который был в октябре 2007 года, поэтому вполне оправданно, если уровень потолка поднимется до 12 500–13 000 — ниже пика примерно на 10%. Нижняя граница — 11 500.

При движении рынка к нижней границе мы будем наблюдать оптимизм финансовых властей США. В попытках не дать рынку упасть им помогут фундаментальные факторы: Р/Е американского рынка будет ниже 14 (историческая средняя около 20).

Гораздо сложнее властям США будет удержать верхнюю границу. Предполагаю, что с каждым приближением индекса к максимальным значениям коридора мы будем наблюдать выход разочаровывающей статистики, обострение долговых проблем и даже политических конфликтов, которые должны настораживать инвесторов и не давать в условиях дешевых денег надуваться пузырям.

Нынешний коридор — покупка около 11 500 и продажа выше 12 500–13 000 — это своеобразная денежная машинка, подарок инвесторам от регуляторов США, озабоченных удешевлением обслуживания громадных долгов.

[processed]

Закрыть
Уведомление в браузере
Будь в курсе самого главного.
Новости и идеи для бизнеса -
не чаще двух раз в день.
Подписаться