Китайский связной | Forbes.ru
$58.78
69.31
ММВБ2152.41
BRENT63.36
RTS1153.32
GOLD1254.21

Китайский связной

читайте также
+2052 просмотров за суткиМиллиардер Шон Паркер рассказал, как новые технологии спасут человечество от рака +2543 просмотров за суткиРазлюбили Россию. Иностранцы перестали покупать российский госдолг +791 просмотров за суткиНовогодние покупки. Какие активы подорожают из-за налоговой реформы в США +10590 просмотров за суткиГражданство без инвестиций. Как приобрести австрийский паспорт +147 просмотров за суткиСложные углеводороды. Будущее Норвегии зависит от нефтегазовой компании Statoil ASA +396 просмотров за суткиЗаседания ФРС, ЕЦБ и Банка России. Что важно знать инвестору на этой неделе +1802 просмотров за суткиНе вкладом единым. Шесть способов вложить средства для начинающего инвестора +378 просмотров за суткиИнвестиции для миллионеров. Какую недвижимость покупать за рубежом +276 просмотров за суткиКарта рисков. Что ожидает инвесторов в 2018 году +184 просмотров за сутки Прогноз с секретом. Как предугадать изменение стоимости акции +132 просмотров за суткиМиллиардеры объединяются для инвестиций за пределами Кремниевой долины +134 просмотров за суткиПочему я отказался от ICO и привлек $500 000 для стартапа от инвесторов +63 просмотров за суткиДвуличный Санта-Клаус. Чего опасаться и куда инвестировать в декабре +122 просмотров за суткиОт Мураками до Гоцяна: художники Азии, которых нужно знать в лицо +24 просмотров за суткиРусский след в США и судьба программы выкупа в Европе. Что важно знать инвестору на этой неделе +149 просмотров за суткиКак иностранцу выжить в Китае и не съесть случайно змею +49 просмотров за суткиДоход без претензии. Зачем покупать акции компании, которая не платит дивиденды +5 просмотров за суткиUber со скидкой 30%. Почему падает стоимость компании +81 просмотров за суткиСмерть от порезов: ваш бизнес в Китае не выживет без связей и блата +265 просмотров за суткиКриптобанкиры. Топ-менеджеры инвестбанков переходят в компании, занимающиеся блокчейном +99 просмотров за суткиЭтнический капитал. Китайские диаспоры начали захватывать экономики стран мира
#инвестиции 03.11.2013 00:00

Китайский связной

Владимир Южаков Forbes Contributor
Крупнейший оператор мобильной связи в Китае стоит на пороге глобальных перемен.

Сейчас, когда будущее мировой экономики кажется столь непредсказуемым, а воспоминания о жесточайшем кризисе еще свежи, риск и неопределенность заставляют многих инвесторов отступить в сторону и ждать, пока уляжется пыль. Они не хотят принимать решения и держат свои активы на депозитах, в надежных бондах или золоте. Возможно, их опасения обоснованны. Но и сейчас можно найти активы, способые принести прибыль вне зависимости от экономических изменений. 

Например, в Китае, где China Mobile, один из крупнейших в мире операторов мобильной связи с выручкой в два раза больше, чем у «Билайна», МТС и «Мегафона» вместе взятых, стоит на пороге колоссальных изменений. Всего лишь год назад China Mobile был аутсайдером как в глазах инвесторов, так и в глазах потребителей. Сегодня отношение клиентов радикально улучшилось, а инвесторы еще не заметили перемен. 

Еще год назад этот оператор стремительно терял долю рынка из-за того, что его абоненты не могли пользоваться смартфонами. China Mobile использовала собственный, разработанный по заказу государства стандарт связи, на котором не могли работать модные и популярные модели телефонов. 

Все изменилось летом 2012 года, когда ведущие разработчики чипов Qualcomm и Mediatek выпустили первые чипсеты, работающие в стандарте China Mobile. Более того, некоторые из них были универсальны — они работали во всех стандартах одновременно. Так что теперь разработчикам смартфонов больше не нужно тратить десятки тысяч инженеро-часов, чтобы адаптировать аппараты под China Mobile. В результате уже в начале осени в арсенале компании появились такие флагманы, как Samsung Galaxy и HTC 328, что кардинально изменило ситуацию — отток абонентов прекратился.

У China Mobile около 750 млн абонентов, примерно 600 млн из них по-прежнему используют старые мобильные телефоны без доступа к интернету. В ближайшее время, когда выйдет срок службы старых телефонов, большинство перейдет на новые смартфоны. Смартфоны существенно более выгодны для компании: выручка от одного абонента — владельца смартфона — в месяц более чем в два раза превышает выручку от владельца обычного телефона. 

Но рост числа смартфонов — это только половина истории. До недавнего времени компания более 75% своего интернет-трафика отдавала бесплатно, тем самым пытаясь компенсировать отсутствие популярных моделей смартфонов. Для этого China Mobile построила сеть Wi-Fi более чем с 4 млн точек доступа, покрывающую все основные популярные места. Это дало многим клиентам возможность подключать к China Mobile смартфоны конкурентов, которые получали доступ бесплатно. Однако у оператора больше нет причин отдавать трафик бесплатно — он может начать его монетизировать. А поскольку дополнительных инвестиций не требуется, вся выручка станет прибылью. 

Акции China Mobile торгуются с коэффициентами Р/Е 10,73, EV/EBITDA 3,58, что близко к историческому ценовому минимуму. Стоимость China Mobile до сих пор не восстановилась со времен кризиса 2008 года. Его акции торгуются на 70% ниже справедливой расчетной цены. 

Кроме того, некоторые глобальные тренды сулят China Mobile дополнительные бонусы. Во-первых, через несколько лет потребление мобильного интернет-трафика многократно вырастет. Например, компания Qualcomm, мировой лидер в производстве мобильных процессоров, готовится к 1000-кратному увеличению мобильного трафика уже в обозримом будущем. В Китае только China Mobile будет способна удовлетворить этот спрос. Вторым ожидаемым изменением является внедрение мобильных платежей, а это открывает новые перспективы перед оператором с 740 млн пользователей. 

Есть, правда, одно «но». Основной акционер компании — государство, а значит, есть риск превращения компании в своеобразное министерство сотовой связи. Кроме того, топ-менеджмент государственных компании в Китае рассматривает свою позицию как карьерную ступень на пути к вершинам партийной власти, что накладывает определенный отпечаток на стратегию компании и ее операционную деятельность. 

Закрыть
Уведомление в браузере
Будь в курсе самого главного.
Новости и идеи для бизнеса -
не чаще двух раз в день.
Подписаться