Вопрос в цене: почему Амурский ГПЗ не вытянет экономику «Силы Сибири» - Компании
$59.63
66.71
ММВБ1865.96
BRENT45.26
RTS985.79
GOLD1257.53

Вопрос в цене: почему Амурский ГПЗ не вытянет экономику «Силы Сибири»

читайте также
+1624 просмотров за сутки«Турецкий поток» уходит в море: как Россия оптимизирует национальные интересы +2550 просмотров за суткиПлан Сечина: триллионы рублей инвестиций, рост добычи газа и ставка на нефтехимию +1124 просмотров за суткиГазовая биржа нужна больше регуляторам, чем рынку +82 просмотров за суткиРазочарование госкомпаний: они сократили выплаты дивидендов +22 просмотров за суткиИнтрига без развязки: что стоит за слухами об отставке руководителя «Газпрома» Алексея Миллера +9 просмотров за суткиЕврокомиссия против «Газпрома»: монополия уступает европейским потребителям +4 просмотров за сутки«Неприемлемая страна для переговоров»: «Нафтогаз» отказался встречаться с «Газпромом» на территории России +54 просмотров за суткиСценарий будущего: Россия должна активно продвигать природный газ на мировом рынке +36 просмотров за суткиНефтегазовые выгоды России от конфликта Саудовской Аравии и Катара +41 просмотров за суткиКатарский кризис поставил под удар бизнес ExxonMobil. Что предпримет Тиллерсон? +15 просмотров за суткиСпор «Газпрома» и Порошенко: что решил Стокгольмский суд о правиле take or pay? +9 просмотров за сутки«Газпром» и Украина: эскалация конфликта ведет к росту поставок российского газа в Европу +12 просмотров за сутки«Пусть попробуют»: Миллер о возможности отбора Украиной газа в рамках тяжбы по условиям транзита +5 просмотров за суткиКакое будущее ждет «Газпром»? Алексей Миллер на ПМЭФ'17. Трансляция +1 просмотров за сутки«Важны голы, а не владение мячом»: «Газпром» прокоментировал решение суда с «Нафтогазом» +3 просмотров за суткиКиев арестовал акции принадлежащей «Газпрому» компании на Украине +3 просмотров за суткиАмериканская угроза: производители газа из США устремились на рынки «Газпрома» +12 просмотров за суткиУкраина открыла производство по аресту имущества «Газпрома» на $6,4 млрд +62 просмотров за сутки«Реального денежного потока нет»: Путин высказался о дивидендах «Газпрома» +1 просмотров за суткиИсключение Миллера: «Газпром» может избежать повышенных дивидендов +10 просмотров за суткиНефть в Арктике: как российские нефтяные компании действуют в условиях санкций

Вопрос в цене: почему Амурский ГПЗ не вытянет экономику «Силы Сибири»

Кирилл Родионов Forbes Contributor
Строительство магистрального газопровода "Сила Сибири" Фото Игоря Агеенко / ТАСС
Прибыль от поставок этана и гелия с Амурского газоперерабатывающего завода не покроет издержек на добычу газа в Якутии и строительство трубопровода в Китай

Одной из тем двенадцатого ежегодного Дня инвестора, недавно проведенного «Газпромом» в Сингапуре, стало строительство Амурского газоперерабатывающего завода (ГПЗ), сырье для которого будет поставляться по «Силе Сибири» с Чаяндинского месторождения Якутии. В 2017 году концерн планирует потратить на проект 102 млрд рублей, заявлял в ходе мероприятия зампред правления «Газпрома» Андрей Круглов. Общая же стоимость возведения крупнейшего в России ГПЗ мощностью 42 млрд куб. м газа в год составит 790,6 млрд руб.

К участию в проекте «Газпрому» удалось привлечь партнеров из Азии и Европы. В ноябре Алексей Миллер и президент Китайского банка развития (CDB) Чжэн Чжицзе подписали меморандум о принципах проектного финансирования Амурского ГПЗ. В свою очередь, строительным подрядчиком может стать China Petroleum Engineering & Construction Corporation (CPECC), аффилированная с CNPC — предварительная договоренность об этом была достигнута в феврале по итогам переговоров Миллера и председателя совета директоров CNPC Ван Илиня. Наконец, немецкая Linde AG выступит в роли поставщика оборудования для криогенного разделения газа с получением этана, гелия и азота.

У проекта уже есть потенциальная рыночная ниша. Этан с ГПЗ будет поставляться на Амурский газохимический комплекс (ГХК), который «Сибур» планирует ввести в строй к 2024 году для выпуска этилена с дальнейшей переработкой в полимерную продукцию. Гелий с Амурского ГПЗ в сжиженном виде будет отправляться на экспорт, благодаря чему в ближайшие 30 лет будет полностью покрыт дефицит на мировом гелиевом рынке (оценка Gazprom Marketing & Trading France). Продукция ГПЗ будет использоваться и внутри страны: потребителем бутановой фракции, являющейся сырьем для производства топливных присадок, возможно, станет группа ЕСН, планирующая возвести в Амурской области завод по выпуску МТБЭ — присадки, повышающей октановое число бензина.

Однако возможная выгода от строительства Амурского ГПЗ нивелируется дороговизной освоения Чаяндинского и Ковыктинского месторождений и строительства газопровода «Сила Сибири». С учетом девальвации общая стоимость работ за последние три года выросла с 1,9 трлн до 2,9 трлн руб. (оценка Газпромбанка). Экономику «Силы Сибири» подрывает относительно низкая стоимость поставок газа в Китай, которая, по оценке ОПЕК, составит $360 за тыс. куб. м — это нижняя граница рентабельности экспорта в КНР (подсчеты ИНЭИ РАН).

Чтобы обеспечить минимальную прибыльность проекта, правительство пошло на серьезные налоговые послабления. Добыча газа на Чаяндинском и Ковыктинском месторождениях в первые 15 лет их разработки будет полностью освобождена от НДПИ. Для объектов добычи на обоих месторождениях до 2035 года будет обнулен налог на имущество. При этом необходимость инвестировать в «Силу Сибири» была использована «Газпромом» в качестве аргумента для снижения ставки дивидендов, идущих в бюджет: по итогам 2015 года на их выплату концерн направил 24% чистой прибыли по МСФО (186,8 млрд руб.), хотя правительство в прошлом году обязало госкомпании платить 50% прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того, где она выше.

Но даже с учетом налоговых льгот «Сила Сибири» может оказаться для «Газпрома» неподъемной. Одна из причин тому — удорожание строительных работ, цена которых на практике оказывается более высокой, чем на бумаге. Так, в январе стоимость контракта «Стройгазмонтажа» на возведение 1124 из 2200 км российской части «Силы Сибири» выросла на 25,6% до 248,3 млрд руб. Другая причина — отказ китайской стороны предоставить в качестве аванса $25 млрд, на которые изначально рассчитывал «Газпром». Не получил концерн и средств Фонда национального благосостояния (ФНБ), хотя речь об этом шла в первые месяцы после заключения договора на поставку газа в Китай. По этим причинам Амурский ГПЗ вряд ли вытянет экономику «Силы Сибири». А значит, и весь проект в целом может оказаться нерентабельным. Лишнее свидетельство того, что там, где есть политическая логика, экономической целесообразности далеко не всегда находится место.