Вопрос в цене: почему Амурский ГПЗ не вытянет экономику «Силы Сибири» - Компании
$56.98
61.95
ММВБ2011.67
BRENT51.66
RTS1106.92
GOLD1264.33

Вопрос в цене: почему Амурский ГПЗ не вытянет экономику «Силы Сибири»

читайте также
+13 просмотров за суткиВозьмется ли «Газпром» за западный маршрут «Силы Сибири»? Бремя монополии: почему повышение налогов для «Газпрома» обоснованно +7 просмотров за суткиФокус с насадкой: как «сбывались мечты» крупного подрядчика «Газпрома» +1 просмотров за суткиБиржа газует: будут ли справедливые цены на газ на внутреннем рынке +7 просмотров за суткиДоходы менеджеров «Газпрома» снизились, а «Роснефти» — остались на прежнем уровне Без денег: некому финансировать российский нефтегаз Румынский ключ: страна может заблокировать Европу от «Турецкого потока» «Газпром» готовится к росту потребления газа в Европе Первая нефть: выходцы из «Газпрома» строят новую сырьевую компанию Прощай газовое оружие: европейский проект «Газпрома» вновь в центре конфликта Юрий Ковальчук, Алексей Мордашов и партнеры получили контроль над «Газфондом» за $10 млн Шесть аргументов против свободного экспорта газа Правительство давит на газ: к чему приведет рост налогов «Офшорная психология»: почему «Роснефти» разонравилось быть госкомпанией В Питере – быть: «Стройтрансгаз» и «Стройгазконсалтинг» переезжают в Санкт-Петербург Северный поток — 2: аргументы Миллера Опасный газ: почему в России слабо востребована биржевая торговля газом В свете лет: почему дорожает электроэнергия Новицкий без газа: бизнесмен пытается сохранить пенсионный бизнес Заоблачные амбиции: как Виталий Савельев строит «Аэрофлот»

Вопрос в цене: почему Амурский ГПЗ не вытянет экономику «Силы Сибири»

Кирилл Родионов Forbes Contributor
Строительство магистрального газопровода "Сила Сибири" Фото Игоря Агеенко / ТАСС
Прибыль от поставок этана и гелия с Амурского газоперерабатывающего завода не покроет издержек на добычу газа в Якутии и строительство трубопровода в Китай

Одной из тем двенадцатого ежегодного Дня инвестора, недавно проведенного «Газпромом» в Сингапуре, стало строительство Амурского газоперерабатывающего завода (ГПЗ), сырье для которого будет поставляться по «Силе Сибири» с Чаяндинского месторождения Якутии. В 2017 году концерн планирует потратить на проект 102 млрд рублей, заявлял в ходе мероприятия зампред правления «Газпрома» Андрей Круглов. Общая же стоимость возведения крупнейшего в России ГПЗ мощностью 42 млрд куб. м газа в год составит 790,6 млрд руб.

К участию в проекте «Газпрому» удалось привлечь партнеров из Азии и Европы. В ноябре Алексей Миллер и президент Китайского банка развития (CDB) Чжэн Чжицзе подписали меморандум о принципах проектного финансирования Амурского ГПЗ. В свою очередь, строительным подрядчиком может стать China Petroleum Engineering & Construction Corporation (CPECC), аффилированная с CNPC — предварительная договоренность об этом была достигнута в феврале по итогам переговоров Миллера и председателя совета директоров CNPC Ван Илиня. Наконец, немецкая Linde AG выступит в роли поставщика оборудования для криогенного разделения газа с получением этана, гелия и азота.

У проекта уже есть потенциальная рыночная ниша. Этан с ГПЗ будет поставляться на Амурский газохимический комплекс (ГХК), который «Сибур» планирует ввести в строй к 2024 году для выпуска этилена с дальнейшей переработкой в полимерную продукцию. Гелий с Амурского ГПЗ в сжиженном виде будет отправляться на экспорт, благодаря чему в ближайшие 30 лет будет полностью покрыт дефицит на мировом гелиевом рынке (оценка Gazprom Marketing & Trading France). Продукция ГПЗ будет использоваться и внутри страны: потребителем бутановой фракции, являющейся сырьем для производства топливных присадок, возможно, станет группа ЕСН, планирующая возвести в Амурской области завод по выпуску МТБЭ — присадки, повышающей октановое число бензина.

Однако возможная выгода от строительства Амурского ГПЗ нивелируется дороговизной освоения Чаяндинского и Ковыктинского месторождений и строительства газопровода «Сила Сибири». С учетом девальвации общая стоимость работ за последние три года выросла с 1,9 трлн до 2,9 трлн руб. (оценка Газпромбанка). Экономику «Силы Сибири» подрывает относительно низкая стоимость поставок газа в Китай, которая, по оценке ОПЕК, составит $360 за тыс. куб. м — это нижняя граница рентабельности экспорта в КНР (подсчеты ИНЭИ РАН).

Чтобы обеспечить минимальную прибыльность проекта, правительство пошло на серьезные налоговые послабления. Добыча газа на Чаяндинском и Ковыктинском месторождениях в первые 15 лет их разработки будет полностью освобождена от НДПИ. Для объектов добычи на обоих месторождениях до 2035 года будет обнулен налог на имущество. При этом необходимость инвестировать в «Силу Сибири» была использована «Газпромом» в качестве аргумента для снижения ставки дивидендов, идущих в бюджет: по итогам 2015 года на их выплату концерн направил 24% чистой прибыли по МСФО (186,8 млрд руб.), хотя правительство в прошлом году обязало госкомпании платить 50% прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того, где она выше.

Но даже с учетом налоговых льгот «Сила Сибири» может оказаться для «Газпрома» неподъемной. Одна из причин тому — удорожание строительных работ, цена которых на практике оказывается более высокой, чем на бумаге. Так, в январе стоимость контракта «Стройгазмонтажа» на возведение 1124 из 2200 км российской части «Силы Сибири» выросла на 25,6% до 248,3 млрд руб. Другая причина — отказ китайской стороны предоставить в качестве аванса $25 млрд, на которые изначально рассчитывал «Газпром». Не получил концерн и средств Фонда национального благосостояния (ФНБ), хотя речь об этом шла в первые месяцы после заключения договора на поставку газа в Китай. По этим причинам Амурский ГПЗ вряд ли вытянет экономику «Силы Сибири». А значит, и весь проект в целом может оказаться нерентабельным. Лишнее свидетельство того, что там, где есть политическая логика, экономической целесообразности далеко не всегда находится место.