Вопрос в цене: почему Амурский ГПЗ не вытянет экономику «Силы Сибири» | Бизнес | Forbes.ru
$57.31
67.5
ММВБ2106.39
BRENT57.81
RTS1158.24
GOLD1292.75

Вопрос в цене: почему Амурский ГПЗ не вытянет экономику «Силы Сибири»

читайте также
+337 просмотров за сутки«Господи, благослови Milky Way»: о несладкой жизни основателей Mars +51 просмотров за суткиОбмануть США: как российские госкомпании купили софт Microsoft вопреки санкциям +50 просмотров за сутки10 крупнейших работодателей России среди частных компаний — 2017 +12 просмотров за суткиСделано в Китае. Чему Россия может поучиться в сфере добычи газа +6 просмотров за суткиМагия подсчетов. Тормозят ли «зеленую» энергетику колоссальные субсидии в сырьевой сектор +21 просмотров за суткиПреследование на блокчейне. Причины первого дела о мошенничестве при ICO +22 просмотров за суткиПрощай, отвертка: IKEA приобрела аналог Uber для сборки мебели на дому +22 просмотров за суткиСтремительное падение. Побег владельцев «ВИМ-Авиа», дело о мошенничестве и долги на 1,3 млрд +2 просмотров за суткиРасплата за Крым. «Нафтогаз» утроил сумму иска к России за «захваченные» активы +19 просмотров за суткиПод натиском госкомпаний. Forbes составил рейтинг крупнейших частных компаний России +7 просмотров за суткиСекрет «Роста»: банк Шишханова вкладывал средства в проекты Михаила Гуцериева +16 просмотров за суткиПятьдесят оттенков «серого» импорта: почему бизнес остается в полутьме +8 просмотров за суткиТрава у дома: какое будущее ждет рынок зеленых облигаций +2 просмотров за суткиЭнергетика Ковальчука: как миноритарии «Мосэнергосбыта» борются с «Интер РАО» +3 просмотров за суткиРегулятор рынка недвижимости: Шишханов отдаст ЦБ «Интеко» и А101 +24 просмотров за суткиМорской бой. Бывшие друзья, основатели крупнейшего рыбопромышленного холдинга делят бизнес +3 просмотров за суткиБанки или стартапы: кто заработает на малом бизнесе +5 просмотров за суткиОптимизация активов. Правление «Лукойла» одобрило продажу нефтетрейдера Litasco +5 просмотров за суткиВзлеты, падения и банкротства: как крупнейшие компании Америки пережили первые 100 лет Forbes +31 просмотров за сутки$5 млрд за активы в Крыму: «Нафтогаз» подал в Гааге новый иск к России +3 просмотров за суткиПрезидент Mitsubishi Motors Осаму Масуко: «Меры господдержки считаю недостаточными»
Бизнес #Газпром 05.04.2017 09:01

Вопрос в цене: почему Амурский ГПЗ не вытянет экономику «Силы Сибири»

Кирилл Родионов Forbes Contributor
Строительство магистрального газопровода "Сила Сибири" Фото Игоря Агеенко / ТАСС
Прибыль от поставок этана и гелия с Амурского газоперерабатывающего завода не покроет издержек на добычу газа в Якутии и строительство трубопровода в Китай

Одной из тем двенадцатого ежегодного Дня инвестора, недавно проведенного «Газпромом» в Сингапуре, стало строительство Амурского газоперерабатывающего завода (ГПЗ), сырье для которого будет поставляться по «Силе Сибири» с Чаяндинского месторождения Якутии. В 2017 году концерн планирует потратить на проект 102 млрд рублей, заявлял в ходе мероприятия зампред правления «Газпрома» Андрей Круглов. Общая же стоимость возведения крупнейшего в России ГПЗ мощностью 42 млрд куб. м газа в год составит 790,6 млрд руб.

К участию в проекте «Газпрому» удалось привлечь партнеров из Азии и Европы. В ноябре Алексей Миллер и президент Китайского банка развития (CDB) Чжэн Чжицзе подписали меморандум о принципах проектного финансирования Амурского ГПЗ. В свою очередь, строительным подрядчиком может стать China Petroleum Engineering & Construction Corporation (CPECC), аффилированная с CNPC — предварительная договоренность об этом была достигнута в феврале по итогам переговоров Миллера и председателя совета директоров CNPC Ван Илиня. Наконец, немецкая Linde AG выступит в роли поставщика оборудования для криогенного разделения газа с получением этана, гелия и азота.

У проекта уже есть потенциальная рыночная ниша. Этан с ГПЗ будет поставляться на Амурский газохимический комплекс (ГХК), который «Сибур» планирует ввести в строй к 2024 году для выпуска этилена с дальнейшей переработкой в полимерную продукцию. Гелий с Амурского ГПЗ в сжиженном виде будет отправляться на экспорт, благодаря чему в ближайшие 30 лет будет полностью покрыт дефицит на мировом гелиевом рынке (оценка Gazprom Marketing & Trading France). Продукция ГПЗ будет использоваться и внутри страны: потребителем бутановой фракции, являющейся сырьем для производства топливных присадок, возможно, станет группа ЕСН, планирующая возвести в Амурской области завод по выпуску МТБЭ — присадки, повышающей октановое число бензина.

Однако возможная выгода от строительства Амурского ГПЗ нивелируется дороговизной освоения Чаяндинского и Ковыктинского месторождений и строительства газопровода «Сила Сибири». С учетом девальвации общая стоимость работ за последние три года выросла с 1,9 трлн до 2,9 трлн руб. (оценка Газпромбанка). Экономику «Силы Сибири» подрывает относительно низкая стоимость поставок газа в Китай, которая, по оценке ОПЕК, составит $360 за тыс. куб. м — это нижняя граница рентабельности экспорта в КНР (подсчеты ИНЭИ РАН).

Чтобы обеспечить минимальную прибыльность проекта, правительство пошло на серьезные налоговые послабления. Добыча газа на Чаяндинском и Ковыктинском месторождениях в первые 15 лет их разработки будет полностью освобождена от НДПИ. Для объектов добычи на обоих месторождениях до 2035 года будет обнулен налог на имущество. При этом необходимость инвестировать в «Силу Сибири» была использована «Газпромом» в качестве аргумента для снижения ставки дивидендов, идущих в бюджет: по итогам 2015 года на их выплату концерн направил 24% чистой прибыли по МСФО (186,8 млрд руб.), хотя правительство в прошлом году обязало госкомпании платить 50% прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того, где она выше.

Но даже с учетом налоговых льгот «Сила Сибири» может оказаться для «Газпрома» неподъемной. Одна из причин тому — удорожание строительных работ, цена которых на практике оказывается более высокой, чем на бумаге. Так, в январе стоимость контракта «Стройгазмонтажа» на возведение 1124 из 2200 км российской части «Силы Сибири» выросла на 25,6% до 248,3 млрд руб. Другая причина — отказ китайской стороны предоставить в качестве аванса $25 млрд, на которые изначально рассчитывал «Газпром». Не получил концерн и средств Фонда национального благосостояния (ФНБ), хотя речь об этом шла в первые месяцы после заключения договора на поставку газа в Китай. По этим причинам Амурский ГПЗ вряд ли вытянет экономику «Силы Сибири». А значит, и весь проект в целом может оказаться нерентабельным. Лишнее свидетельство того, что там, где есть политическая логика, экономической целесообразности далеко не всегда находится место.