Почему сегодня стоит инвестировать в развивающиеся рынки | Forbes.ru
сюжеты
$56.62
69.32
ММВБ2299.49
BRENT68.60
RTS1279.44
GOLD1332.99

Почему сегодня стоит инвестировать в развивающиеся рынки

читайте также
Обвал фунта: что это было? +2 просмотров за суткиНаличные vs депозиты: «Не прячьте ваши денежки по банкам и углам…» Brexit обвалил рынки и валюты: что будет с ними дальше Кто останется: что скрывается за массовым отзывом банковских лицензий Штопор нефти: что думают финансисты о будущем рубля Рекорды девальвации: какие валюты обесценивались сильнее всего за день «Девальвация станет для россиян регулярным событием» Игорь Вайн: «Россия осталась на радарах международных инвесторов, но временно потеряла свое значение» ВТБ пойдет в рост: банк планирует расширяться за счет поглощений Грустная нота: в банке застряли миллиарды бывших компаний Тимченко и Ротенберга Жизнь в пузыре: куда заведет дешевое сырье Тотальная угроза: какие опасности поджидают экономику России «100 рублей за доллар? Легко!»: чего рынок ждет от ЦБ и правительства Похороны "Лайфа": за что отозвали лицензию у Пробизнесбанка Нет причин для роста: почему рубль продолжает снижаться Манипуляции с "Мечелом": Игорь Зюзин едва не потерял акции компании на $80 млн Греческая угроза: что будет с российской экономикой и рублем В какие страны россияне чаще всего переводят деньги? Рублевый баррель: почему не растет валюта Рублевые конвульсии: что финансисты рекомендуют делать с валютой Скорость денег: как банкиры с Уолл-стрит посадили программиста из России

Почему сегодня стоит инвестировать в развивающиеся рынки

Пламен Моновски Forbes Contributor
Стабильность развитых стран сильно переоценена

Когда на рынках начинается паника, инвесторы обычно скупают кажущиеся безопасными американские доллары и казначейские бумаги США. Это явление получило название «бегство в качество». Однако качество на сегодняшний день в дефиците. Все развитые страны находятся в сложном положении, пытаясь справиться с огромными долгами и дефицитом бюджета. Рынки, которые традиционно считались тихой гаванью, больше не являются оазисами безопасности.

Несмотря на небольшие позитивные сдвиги в американской экономике в последнее время, долг США продолжает увеличиваться и больше половины штатов сталкиваются с острыми финансовыми проблемами. Федеральное правительство четко дало понять, что не намерено предоставлять им финансовую помощь, а значит, в дальнейшем ситуация только усугубится. При этом большинство государств на периферии Европы прилагают отчаянные усилия, чтобы не допустить дефолта по своим обязательствам.

Интересно, что такие страны, как Ирландия, все еще имеют рейтинг выше России, Бразилии и Китая, хотя даже самое поверхностное сравнение России и Ирландии свидетельствует, что Ирландии повезет, если она сумеет избежать дефолта по своим долгам, в то время как Россия может похвастаться достаточно устойчивым финансовым положением.

Существует разрыв между рейтингами государств и показателями, использованными при их определении. Большинство развитых стран по-прежнему имеют рейтинги выше, чем развивающиеся, которые сохранили способность расплачиваться с кредиторами и у которых устойчивый бюджет.

Со времени начала кризиса в 2008 году мир претерпел фундаментальные изменения, и на выходе оказалось, что Россия и другие развивающиеся рынки Европы занимают фантастически выгодное положение, чтобы использовать новые возможности, принесенные кризисом.   

Они привычны к кризисным явлениям и выработали собственные опробованные механизмы борьбы с ними — это экономия бюджетных расходов, совершенствование условий для бизнеса и снижение роли государства. Большинство этих стран уже выпили свою горькую пилюлю и начинают выздоравливать.

Хорошим примером является Латвия. Экономика страны была буквально разорена мировым кризисом кредитования. В тисках неконкурентного обменного курса к евро экономика сократилась на 25% за два года — крупнейшее падение за всю новейшую историю, а безработица превысила 20%. И что же спустя год? Экономика Латвии возвращается на свои позиции, ВВП растет, и условия для бизнеса улучшаются.

Вместо того чтобы проглотить свою пилюлю, Запад предпочел перераспределить уменьшающиеся государственные доходы в рамках целого ряда программ стимулирования. Но не стоит ждать от них серьезного эффекта. Капитальные инвестиции оказались парализованы, так как компании под бременем возросшего бюрократизма и налогов придерживают деньги или выводят капитал в регионы, где он принесет более высокую доходность, другими словами — на мировые развивающиеся рынки.

Развивающиеся рынки словно резиновый мяч: чем сильнее удар, тем выше он отскочит; а экономика Запада будто сделана из стекла, и от сильного удара просто разобьется вдребезги.  

Парадокс состоит в том, что мировое инвестиционное сообщество продолжает вкладывать подавляющую часть своих сбережений в развитые страны. Даже некоторые из наиболее искушенных и изобретательных институциональных инвесторов держат более 80% своих средств в активах на развитых рынках.

Это  лишено всякого смысла. Пора признать, что так называемые зарождающиеся и развивающиеся рынки уже давно родились и в полной мере развились. У инвесторов сейчас есть историческая возможность принять непосредственное участие в строительстве новых стран. Это в первую очередь касается России. Экономический рост создает условия для среднего класса — уже сегодня самого многочисленного и состоятельного среди стран БРИК, который, в свою очередь, способствует развитию розничной торговли, финансовых услуг и производства. Все эти направления полны инвестиционных возможностей.

Более сдержанная динамика активов развивающихся стран в сравнении с компаниями развитых в ходе майской распродажи на фондовых рынках и исключительные показатели российских рынка с декабря — это лишь первые свидетельства в пользу оптимизма. Однако мы не должны на этом останавливаться. Выражение «бегство в качество» должно приобрести новый смысл. А этого пока не произошло.

Страновые рейтинги и риск дефолта

Рейтинги некоторых европейских стран по-прежнему высоки. Рынок оценивает вероятность их дефолта иначe

Страна Moody`s S&P 5-летние CDS*, пунктов
США Aaa AAA 41
Великобритания Aaa AAA 67
Испания Aaa AAA 298
Португалия Aa2 AA- 479
Ирландия Aa1 AA- 578
Китай A1 A+ 64
Бразилия Baa3 BBB- 112
Россия Baa1 BBB 154

*Credit Default Swap — кредитный дефолтный своп в пунктах. 1 пункт равен  0,01%. Чем выше его стоимость, тем больше вероятность дефолта по обязательствам.

Источник: Bloomberg

Автор — управляющий директор по инвестициям «Ренессанс Управление Активами»

Страна Moody`s S&P 5-летние CDS*, пунктов
США Aaa AAA 41
Великобритания Aaa AAA 67
Испания Aaa AAA 298
Португалия Aa2 AA- 479
Ирландия Aa1 AA- 578
Китай A1 A+ 64
Бразилия Baa3 BBB- 112
Россия Baa1 BBB 154
Закрыть
Уведомление в браузере
Будь в курсе самого главного.
Новости и идеи для бизнеса -
не чаще двух раз в день.
Подписаться