Долгосрочным инвесторам стоит избегать вложений в акции. И дело даже не в кризисе, а в демографии | Forbes.ru
$58.95
69.39
ММВБ2148.6
BRENT64.76
RTS1144.35
GOLD1242.85

Долгосрочным инвесторам стоит избегать вложений в акции. И дело даже не в кризисе, а в демографии

читайте также
Сложные углеводороды. Будущее Норвегии зависит от нефтегазовой компании Statoil ASA +7 просмотров за суткиЗаседания ФРС, ЕЦБ и Банка России. Что важно знать инвестору на этой неделе +3780 просмотров за суткиНе вкладом единым. Шесть способов вложить средства для начинающего инвестора +2106 просмотров за суткиИнвестиции для миллионеров. Какую недвижимость покупать за рубежом +236 просмотров за суткиКарта рисков. Что ожидает инвесторов в 2018 году +118 просмотров за сутки Прогноз с секретом. Как предугадать изменение стоимости акции +63 просмотров за суткиМиллиардеры объединяются для инвестиций за пределами Кремниевой долины +62 просмотров за суткиПочему я отказался от ICO и привлек $500 000 для стартапа от инвесторов +29 просмотров за суткиДвуличный Санта-Клаус. Чего опасаться и куда инвестировать в декабре +6 просмотров за суткиРусский след в США и судьба программы выкупа в Европе. Что важно знать инвестору на этой неделе +25 просмотров за суткиДоход без претензии. Зачем покупать акции компании, которая не платит дивиденды Uber со скидкой 30%. Почему падает стоимость компании +41 просмотров за суткиЗарплата за ребенка. Путин обещает ежемесячные выплаты молодым семьям +59 просмотров за суткиКриптобанкиры. Топ-менеджеры инвестбанков переходят в компании, занимающиеся блокчейном +5 просмотров за суткиАндроид на витрине. Зачем инвестировать в город роботов в Саудовской Аравии Саммит ОПЕК, налоговые выплаты и акции «Аэрофлота». Что важно знать инвестору на этой неделе +12 просмотров за суткиСюрпризы от Трампа. Как налоговая реформа в США отразится на фондовых рынках +2 просмотров за суткиМежду ПИФом и депозитом. Россияне резко увеличили инвестиции в фондовый рынок +28 просмотров за суткиВера в себя. Forbes составил новый рейтинг директоров-капиталистов +46 просмотров за суткиПутин делает ход: как президент борется с кланово-олигархическим капитализмом +31 просмотров за суткиИскусство оценки. Как правильно выбирать акции для инвестиций

Долгосрочным инвесторам стоит избегать вложений в акции. И дело даже не в кризисе, а в демографии

фото Diomedia

В последнее время стало хорошим тоном быть экономическим пессимистом. А волатильность на рынках способствует тому, что мрачные предсказания в той или иной степени сбываются. Но неопределенность на рынках рано или поздно должна закончиться, и тогда долгосрочные фундаментальные факторы снова начнут оказывать основное влияние на цены активов. Один из таких факторов — демография, и, увы, он указывает, что хорошо точно не будет.

В послевоенные 60 лет формула экономического успеха развитых стран мира выглядит так: «Всего да побольше». Больше земли, больше населения и иммигрантов, больше ресурсов, больше производства и потребления, больше кредитования. Экономический рост был самоцелью государственной политики. Случались кризисы и рецессии, и тогда государства выходили из них через низкие процентные ставки и рост государственных заказов. Другими словами, через вливание еще большего количества денег. Эта экспансивная модель развития работала так долго, что стало казаться, что она навсегда. Но кризис, начавшийся в 2008 году, показывает, что она больше не работает. И демографическая ситуация — одна из основных причин этого.

За первые 100 000 лет существования человеческой цивилизации население планеты достигло 450 000 человек. За последние 500 лет оно выросло почти в 15 раз и продолжает быстро расти и стареть. Если забыть про этику, то необходимо согласиться: старые люди всегда являлись и являются экономическим балластом для любого общества. В наше время социальные гарантии и прогресс в медицине приводят к тому, что этот балласт становится все тяжелее.

Сегодня мы являемся свидетелями того, как послевоенное поколение развитых стран, беби-бумеры, которые были локомотивом роста экономик США, Европы и Японии последних 50 лет, переходит в категорию такого балласта. Только в одной Америке в течение следующих 18 лет на пенсию будет выходить по 10 000 человек каждый день.

Последние 40 лет беби-бумеры копили на старость, покупая финансовые активы и тем самым способствуя росту рынков и росту цен активов. Они покупали дома и не боялись брать ипотечные кредиты. Тогда казалось, что рост цен на недвижимость будет вечным. Теперь же они не берут в долг, ликвидируют лишнюю недвижимость и начинают тратить свои накопления, продавая акции и облигации. При этом ждать от беби-бумеров роста потребления трудно просто потому, что, не имея ожидания роста доходов, люди не делают лишних покупок. Ну а правительствам уже больше негде взять денег для увеличения государственных пенсий, чтобы стимулировать потребление пенсионеров.

Банк международных расчетов в работе Ageing And Asset Prices, опубликованной в августе 2010 года, показывает, что цены на активы, в том числе на недвижимость, падают по мере старения населения и будут снижаться следующие 40 лет. А Федеральный резервный банк Сан-Франциско недавно опубликовал исследование о влиянии стареющей Америки на рынки акций: отношение капитализации к прибыли (P/E) снизится почти вдвое, а индексы вернутся к уровням 2010 года лишь в 2027 году.

Поэтому, если вы частный инвестор, который имеет длинную перспективу вложений и верит в эту логику, то следует избегать акций как класса активов для вашей пенсии.

Впрочем, не стоит впадать в уныние. Есть надежда, что наш Большой китайский брат опять всех спасет. С фактической отменой ограничений на рождаемость и с малоразвитой пенсионной системой китайцы по мере роста населения и расширения заботы государства о стариках будут вынуждены покупать международные активы. И никто из тех, кто читает эти строки, не дождется печальных времен, когда новые китайские беби-бумеры выйдут на пенсию и начнут распродавать свои активы.  

[processed]

Закрыть
Уведомление в браузере
Будь в курсе самого главного.
Новости и идеи для бизнеса -
не чаще двух раз в день.
Подписаться