После обвала

фото Russian Look/ Picvario
Портфель управляющего Михайлова на падающем рынке выглядит лучше портфеля Оганисяна

Инвестиционные портфели старшего управляющего активами УК «Уралсиб» Игоря Михайлова и аналитика по стратегии ИК «Ренессанс Капитал» Ованеса Оганисяна в начале прошлой недели на 100% состояли из ценных бумаг. Неудивительно, что стоимость портфелей снижается вместе с рынком. Выступление главы ФРС Бена Бернанке в прошлый четверг и объявление об операции «Твист» по выкупу долгосрочных казначейских обязательств настолько разочаровали инвесторов, ожидавших новой программы количественного смягчения, что на мировых площадках начался обвал. Индекс РТС рухнул за неделю на 16,44%.

Михайлову удалось немного обыграть рынок. Сформированный им модельный портфель потерял 14%. Выбранные им акции оказались более устойчивы к финансовым катаклизмам, чем в среднем по рынку. Например, акции «Вымпелкома», чья доля в портфеле составляет 20%, подешевели за неделю всего на 6,62%. Портфель Оганисяна потерял 19,2%. Особенно убыточными оказались акции МРСК Северного Кавказа (5% портфеля), их цена упала на 41,36%. С начала управления (наборы акций были сформированы 27 июля 2011 года) портфели потеряли 33,6% и 38,4% соответственно.

Ованес Оганисян:

«Рынок нашел слабое звено — им оказался рубль. Если в августе и в первой половине сентября у нас увеличились риски, то теперь появился такая переменная, как рубль. И в скором времени мы увидим дальнейшее его падение. Инвесторы поспешили купить бумаги, которые теперь теряют в цене. Мы видели большое снижение в банковских бумагах и в секторе недвижимости. Вообще наибольшее давление оказывается на сферы недвижимости, ритейла, товаров длительного потребления и компании с большим долгом. Конечно, на российский рынок в большей степени влияют макроэкономические события и события на международных финансовых рынках. Можно ожидать, что ЦБ увеличит ставку рефинансирования, так как рубли остаются довольно дешевыми. Слабость национальной валюты, подорожание кредитов и замедление экономического роста подтолкнули меня вывести часть своего портфеля в деньги. Я продам акции «Северстали» (составляет 5% портфеля) и окончательно продам все акции Evraz group, а также снижу долю «Газпрома» в портфеле с 17% до 12%. Доля денежных средств в портфеле — 12%».

Игорь Михайлов:

«Федеральная резервная система США подтвердила свой подход: ФРС видит лишь незначительные улучшения на рынке труда, а рынок недвижимости был назван очень слабым. Меры, которые были приняты ФРС, минимальны, в то время как инвесторы ждали большего. Увеличились страхи того, что экономика замедляется, а применение инструментов ее стимулирования не предвидится. Все пребывают в пессимистических настроениях. Рынки и так сильно упали, но могут упасть еще ниже. Я считаю, что сейчас наиболее надежным для инвестирования является нефтегазовый сектор, несмотря на то что есть риски снижения цен на нефть, фундаментально этот сектор выглядит очень привлекательно. На данный момент я удовлетворен 75% своего портфеля. Меня огорчают только «Мечел» и ТНК-BP, которые составляют 25% портфеля, так как эти компании наиболее чувствительны к падению рынка, однако я предполагаю, что ситуация изменится. Пока ничего не меняем».

[processed]

Новости партнеров