Сами по себе | Forbes.ru
$59.03
69.61
ММВБ2131.91
BRENT62.74
RTS1132.45
GOLD1292.57

Сами по себе

читайте также
+2805 просмотров за суткиЖесткая просадка. Акции банка ВТБ упали до минимальной отметки за три года +4433 просмотров за суткиОбмануть металлургов. Два трейдера полтора года манипулировали акциями ММК +4323 просмотров за сутки«Магнит» за $700 млн. Сергей Галицкий сокращает долю в торговой сети +79 просмотров за суткиОбновление MSCI Russia и дивиденды Сбербанка. Что важно знать инвестору на этой неделе +434 просмотров за суткиКуда вложиться завтра. Пять инвестиционных идей глобального рынка +208 просмотров за суткиЖивительная эмиссия. Сколько инвестбанки заработали на размещении российских бумаг +136 просмотров за сутки57 или 68: три сценария для рубля и цен на нефть в 2018 году +14 просмотров за суткиПосле ареста: как антикоррупционная кампания в Саудовской Аравии заставила вырасти цены на нефть +11 просмотров за суткиГеография цен. В каких странах дешевле всего добывать нефть +102 просмотров за суткиВыехал на электрокарах: миллиардер Владимир Потанин за день разбогател на $400 млн +379 просмотров за суткиОбвал цен. Стоит ли покупать подешевевшие акции «Магнита» +95 просмотров за суткиЭнергия будущего. Сможет ли спрос на электромобили снизить цену на нефть до $10 за баррель +13 просмотров за суткиУроки «черного понедельника». Возможно ли повторение биржевого краха спустя 30 лет? +3 просмотров за суткиНаграда за особые заслуги. Может ли «Роснефть» претендовать на налоговые льготы +4 просмотров за суткиЗа ценой постоим: почему американская нефть укрепится в Азии +5 просмотров за суткиНачало игры. Как торговали акциями в 1917 году +3 просмотров за суткиКалейдоскоп настроений: вырастут ли цены на нефть после визита короля Саудовской Аравии в Москву +15 просмотров за сутки«Умная» добыча: почему цифровые технологии удержат низкие цены на нефть +4 просмотров за суткиСтраховка от девальвации: какая экономическая политика нас ждет +40 просмотров за суткиСоветы инвесторов: о принципах, табу и криптоэкономике +37 просмотров за суткиШопинг для инвестора. В какие торговые сети стоит вложиться сейчас

Сами по себе

Павел Миледин Forbes Contributor
Какие акции менее всего зависят от колебаний нефтяных котировок

Российский фондовый рынок с начала этого года почти точно отражает движения цен на нефть. По расчетам аналитиков Альфа-банка, коэффициент их корреляции с индексом РТС (показывает зависимость двух величин, изменяется от –1 до 1) в сентябре достиг максимума за последние 10 лет. То есть сегодня из-за падения цен на нефть инвесторы рискуют потерять куда больше, чем, скажем, в 2004–2005 годах, когда зависимость была не так сильна. Как снизить этот риск?

Теоретически для этого необходимо включать в инвестиционный портфель акции, которые реагируют на изменение нефтяных цен слабее других или вовсе имеют отрицательную корреляцию с ними. По просьбе Forbes стратег «Тройки Диалог» Андрей Кузнецов оценил, как на протяжении последнего года вели себя курсы 30 наиболее ликвидных ценных бумаг в зависимости от цен на нефть.

Коэффициент корреляции нефтяных цен с индексом РТС на 31 августа 2009 года, по его расчетам, составляет 0,89. Сильнее всего (корреляция выше 0,89) от нефтяного рынка зависели самые ликвидные акции, любимые иностранными инвесторами: Сбербанк, «Газпром», МТС, «Вымпелком».

Акции «Мечела» торгуются в виде ADR на NYSE, что влияет на результаты расчета: у бумаг этой металлургической компании самый высокий коэффициент корреляции — 0,95. «Это связано с ликвидностью в Америке. Инвесторы, видя падение нефти, начинают в первую очередь выходить с развивающихся рынков», — объясняет Кузнецов.

Акции таких компаний, как «Лукойл», «Газпром нефть», оказались далеко не на первых местах по степени корреляции. Рост или падение их ценных бумаг следует за изменением стоимости продаваемого сырья с опозданием на девять месяцев, когда уровень цен находит отражение в отчетности.

Меньше всего на протяжении последнего года от цен на нефть зависели акции компании «Полюс Золото», у которой коэффициент корреляции оказался отрицательным (–0,03). Иными словами, они немного подрастали при падении цен на нефть и наоборот. Еще у одной золотодобывающей компании, Peter Hambro Mining, коэффициент составил 0,7. Покупать акции этих компаний в кризис — неплохая идея.

В числе «независимых» оказалась также компания «Сургутнефтегаз» с коэффициентом корреляции 0,19. Кузнецов объясняет это тем, что «Сургут» хранит на счетах около $19 млрд. Эта денежная подушка снижает зависимость ценных бумаг от стоимости нефти. В число компаний, менее всего подверженных влиянию цен на нефть, входят также «Русгидро», ФСК ЕЭС и ритейлер «Магнит», акции которого выросли на 25% за год. У большинства компаний, ориентированных на внутренний спрос, выручка слабо зависит от цен на топливо и не слишком сильно снижается в кризис.

Конечно, низкий уровень корреляции с нефтяными котировками сам по себе не является поводом для покупки ценных бумаг. Тем более что на итоговые результаты повлияло множество факторов: корпоративные новости, успех антикризисных мер и т. д. Но Кузнецов считает, что к таким ценным бумагам все равно стоит присмотреться: их покупка может сделать инвестиционный портфель более устойчивым.

Не стоит забывать, что уровень корреляции может меняться с изменением цен на нефть. Например, по словам Кузнецова, у компаний потребительского сектора он снижается при стоимости барреля выше $60–70: экономика чувствует себя неплохо, внутреннее потребление начинает расти вне зависимости от того, куда движутся нефтяные котировки.

Закрыть
Уведомление в браузере
Будь в курсе самого главного.
Новости и идеи для бизнеса -
не чаще двух раз в день.
Подписаться