Итальянские страсти: может ли страшный сон о развале еврозоны стать явью? - Финансы и инвестиции
$57.07
62.24
ММВБ2011.76
BRENT50.80
RTS1110.71
GOLD1265.48

Итальянские страсти: может ли страшный сон о развале еврозоны стать явью?

читайте также
+855 просмотров за суткиБорьба за ресурсы: начинается война за космос и океан +37 просмотров за суткиТоварам из каких стран покупатели доверяют больше всего? Рейтинг Forbes +2 просмотров за суткиBrexit по-новому: Тереза Мэй объявила досрочные выборы в Великобритании +244 просмотров за суткиИз Италии с любовью, Barrett! +30 просмотров за суткиРиск или возможность: что делать инвестору в период геополитической нестабильности? +14 просмотров за суткиГлобальный кризис: роль монопольного доступа к ресурсам уходит в прошлое +13 просмотров за суткиСупруга экс-губернатора Груздева опровергла получение ее семьей статуса налогового резидента Италии +17 просмотров за суткиМиллиардер Роман Троценко об итальянской коррупции Город золотой: что ждет Лондонский Сити после Brexit +51 просмотров за суткиПрезидент Италии наградил миллиардера Усманова орденом «За заслуги» +1 просмотров за суткиFrexit: что будет, если Франция решит выйти из Евросоюза? +35 просмотров за сутки«Специалист по идиотизму»: Сергей Шнуров как социолог и конструктор повседневности +9 просмотров за сутки«Санкции будут отменены до 2020 года, но не в ближайшее время» +14 просмотров за сутки«Абсолютный шторм»: что происходит в мировой экономике? +8 просмотров за суткиВажный год: в какой валюте хранить сбережения? +11 просмотров за суткиЧем Россия притягивает зарубежных инвесторов +7 просмотров за суткиСейчас или никогда: Кипр в шаге от исторического объединения Безопасная стратегия: как найти стабильность в условиях непредсказуемости Кризис скорректировал мандат банков развития Самочувствие бизнеса: денег и уверенности в завтрашнем дне все меньше После Ренци и перед Ле Пен: сценарии для 2017 года

Итальянские страсти: может ли страшный сон о развале еврозоны стать явью?

Фото Chris Ratcliffe / Bloomberg via Getty Images
4 декабря в истории Италии произошло событие, с которым будут связывать переломные моменты развития экономики Евросоюза в ближайшие 2 года

Итоги завершившегося референдума на Апеннинском полуострове были ожидаемы, но от этого не меньше драма и последствия для всех ее участников. Параллели с событиями в Британии летом этого года проводятся, однако общее в них только то, что каждая страна пытаемся идти своим независимым курсом и граждане выбирают наименее подходящий вариант для финансовых институтов. Они голосуют против личностей, но не политики.

Согласно предварительным данным, результат действующего кабинета составил 42-46%, что автоматически привело к исполнению обещания Маттео Ренци написать прошение президенту о сложении с себя полномочий. Противники могут ликовать,  у всех остальных — вопросы и неопределенность. Самым громким обещанием победителей был выход из Евросоюза. Рынки на это сразу отреагировали падением евро и итальянской биржи. В таких условиях резонно возникает вопрос о механизмах поддержки со стороны ЕЦБ. Это требует кворума и экстремальной гибкости Евросоюза, что не свойственно старой Европе. И это только часть проблемы.

Для самой Италии положение более критично, под ударом оказалась вся банковская система страны. В реанимации нуждается весь финансовый сектор. Здесь банки с вековой историей и мировым именем, в частности Monte dei Paschi di Siena, Banca Carige Unicredit и Intesa SanPaolo. Для помощи только одному Monte dei Paschi di Siena, история которого насчитывает уже 550 лет, необходима докапитализация на €5 млрд. Банк за год уже потерял от своей капитализации больше 83%. Может показаться, что сумма незначительная в текущих реалиях и тех запросах, которые были, например, от греческого правительства, но кто точно может сказать, какие еще скелеты хранит на своем балансе банк из Сиены. А ведь это только вершина айсберга. Кредитные организации отягощены плохими долгами, общий уровень проблемных кредитов оценивается в €350-370 млрд. Назревающий политический кризис, который разразится с провалом предложений по реформе конституции, может привести к фиаско надежд банкиров на спасение. Слишком много противоречий между партиями и мало времени, чтобы на уровне законов принять непопулярные меры в обществе по спасению банков.

Согласно текущим правилам, ЕЦБ нельзя спасать банк за счет налогоплательщика и пенсионных фондов, это создает конкурентное преимущество. Закон требует проводить спасение за счет кредиторов, путем конвертации требований в акции банка. В ситуации, когда в Италии миллионы акционеров и держателей банковских облигаций, на практике это очень спорное решение с глубокими социальными последствиями.

Определенно можно уже сказать, что нас ждет интересный 2017 год. Спокойствию мировых рынков можно позавидовать и найти объяснение. 

Слабость одних воспринимается другими как возможность. В США ждут конкретных действий от нового президента. Регулятор в лице ФРС и финансовые институты чувствуют себя хорошо. Глубоких системных проблем нет. Азия также пока обходится без штормовых предупреждений. Китайский регулятор сдувает кредитный пузырь и поддерживает рост своей экономики. Япония традиционно ищет пути по выходу из дефляционной ловушки. Развивающие страны борются за рост и переваривают последствия решения ОПЕК.

Лишь Европа сейчас в антракте после греческой трагедии, которая покажется увертюрой со своим вкладом в размере 1,7% ВВП, если итальянские страсти политиков начнут полыхать вместе с банкротством банковской системы. Как-никак доля ВВП Италии — 15,8% в еврозоне. И тогда страшный сон о выходе страны из еврозоны, независимость итальянских земель и паралич банковской системы самого Евросоюза станет явью. Впору будет вспоминать опыт Джузеппе Гарибальди и труды Никколо Макиавелли.