ВЗГЛЯД: Тройка Диалог подняла оценку GDR ВТБ на 45%, но оставила рейтинг "держать" | Forbes.ru
$59.03
69.61
ММВБ2131.91
BRENT62.74
RTS1132.45
GOLD1292.57

ВЗГЛЯД: Тройка Диалог подняла оценку GDR ВТБ на 45%, но оставила рейтинг "держать"

читайте также
+463 просмотров за суткиПодборка статей нашего первого главреда Пола Хлебникова +4723 просмотров за суткиАлександр Солженицын — Полу Хлебникову: «Им даже в голову не приходит покаяться» +4129 просмотров за суткиПодозреваемый в убийстве первого главреда российского Forbes Пола Хлебникова задержан в Киеве +2011 просмотров за суткиForbes рекомендует. Все самое важное и интересное за неделю +1689 просмотров за суткиBoston Dynamics научила своего робота прыгать и делать сальто назад +21511 просмотров за суткиШедевры миллиардера Рыболовлева. Forbes посчитал, сколько он потерял на произведениях искусства +611 просмотров за суткиКто и когда доказал, что Сахалин — остров +665 просмотров за суткиГлавный тренер «Спартака» Массимо Каррера: «Хочешь победить — соблюдай правила» +3323 просмотров за суткиЖурнал об успехе и для успешных людей. 15 миллиардеров поздравили Forbes со 100-летием +3013 просмотров за суткиКудесник или шарлатан. Была ли первая трансплантация головы +1612 просмотров за суткиВоля к жизни. НПФ «Будущее» сократит каждого пятого сотрудника до конца года +3319 просмотров за суткиДети — наше все: шесть способов уйти от советского мышления при воспитании наследников +3598 просмотров за суткиК новогоднему столу. Почему в России выросли цены на красную икру +8242 просмотров за суткиШантаж и мошенничество: Лондонский суд встал на сторону Хорватии в ее споре со Сбербанком +1802 просмотров за суткиКрыши мира: какие стартапы из США и Европы изменят рынок недвижимости в России +3197 просмотров за суткиОбуздание инфляции: рост цен больше не будет источником дохода +1355 просмотров за суткиБронежилет для смартфона. Как бизнесу защититься от вирусов-вымогателей +2087 просмотров за суткиБизнес нового поколения лидеров. Как ускорить рост стартапов в России +723 просмотров за суткиБывший глава IBM Луис Герстнер рассказал об умении принимать решения вовремя +974 просмотров за суткиМарина Науменко: «В нашем роддоме все сосредоточено вокруг мамы и новорожденного» +745 просмотров за суткиФэйк-контроль: что произошло с бизнесом «Одевайся Легко», когда производство наконец наладилось
Новости 18.09.2009 12:22

ВЗГЛЯД: Тройка Диалог подняла оценку GDR ВТБ на 45%, но оставила рейтинг "держать"

18 сентября. IFX-News - Инвестиционная компания "Тройка Диалог" повысила прогнозную стоимость глобальных депозитарных расписок ОАО "ВТБ" с $2,84 до $4,12 за штуку с учетом понижения безрисковой ставки на 125 базисных пунктов до 6,75%, сообщается в обзоре ИК.
Между тем рекомендация "держать" для этих бумаг осталась без изменения.
"Бумаги ВТБ в течение недели изо всех сил догонял своего соперника - ОАО "Сбербанк России", подорожав на 21%, тогда как акции последнего выросли всего на 4%. ВТБ сумел продемонстрировать впечатляющий рост, благодаря тому, что с начала года он постоянно отставал от Сбербанка (за это время акции первого подорожали на 64%, бумаги второго - на 158%). Кроме того, свою роль сыграло завершение допэмиссии ВТБ и усиление интереса инвесторов к банку с высоким коэффициентом бета (демонстрирует опережающую рынок динамику роста/падения котировок - прим. ИФ-АФИ)", - говорится в обзоре.
Кроме того, в нем отмечается, что, по мнению экспертов ИК, ВТБ может больше выиграть в том случае, если экономика РФ будет восстанавливаться быстрее, чем ожидается.
В то же время пока эксперты рекомендуют инвесторам не забывать о фундаментальных факторах.
"ВТБ пока не опубликовал результаты за II квартал 2009 года по международным стандартам (они должны выйти в середине октября). Однако мы обращаем внимание, что, несмотря на рост процентных ставок, маржа ВТБ в IV квартале 2008 года и I квартале 2009 года сократилась почти на 70 базисных пунктов - до 4%, что составляет менее половины от текущей маржи Сбербанка. Генерирование основного дохода остается слабым, но при этом расходы в 2009 году выросли почти на 20%. Допуская, что у ВТБ такой же объем резервов, как у Сбербанка, мы полагаем, что в текущем году ВТБ потеряет $2 млрд и в будущем году - более $500 млн", - говорится в обзоре.
Операции с ценными бумагами часто называются сегментом, в котором у ВТБ есть преимущество перед Сбербанком.
Между тем эксперты ИК отмечают, что, несмотря на то, что в I квартале 2009 года долговой рынок заметно вырос (индекс ММВБ поднялся на 25%), ВТБ по-прежнему терял деньги на портфеле ценных бумаг.
"Конечно, ВТБ "подобрал" пакеты акций девелоперов "ДОН-Строй" и "Система-Галс" (РТС: HALS), однако они были получены как обеспечение просроченных кредитов и в результате реструктуризации долгов, поэтому и сроки, и размеры будущих доходов по этим активам остаются неясными", - говорится в обзоре.
Аналитики "Тройки Диалог", понизили для ВТБ прогноз отчислений в резервы: до 5,0% в 2010 году и 2,5% в 2011 году. Кроме того, они снизили прогноз роста кредитов: 15% в 2009 году и 13% в 2010 году.
По данным базы данных "СПАРК", в настоящее время консенсус-прогноз цены GDR ВТБ, основанный на оценках аналитиков 13 инвестиционных банков, составляет $2,28 за штуку, консенсус-рекомендация - "сокращать".
По итогам торгов 17 сентября на Лондонской фондовой бирже цена закрытия этих бумаг составила $3,56 за штуку.

Закрыть
Уведомление в браузере
Будь в курсе самого главного.
Новости и идеи для бизнеса -
не чаще двух раз в день.
Подписаться