23.10.2009 12:45

ВЗГЛЯД: У российского долгового рынка достаточно много шансов для поддержания общего оптимизма - Номос-Банк

23 октября. IFX-News - Для российских еврооблигаций торги четверга, 22 октября, не принесли чего-то нового, отмечают аналитики Номос-Банка. Открытие торгов проходило на уровнях, близких закрытию среды - 111,75%, однако затем на фоне общей нервозности участников, отсутствии явного позитива на фондовых площадках котировки Russia-30 без каких-либо серьезных оборотов скатились до 110,875%. Вместе с тем, новостной flow из США, оказавшийся достаточно позитивным, вселил некоторую порцию уверенности в то, что ситуация не выходит из-под контроля, и при закрытии торгов Russia-30 котировалась в диапазоне 111% - 111,125%. Очевидно, что на фоне «лихорадки» суверенных бондов CDS России за вчерашний день прибавил 8 б.п. и котируется в диапазоне 178-180 б.п, констатируют эксперты.
В корпоративных еврооблигациях фиксация продолжилась, наиболее заметной активность продавцов была в выпусках Северстали, Евраза, ТМК, ВымпелКома, ВТБ. Однако, учитывая, что подобные настроения преобладают в сегменте уже несколько дней, и текущие ценовые уровни фактически на 2% - 3% ниже того, что было во время последней волны «ралли», прослеживаются осторожные попытки покупателей увеличить позиции в подешевевших выпусках. В частности, такая тенденция проявляется в отношении практически всех бумаг ТНК-ВР. Также не пропадает интерес и к субординированным банковским бондам – РусСт-15 и РусСт-16 остаются в центре спроса.
Рублевому сегменту в четверг не удалось удержать полный нейтралитет к тому, что происходит на остальных площадках. Однако, говорить о том, что участники «сдались», на взгляд аналитиков Номос-Банка, неуместно. "Скорее, они предпочли подстраховаться на случай того, если вдруг пессимистические настроения возьмут верх", - добавляют они.
Консолидация без серьезного смещения ценовых уровней наблюдалась в сегменте ОФЗ, где основная активность участников была сосредоточена в выпусках серий 25068 (YTM 8,79%, -35 б.п. по средневзв. цене) и 26202 (YTM 8,80%). Среди корпоративных бумаг, которые подешевели существеннее остальных при наличии более менее серьезных оборотов облигации ВК-Инвест-3 (YTP 10,57%, -35 б.п.), Система-2 (YTP 12,34%, -25 б.п.), Газпром-11 (YTM 10,10%, -20 б.п), Газпром-13 (YTM 9,88%), Мечел-4 (YT13,55%, -20 б.п.), РЖД-10 (YTM 10,08%, -15 б.п.), Икс5-4 (YTP 10,85%, -25 б.п.). В субфедеральном сегменте самые заметные продажи коснулись выпусков Мгор-58 (YTM 9,21%, -15 б.п.), Мгор-56 (YTM 9,86%, -10 б.п.), Мгор-62 (YTM 9,64%, -50 б.п.) и МосОбл-7 (YTM 13,11, -50 б.п.).
Предсказуемо востребованным оказался и второй выпуск биржевых облигаций ЮТК - спрос превысил предложение в 2 раза, при этом премия в купоне за более длинную дюрацию, не учитывающую call-option через 2 года «ограничилась» 40 б.п. – 11,4% против 11% по выпуску ЮТК-БО1 с 2-летним put-option. "Распределены между участниками и облигации Сибметинвест, однако мы пока не беремся делать выводы об успешности данного размещения – динамика бумаг на форварде во многом проиллюстрирует, насколько они востребованы рынком на текущий момент", - замечают они.
"Учитывая, что маятник рыночных настроений в очередной раз качнулся в зону позитива, становится интересно, поддержит ли локальный долговой рынок общий оптимизм. Как мы полагаем, для этого есть достаточно много шансов. После вчерашних продаж котировки стали чуть привлекательнее, более того участникам, обладающим свободной ликвидностью, можно сказать, нечего покупать – с качественным предложением опять «дефицит», пока только бумаги НЛМК «на оффере». Что касается корпоративных аукционов следующей недели, то мы считаем, что они могут заинтересовать лишь склонных к высокому риску игроков", - резюмируют эксперты.

Новости партнеров