05.11.2009 11:09

ВЗГЛЯД: Сильной поддержки со стороны внешних рынков рублевым бондам ожидать не стоит - ИБ "Траст"

5 ноября. IFX-News - Во вторник рынок рублевых облигаций продолжал оставаться вялым, котировки бумаг продолжили понемногу сползать вниз, отмечает эксперт ИБ "Траст" Владимир Брагин. Особенно явно нисходящий тренд проявлялся в сегменте ОФЗ, где на фоне невысокой торговой активности выпуски потеряли в цене 0,3-0,5 п.п. В корпоративном сегменте движение цен визуально носило разнонаправленный характер, например, бумаги первого эшелона закрылись в пределах 0,2-0,4 п.п. от уровней предыдущего дня, каких-то позывов к росту котировок не ощущалось.
Во "втором эшелоне" можно отметить довольно существенное снижение цен выпусков АФК Система-2 (YTP 12,71%), а также ВК-Инвест-3 (YTP 11,00%) на 0,5-0,6 п.п.
Несмотря на это, нам по-прежнему нравится выпуск АФК Система-2, расширение спреда к выпускам МТС эксперт банка находит необоснованным.
В течение вторника никаких принципиальных изменений не было отмечено и на
валютном рынке, события на котором продолжали развиваться по инерции. Доллар под
давлением коррекционных настроений на мировых рынках укреплялся, евро дешевел,
корзина в целом оставалась на месте. Ставки NDF, что неприятно, росли, рублевая
ставка по годовым контрактам вплотную приблизилась к 8,0%. "Не исключено, кстати, что
так как ставки NDF зависят не только ожидания изменения курса рубля к доллару, но и
от его волатильности, в обозримом будущем они сильно ниже текущих уровней не
пойдут. Если это так, то сильной поддержки рублевым бондам со стороны внешних
рынков ожидать не стоит", - комментирует В. Брагин.
Эффект от снижения ставок ЦБ в нынешних условиях также экспертам ИБ "Траст" не очевиден. Задолженность банков перед ЦБ быстро снижается, вследствие чего быстро уменьшается и влияние ЦБ на ставки. Например, недавнее снижение ставок ЦБ вообще никак не сказалось на рыночных ставках РЕПО и овернайт. "Скорее всего, радикальное снижение ставок денежного рынка произойдет после того, как банки рассчитаются по обязательствам перед ЦБ, причем на фоне динамики чистой позиции банков по ликвидности произойти это может уже довольно скоро", - заключает аналитик ИБ "Траст".

Новости партнеров