25.12.2009 12:57

ВЗГЛЯД: Укрепление рубля и новые ставки ЦБ поддержат торговую активность в российских облигациях - "Номос-Банк"

25 декабря. IFX-News - Российские еврооблигации остаются сторонними наблюдателями за происходящим на остальных площадках, не проявляя какой-либо активности, отмечают аналитики "Номос-Банка". С одной стороны, могло бы возникнуть разочарование относительно того, что Russia-30 не имеет возможности отыграть рост спроса на риски. С другой, ориентируясь на динамику доходностей treasuries, эксперты подчеркивают, что при текущей ситуации отсутствии каких-либо фундаментальных посылов к серьезному сужению спрэда к американским госбумагам, Russia-30 ничего не оставалось, как поддержать динамику роста доходностей.
В данном случае, на взгляд специалистов "Номос-Банка", существует довольно серьезный риск того, что с притоком торговой активности в сегмент после праздников продавцы российских суверенных бумаг могут активизироваться, и тогда «развязка» будет определяться наличием стимулов для покупки, главным из которых является сохранение положительной динамики на рынке нефти, представляющей собой один из ключевых индикатор мароэкономического благополучия России. Помимо этого, неопределенность сроков появления нового предложения российского суверенного долга также может стать ограничителем спроса на находящиеся в обращении бумаги, указывают аналитики банка.
"Для рублевого сегмента, поглощенного подведением итогов 2009 года, значимую поддержку для активизации торговой активности оказывает конъюнктура денежного рынка, преобразившаяся за последние пару дней в относительно комфортную. Стремительное укрепление рубля, природа которого во многом определяется проходящими налоговыми расчетами, поддерживает покупательскую активность в рублевых облигациях, хотя не будем забывать о том, что последние дни месяца стандартно характеризуются преобладанием положительных переоценок, а когда речь идет о конце года, то здесь процесс приобретает еще более значительный масштаб", - комментируют эксперты банка.
Вместе с тем, аналитики советуют ориентироваться не только на «техническую сторону» происходящих торговых операций, отмечая, что состоявшиеся вчера первичные размещения можно отнести к категории довольно успешных: ХМАО Югра полностью разместил 3 выпуска облигаций на 6 млрд руб., из 50 млрд руб., предложенных ОБР серии 12, было выкуплено бумаг на сумму порядка 37 млрд руб., при этом доходность по цене отсечения составила 6,99% годовых против 7,3% годовых, которые были на первом аукционе данного выпуска (15 декабря).
"Пятничные торги обещают сохранить сформированный вчера позитивный настрой, чему во многом способствует продолжающий укрепление рубль. При таком раскладе довольно успешным обещает стать сегодняшний выход на вторичный рынок облигаций Мосэнерго-3, доходность которого при размещении сложилась на уровне 10,51% на 3 года, что на фоне текущих доходностях находящихся в обращении выпусков Мосэнерго, на наш взгляд, сохраняет потенциал для положительной переоценки "новичка", - заключают аналитики "Носом-Банка".
Главным событием сегодняшнего дня, безусловно, является «новогодний подарок» Банка России, снизившего ставку на 0,25% до 8,75% годовых, подводят итог эксперты.

Новости партнеров