Даже морозы не помогут: аномально холодная зима не обогатит российских газовиков
Европа готовится к приходу морозов. На прошлой неделе Bloomberg прогнозировал, что к 24 января в Эстонии и Латвии похолодает до минус 13 градусов, а по мере продвижения холодного воздуха на запад температура в Польше и Германии может опуститься намного ниже средней — до минус 10 и минус 3 градусов соответственно. Цена фьючерсов на газ на нидерландской бирже TTF с 6 по 21 января поднялась на 30%, до €36,3 за мегаватт-час (МВт⋅ч), или $442 за 1000 куб. м.
Bloomberg, ссылаясь на Европейский центр среднесрочных прогнозов погоды (ECMWF), пишет, что пришедшие в январе из Сибири арктические воздушные массы могут задержаться в северо-восточной и центральной Европе до начала февраля. Волна похолодания может также затронуть Австрию, Чехию, Словакию и Германию, но теплый атлантический воздух, вероятно, предотвратит проникновение холодных воздушных масс на большую часть Западной Европы, указывает агентство.
Метеорологический портал Severe Weather Еurope также обещает волну похолодания в Европе и Cеверной Америке из-за влияния полярного циклона. «Такое масштабное распространение холодного воздуха — одновременно в Европе, Азии и Северной Америке — действительно впечатляет», — пишет Bloomberg.
В США на газораспределительном центре Henry Hub из-за ожидаемого понижения температур фьючерсы на газ 20 января выросли примерно на 17% к предыдущему закрытию торгов, до $132 за 1000 куб. м. Цена в несколько раз ниже европейской, потому что не учитывает конечную цену для потребителя, включающую транспортировку, затраты на сжижение и страховку.
Европа не замерзнет, но потратится
Bloomberg полагает, что цены на газ в Европе могут вырасти не только из-за местной погоды, но и из-за ожидаемого похолодания в Азии, что может усилить конкуренцию на рынке сжиженного природного газа (СПГ).
«В длительные холода в ЕС верится с трудом, но, если они и будут, это может повысить потребность в газе дополнительно на 5-10 млрд куб. м и привести к росту цен на TTF до $700-$800 за 1000 куб. м, — говорит независимый аналитик Максим Шапошников. — Но если и в Азии цены пойдут вверх и подтвердятся холода в США, то рост дойдет и до $1000 за 1000 куб. м».
Потребление газа в ЕС в 2025 году увеличилось на 1,6% к 2024 году, до 319,1 млрд куб. м, а в 2026 году и без учета аномальных холодов может вырасти еще на 0,4%, до 320,4 млрд куб. м, говорит Шапошников, ссылаясь на данные Kpler. Эксперт отмечает и минимальный за последние годы уровень запасов газа в ПХГ, несмотря на сокращение потребления топлива в промышленности ЕС за последние три года.
По данным ассоциации европейских операторов газовой инфраструктуры Gas Infrastructure Europe (GIE), европейские подземные хранилища (ПХГ) к 19 января были заполнены лишь на 49,1%, хотя на эту же дату в 2025 году заполняемость составляла 60,2%, в 2024 году — 75,4%, а в 2023-м — 79,5%.
Если возникнет экстренный спрос на газ в ЖКХ, промышленности достанется еще меньше, а годовое потребление в 2026 году может вырасти как минимум до 325 млрд куб. м, полагает Шапошников. При этом, добавляет он, низкий уровень запасов газа не критичен, ведь при ужесточении погодных условий у Европы всегда остается резерв в виде угольной генерации. Кроме того, по словам эксперта, высокие цены на газ в регионе могут привести к дополнительным закупкам СПГ в США, Катаре и Австралии.
Поставки СПГ в Европу остаются высокими, инфраструктура работает стабильно, а спрос со стороны промышленности по-прежнему ниже докризисных уровней, говорит руководитель аналитического центра Mind Money Игорь Исаев. Однако именно в такие периоды ключевым фактором становится конкуренция за СПГ на глобальном рынке. Похолодание в Китае, Японии или Южной Корее способно быстро усилить ценовое давление на европейский рынок, даже без перебоев в поставках, говорит Исаев.
Суточные котировки на газ в ЕС могут преодолеть отметку в $1000 за 1000 куб. м до конца отопительного сезона, считает директор по исследованиям консалтинговой компании «Имплемента» Мария Белова. Произойдет это из-за целого ряда неблагоприятных для Европы факторов: аномальных холодов, снижения генерации ветровыми электростанциями, ощутимого падения запасов газа в ПХГ и остановки части АЭС во Франции из-за шторма.
Текущий рост цен — это скорее «погодная премия за риск», надбавка к стоимости газа, которую рынок закладывает из-за неопределенности, связанной с погодой, чем сигнал о долгосрочном дефиците, считает Игорь Исаев. Формально Европа неплохо обеспечена газом, но остается крайне чувствительной к климатическим катаклизмам, говорит он. «Когда прогнозы указывают на возможные холода, рынок начинает учитывать риск резкого роста спроса на отопление и ускоренного отбора газа из хранилищ, — поясняет Исаев. — Даже если газа физически достаточно, цены растут «про запас» — как страховка от неблагоприятного сценария. Но чем ниже уровень запасов к концу зимы, тем выше вероятность новых ценовых всплесков в феврале–марте».
В последние дни, добавляет Исаев, цены на европейский газ немного снизились после резкого роста. Это произошло из-за того, что метеорологи дали слишком суровый долгосрочный прогноз, а не из-за ожиданий, что температурные аномалии в Европе резко пойдут на спад в ближайшее время.
Пока текущие поставки трубопроводного и сжиженного газа в ЕС остаются стабильными и признаков, что они могут уменьшиться, нет, говорит директор по исследованиям Института энергетики и финансов (ИЭФ) Алексей Белогорьев. «Это главный залог отсутствия дефицита газа: на импорт приходится в среднем 60-65% потребления газа в зимний период, на отбор газа из ПХГ — не более трети», — отмечает он. ЕС действительно вступил в отопительный сезон с довольно низкими запасами газа, на 13,5 млрд куб. м ниже, чем год назад, что создает определенную нервозность и поддерживает цены на повышенном уровне. Но, говорит Белогорьев, уменьшение запасов в ПХГ ЕС идет медленнее, чем годом ранее: например, с 1 по 18 января 2026 года оно было меньше на 6,4%. Даже если снижение сравняется с прошлогодними высокими показателями, все равно к 1 апреля, когда закончится отопительный сезон, в ПХГ останется около 23,5 млрд куб. м газа, или 23% от номинальной мощности хранилищ. «Это мало, но не антирекорд. Например, в 2018 году запасы падали до 18 млрд куб. м, или до 18,4% мощности», — напоминает он.
Однако, добавляет Белогорьев, низкие запасы на конец отопительного сезона чреваты проблемами: будет сложнее, чем в 2025 году, накопить достаточные запасы к следующей зиме. В итоге велик шанс, что следующий отопительный сезон ЕС встретит с еще меньшими запасами. В течение всего 2026 года и, вероятно, в I квартале 2027-го это будет значимым фактором, замедляющим ожидаемое снижение цен на газ. Но складывающийся профицит на мировом рынке СПГ и падение нефтяных цен все равно их опустят.
Европейские холода России не помогут
Для России ситуация складывается выигрышная, поскольку ЕС ограничивает поставки российского СПГ только с 25 апреля этого года, а значит, отечественные производители успеют поучаствовать в ценовом ралли, считает Шапошников. Но ЕС вряд ли отменит отказ от российского газа, поэтому стратегически ориентироваться на это направление смысла не имеет и компаниям из России следует готовиться к переориентации поставок СПГ в Юго-Восточную Азию, добавляет он.
ЕС в октябре прошлого года принял 19-й пакет антироссийских санкций, введя запрет на весь импорт российского СПГ. Для существующих сделок по краткосрочным контрактам, подписанным до июня 2025 года, эмбарго будет действовать с 25 апреля 2026 года, по долгосрочным — с 1 января 2027 года.
«Наши поставщики газа смогут заработать несколько больше из-за благоприятной ценовой конъюнктуры, но не за счет роста объемов поставок», — соглашается Белова из «Имплементы». По результатам 2026 года ожидаются схожие с 2025-м объемы экспорта как СПГ, так и трубопроводного газа — около 19 млрд куб. м и 18 млрд куб. м соответственно, говорит она.
Когда цены в Европе растут, поставщики и покупатели по всему миру видят, что газ снова стал дорогим ресурсом, говорит Исаев из Mind Money. Это улучшает переговорную позицию всех поставщиков в Восточном полушарии, включая Россию. Но воспользоваться этим российские компании смогут только при обсуждении новых дополнительных объемов или, например, для снижения дисконта, вызванного санкциями, говорит он.
Иного мнения придерживается Белогорьев из ИЭФ. «Для России беспокойство за европейский газовый рынок — фантомная боль, — говорит он. — Что бы ни происходило на европейском рынке, это уже никак не влияет на объемы экспорта российского газа, от которого ЕС обязался отказаться не позднее 2027 года, отмечает Белогорьев.