Заливают — не зальют: почему интервенции не смогут снизить цены на нефть
Страны — участницы Международного энергетического агентства (МЭА) 11 марта единогласно решили распечатать свои чрезвычайные запасы и выпустить на рынок 400 млн баррелей нефти. Это попытка компенсировать поставки из стран Персидского залива, остановившиеся из-за боевых действий в регионе и перекрытия Ормузского пролива. 15 марта МЭА уточнило объемы высвобождения нефти и нефтепродуктов из своих стратегических запасов. В сообщении агентства говорится, что страны Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) предоставят ресурсы рынку немедленно, а объемы из Европы и государств Северной и Южной Америки будут доступны с конца марта.
Всего страны МЭА обязались предоставить 411,3 млн баррелей, из которых 72% нефти и 29% нефтепродуктов. Северная и Южная Америка выделят 195,8 млн баррелей нефти, Азия и АТР — 108,6 млн баррелей (60% нефти и 40% – нефтепродуктов), Европа — 107,5 млн баррелей (32% нефти, 68% нефтепродуктов).
Рынок, правда, эта инициатива не успокоила — даже наоборот. Если 10 марта, накануне объявления МЭА о распечатывании резервов, нефть стоила $89 за баррель, то 19 марта, через восемь дней после сообщения о том, что на рынке скоро окажутся 400 млн баррелей, цены выросли на 26%, до $112 за баррель.
Гораздо важнее для рынка активизация ударов Ирана по энергетической инфраструктуре региона, продолжающаяся блокада Ормузского пролива, через который шел почти весь морской экспорт углеводородов из региона, и отказ ряда стран поддержать призыв президента США Дональда Трампа организовать военное сопровождение судов в проливе, отмечал портал Trading Economics.
Оптимизма не добавило и выступление директора МЭА Фатиха Бироля 16 марта. Он сказал, что рассчитывать на быстрое решение проблем, вызванных кризисом в Персидском заливе, не следует. «Даже если Ормузский пролив откроется завтра, на восстановление глобальной торговли энергоресурсами понадобится время», — сказал Бироль. При этом глава МЭА отметил, что, в случае необходимости, страны агентства могут поставить на рынок дополнительное количество нефти и нефтепродуктов. Высвобождаемый сейчас объем сократит имеющиеся у правительств и компаний стран МЭА стратегические ресурсы всего на 20%, сохранятся еще 1,4 млрд баррелей нефти и нефтепродуктов, отметил Бироль. Он допустил, что к высвобождению нефти из резервов могут присоединиться ассоциированные члены МЭА: Индия, Сингапур, Таиланд и Вьетнам и Колумбия, кандидат на вступление в МЭА.
Что такое МЭА и как оно действует
Международное энергетическое агентство (МЭА) было создано в 1974 году для реагирования на серьезные перебои в поставках нефти. Такая необходимость возникла после того, как в 1973-1974 годах арабские страны ввели эмбарго на поставки нефти в США и другие страны, поддерживающие Израиль.
Сейчас в состав агентства входят 32 государства. Еще 13 стран являются ассоциированными членами, пять — в процессе присоединения.
В 2011 году глава «Газпрома» Алексей Миллер сообщил, что Москва получила от МЭА приглашение вступить в агентство. Однако тогда он сказал, что не думает, что это может осуществиться в течение ближайшего года, не уточнив причин. В том же году директор департамента экономического сотрудничества МИД Александр Горбань сказал, что Россия сама выбирает формы сотрудничества с МЭА. «Но не обязательно туда вступать и тем самым раздражать ОПЕК», —заявил он.
Согласно правилам МЭА, все входящие в нее страны обязаны хранить запасы нефти, эквивалентные как минимум 90-дневному объему своего нефтяного импорта. Каждый участник самостоятельно определяет, где и как содержать эти резервы. Канада, Мексика и Норвегия — страны, которые экспортируют больше нефти, чем ввозят, — освобождены от обязательств по хранению. Если рынку нужны дополнительные объемы для преодоления кризиса, вклад каждого участника должен быть как минимум пропорционален его доле в общем потреблении нефти всеми странами, входящими в агентство.
МЭА не продает нефть, а лишь координирует интервенции, поясняет аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. Регламент таких действий прописан в соглашении о международной энергетической программе стран МЭА. В нем указано, что при угрозе дефицита государства могут коллективно высвобождать стратегические запасы, но каким образом они попадут на рынок, страны решают сами.
Как правило, высвобождаемая нефть реализуется через аукционы или тендеры для нефтепереработчиков и трейдеров, говорит Чернов. «Нефть продается по рыночной цене или близко к ней, — отмечает эксперт. — Главная цель таких операций — увеличить предложение на рынке на короткий период, чтобы ограничить спекуляции и стабилизировать цены».
Кто во что горазд
Поскольку четкого механизма, прописывающего, как нефть от стран — членов МЭА поступает на рынок, нет, государства сами решают, как им действовать.
Министерство энергетики США 13 марта сделало предложение компаниям по выделению первого транша в 86 млн баррелей нефти из предоставляемых ими 172 млн баррелей (41% запасов). Претенденты должны были подать заявки на участие в тендере до 17:00 местного времени (01:00 мск) 17 марта. По условиям конкурса покупатели могут выбрать необходимые объемы в апреле-мае 2026 года и постепенно вернуть их нефтью же, но в большем объеме с 1 ноября 2026 года по 30 сентября 2028 года.
Министр энергетики США Крис Райт сообщил, что рассчитывает на возвращение в стратегический резерв примерно 200 млн баррелей, то есть объема на 16% больше, чем США предоставляют. Всего в стратегических запасах США находятся около 415 млн баррелей, указывает ведомство. Итоги конкурса будут опубликованы в ближайшие дни, пишет Reuters.
16 марта Япония объявила о том, что начинает высвобождать из своих запасов 80 млн баррелей нефти (17% своих запасов). Сначала правительство снижает для нефтеперерабатывающих и торговых компаний требование хранить установленный МЭА объем запасов (минимум 90-дневный объем своего нефтяного импорта). Компании сначала могут продать внутри страны количество нефти, рассчитанное на 15 дней потребления, а затем разблокируется месячный объем государственных запасов.
На конец 2025 года запасы нефти в Японии составляли приблизительно 470 млн баррелей, что эквивалентно 254 дням внутреннего потребления. Из них объемы, рассчитанные на 146 дней, принадлежали государству, на 101 день — частному сектору, а оставшуюся часть, 12 млн баррелей, там хранили нефтедобывающие страны.
Япония практически не добывает собственную нефть, поэтому зависит от импорта, 95% которого поступает из Саудовской Аравии, Кувейта, ОАЭ и Катара. Эти страны, главным образом Саудовская Аравия, используют японские нефтехранилища, чтобы быстро удовлетворять потребности как самой Японии, так и соседних стран. Министерство экономики, торговли и промышленности Японии может продать на внутреннем рынке и этот объем в дополнение к 80 млн баррелей.
Крупнейшие европейские страны также обязались выпустить нефть из стратегического резерва. Германия освободит 19,51 млн баррелей, Франция — 14,5 млн баррелей, Великобритания — 13,5 млн баррелей, но они пока не сообщили, каким образом это будет сделано.
Как интервенции снижали цены
Нынешний объем интервенций в 400 млн баррелей — самый значительный. До сих пор МЭА принимало решение о высвобождении нефти лишь четырежды и в существенно меньших объемах. Первый раз это произошло в 1991 году во время операции «Буря в пустыне», когда международная коалиция во главе с США боролась с режимом Саддама Хусейна. Тогда было распечатано 17,3 млн баррелей из стратегического резерва США и нескольких других стран МЭА. Из-за остановки поставок из Ирака и Кувейта стоимость нефти взлетела с $18 за баррель до $40. В результате интервенции цены удалось сбить примерно до $21 за баррель.
Спустя 14 лет, в 2005 году, было высвобождено 20,8 млн баррелей нефти для ликвидации последствий урагана «Катрина». 11 млн баррелей взяли из стратегических резервов США и 9,8 млн баррелей предоставили другие страны МЭА. Стихия нанесла значительный ущерб американским буровым установкам, нефтяным терминалам и нефтеперерабатывающим заводам. В результате проведенной интервенции цены на нефть удалось снизить с пиковых значений на $12, до $60 за баррель.
В 2011 году страны МЭА выпустили на рынок 60 млн баррелей, включая 30,6 млн баррелей из стратегического резерва США, чтобы ликвидировать перебои поставок, вызванных гражданской войной в Ливии. Тогда цены удалось сбить до $100 за баррель с пиковых $120.
Наконец, в 2022 году МЭА отправило на рынок 182,7 млн баррелей, включая 180 млн из стратегического резерва США, чтобы снизить цены, выросшие из-за «спецоперации»* на Украине. В результате этих действий стоимость нефти, на пике превышавшая $120 за баррель, снизилась до $75.
На это раз не поможет
Опрошенные Forbes аналитики полагают, что на этот раз интервенции МЭА смогут сдержать цены лишь на какое-то время. Дальнейшее их движение будет зависеть от урегулирования на Ближнем Востоке и разблокирования Ормузского пролива.
Действия МЭА — скорее попытка охладить рынок, чем реакция на уже случившийся физический дефицит, говорит Чернов из Freedom Finance Global. Глобально проблему падения поставок из Персидского залива использование резервов МЭА не решает, они нужны для того, чтобы выиграть время до разрешения конфликта, согласен аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко.
Если конфликт приведет к серьезным повреждениям нефтяной инфраструктуры в регионе, говорит аналитик инвестиционной компании «Велес Капитал» Елена Кожухова, цена эталонного сорта Brent может вернуться к пику в почти $120 за баррель, кратковременно зафиксированному в ходе торгов 9 марта.
Попытка стран — участниц МЭА повлиять на ценовую конъюнктуру рынка лишь откладывает рост цен, который начнется в тот момент, когда эти объемы будут полностью исчерпаны, говорит старший аналитик Альфа-банка Никита Блохин. Если ситуация будет развиваться по негативному сценарию и ключевые игроки, такие как Ирак, ОАЭ, Катар, Оман и сам Иран, будут вынуждены дополнительно сократить добычу, объемов, которые МЭА предлагает рынку, хватит только на месяц компенсирующих поставок, говорит Блохин. Таким образом, если к концу апреля конфликт не завершится, скорее всего, произойдет новый рывок цен.
Если же конфликт на Ближнем Востоке затянется на три и более месяца, действия МЭА могут привести к значительному сокращению мировых запасов и резкому скачку цен в будущем, полагает Блохин. «Мы не исключаем, что в условиях прекращения дополнительных поставок котировки Brent вполне могут вновь протестировать уровень $125 за баррель к началу летнего автомобильного сезона, когда исторически возрастает спрос на нефть», — говорит он.
* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.