Банк России в обзоре рисков финансовых рынков сообщил, что на российском рынке ОФЗ отмечается «относительно высокая концентрация вложений». На долю крупнейшего держателя ОФЗ приходится 17,7% от всего объема рынка, говорится в материалах ЦБ.
Общий объем рынка ОФЗ на 1 января составил 13,67 трлн рублей. Таким образом, крупнейший держатель собрал облигаций федерального займа на 2,4 трлн рублей.
Клиенты принесли в Сбербанк почти $221 млн за два месяца
Судя по всему, речь идет о Сбербанке, сказали Forbes управляющий директор отдела валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов и гендиректор «Септем Капитал» Денис Кучкин. Это следует из отчетности банка по российским стандартам, считают они. Пресс-служба Сбербанка отказалась от комментариев.
На балансе кредитной организации 1 января было 2,56 трлн рублей необременных ОФЗ, то есть тех, что не заложены по сделкам РЕПО. По словам Беликова, относительно небольшое расхождение с данными ЦБ может быть обусловлено, например, событиями после отчетной даты. Для сравнения: у ВТБ на 1 января 2021 года на балансе были учтены необремененные ОФЗ на 346 млрд рублей, что на порядок меньше Сбербанка, указывает Беликов.
Сбербанк всегда выступал крупнейшим инвестором на рынке ОФЗ и долгосрочным кредитором государства, говорит Денис Кучкин. Концентрацию казначейских облигаций в руках одного госбанка можно считать плюсом, потому что он не станет их внезапно продавать. Госбанки, по мнению Кучкина, менее подвержены панике.
Как это получилось
Кредитование госбанками бюджетных трат — это российский аналог QE (Quantitative easing, монетарная политика, используемая центральными банками для стимулирования национальных экономик. — Forbes), отметил Кучкин. «Российская экономика «не переваривает» денежные ресурсы, скопившиеся в стране, зато их «переваривает» бюджет, и ОФЗ — самый емкий инструмент из всех» — добавил он.
Банки стали активно финансировать бюджет: чем это может грозить
Осенью прошлого года российские госбанки активно скупали ОФЗ. Например, в сентябре Минфин разместил ОФЗ на 833 млрд рублей, из которых российские банки выкупили облигации на сумму около 730 млрд рублей. В октябре Минфин разместил ОФЗ уже на 1,5 трлн рублей. Основными покупателями этого долга стали Сбербанк и ВТБ, говорил старший аналитик международного рейтингового агентства Moody's Петр Паклин на встрече с журналистами 23 октября. «Покупатели, способные «переварить» триллионы новых выпусков ОФЗ, — это крупнейшие российские банки, в первую очередь Сбербанк и ВТБ, которые активно участвовали в размещениях в августе и сентябре, судя по их отчетности», — добавил он.
В этих двух банках Федеральное казначейство разместило в сентябре почти 460 млрд рублей депозитов (в Сбербанке — 397 млрд рублей, в ВТБ — 60 млрд рублей). Получается, что фактически банки использовали деньги бюджета, чтобы покупать ОФЗ, а привлеченные от ОФЗ средства Минфин использовал для покрытия дефицита бюджета.
Что думает ЦБ
ЦБ называет концентрацию российских облигаций у одного игрока «относительно высокой». Сейчас больше половины рынка ОФЗ (51,1%) приходится на 10 крупнейших участников, из них 83% — это российские резиденты.
Регулятора на данный момент беспокоит, что наибольшая доля вложений среди нерезидентов принадлежит инвесторам из Великобритании и США (по 6,9% от объема вложений всех инвесторов в ОФЗ, 947 млрд рублей и 944 млрд рублей соответственно). «Высокая страновая концентрация среди нерезидентов может способствовать уязвимости российского рынка к потенциальному выходу из ОФЗ иностранных участников, однако невысокая доля нерезидентов на рынке снижает потенциальные риски», — говорится в отчете.
Сумма для обсуждения: о чьих деньгах говорили в 2020-м
Сумма для обсуждения: о чьих деньгах говорили в 2020-м
