Ученые перечислили негативные последствия «аномально» крепкого рубля
Ученые ИКСИ и Института Столыпина заявили, что рубль стал «аномально крепким», это вредит доходам государства и бизнеса. Эксперты рынка считают, что курс не является аномальным, хотя текущий уровень негативно влияет на доходы экспортеров и госбюджет. Причинами чрезмерного укрепления стали рост продаж валюты на локальном рынке ЦБ, слабый импорт, санкции, ограничения на отток капитала и глобальное ослабление доллара, объяснили ученые
Рубль стал «аномально» крепким и пережил в 2025 году один из самых интенсивных периодов укрепления в истории, такой курс негативно влияет на доходы государства и бизнеса, пишет РБК со ссылкой на доклад ученых ИКСИ и Института Столыпина. Происходит искусственное сокращение доходов бюджета, также происходит давление на российские компании — из-за укрепления рубля дешевле привезти импортные продукты, чем развивать отечественные, объяснили аналитики.
Эксперты уточнили, что слишком крепкий рубль опасен для экономики. Негативными последствиями является падение выручки экспортеров, они ограничены в реализации инвестиционных проектов, уточнили они. По их словам, повышается давление импорта на производителей, которые ориентируются на внутренний рынок. Такой курс валюты «убивает» конкурентные преимущества российских производителей и экономики из-за потерь рублевой выручки и роста издержек в долларовом эквиваленте, объяснили эксперты.
Согласно исследованию, укрепление рубля приводит к потерям для федерального и регионального бюджетов, а также Фонда национального благосостояния (ФНБ). Авторы доклада пришли к выводу, что среди последствий — риски дефолтов и банкротств бизнеса на фоне сокращения выручки и роста издержек на дорогие кредиты.
На переукрепленность рубля указывает его отклонение к доллару от среднеисторических значений, передает РБК со ссылкой на доклад. Реальный курс рубля к доллару вырос на 105% при среднем значении индекса за 10 лет на уровне 95%, отметил соавтор исследования, руководитель отдела аналитических исследований ИКСИ Сергей Заверский. По его словам, с учетом разницы инфляции между Россией и США для возврата к среднему значению нужно снижение курса рубля минимум на 13%, что соответствует курсу доллара по 90. Такой курс мог бы компенсировать укрепление нацвалюты за 2025 год, уточнил Заверский.
Причинами чрезмерного укрепления нацвалюты являются рост продаж валюты на локальном рынке ЦБ, слабый импорт, санкции, ограничения на отток капитала и глобальное ослабление доллара, объяснили ученые. Старший управляющий директор, руководитель центра макроэкономических исследований Сбербанка Александр Исаков назвал также в качестве причин охлаждение внутреннего спроса и высокую эффективную оценку нефти бюджетного правила.
Директор по инвестициями УК «Астра Управление активами» Дмитрий Полевой в качестве плюсов укрепления рубля назвал выгоду для населения и более низкую инфляцию.
Рубль не переукреплен, а соответствует ситуации на рынке, считают главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах и главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров. Полевой тоже не считает произошедшее укрепление рубля аномальным.
По итогам ноября курс рубля к доллару был выше на 37,7% год к году, что стало абсолютным максимумом за последние 20 лет, не считая изменения курса в 2022 году, уточнили ученые в докладе. Согласно данным Банка России, 30 ноября 2024 года курс доллара был по 107,7 рубля, а 30 ноября текущего года составил 78,2 рубля.