Инвестиции в акции США без риска заморозки: что нужно знать о фьючерсе на NASDAQ-100

С 6 сентября российским инвесторам на срочном рынке стали доступны расчетные фьючерсные контракты на инвестиционные паи фонда Invesco QQQ ETF Trust Unit Series 1 управляющей компании Invesco PowerShares. В корзину фонда входят акции из американского технологического индекса NASDAQ 100. Совокупная стоимость чистых активов фонда превышает $160 млрд, сообщила Мосбиржа.

Фьючерс номинирован в американских долларах, но торги и расчеты по нему будут вестись в рублях. Расчетная цена будет формироваться из чистой стоимости пая на дату накануне дня исполнения фьючерса, умноженной на 41. 

«Сейчас можно быть уверенным в расчетах только в рублях. Срочный рынок в этом смысле удобнее: если нет поставки базового актива, то и нет реализовавшихся в этом году специфических рисков, которые раньше никто не учитывал. Мы можем делать инструменты, которые дают возможность инвестировать в интересные активы, но не несут риска непоставки. В случае запуска фьючерсных контрактов на зарубежные фондовые индексы торговля ими, как и другими фьючерсными контрактами на Мосбирже, будет осуществляться в рублях», — говорил в конце августа управляющий директор по деривативам площадки Владимир Яровой. 

Избегание рисков

После введения санкций в отношении России владение иностранными ценными бумагами оказалось сопряжено с инфраструктурными рисками. В частности, у ряда инвесторов зарубежные акции оказались «обособлены» на брокерских счетах до снятия санкций — торговать ими сейчас нельзя. Такое решение было связано с разрушением моста НРД — Euroclear, а затем было подкреплено блокирующими санкциями в отношении российского депозитария со стороны Евросоюза. 

Тем не менее интерес к «недружественным» бумагам у инвесторов всегда был высоким. А инвестирование во фьючерс на иностранные акции сейчас выглядит более безопасным, чем покупка самих акций, которые могут оказаться заблокированными в любой момент. 

«Санкционные риски практически нулевые. Это расчетный контракт, который не имеет западного провайдера. Фьючерс, несмотря на свое название, следует не за индексом, а за публично торгуемым фондом QQQ, который, в свою очередь, следует за NASDAQ 100», — объясняет эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Валерий Емельянов. 

Фьючерс и опционы на него могут быть интересны инвесторам, у которых уже есть акции из NASDAQ 100 для хеджирования рисков, а также тем, кто только собирается добавить «американский риск», говорит начальник отдела инвестиционного консультирования ультрасостоятельных клиентов ИК «Велес Капитал» Никита Лосихин. «В условиях санкций и ограничений это один из немногих инструментов на российском рынке, позволяющий зарабатывать на американских акциях без рисков заморозки активов», — говорит он. 

Инвестиции в иностранные бумаги на российской бирже сейчас, по сути, заморожены, поэтому фьючерс может стать альтернативой для тех, кто хочет получить актив с привязкой к глобальным трендам, считает руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. «Тем более это, по сути, индексные инвестиции, которые дают сразу хорошую диверсификацию через покупку одного инструмента», — добавляет она. 

«Основное преимущество фьючерса перед покупкой корзины акций — сравнительно низкие транзакционные издержки и возможность покупки/продажи диверсифицированной корзины «в один клик», — соглашается главный аналитик по зарубежным рынкам акций УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Старцев. 

До запуска нового фьючерса на срочном рынке Мосбиржи был только один похожий инструмент — фьючерс на S&P 500 ETF, напоминает ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Олег Сыроваткин. Фьючерс на NASDAQ 100 может быть интересен спекулянтам, поскольку в сравнении с фьючерсом на S&P 500 может показать более мощное движение в процентах, добавляет он. 

В то же время спрос на такой инструмент был бы выше несколько лет назад, когда пузырь в высокотехнологичных компаниях только надувался, считает инвестиционный стратег «Алор Брокера» Павел Веревкин. «Предлагать этот инструмент участникам рынка в период активного падения американского рынка нелогично», — полагает он.

Что происходит с американскими техами

Индекс NASDAQ 100, к которому привязан новый фьючерс Мосбиржи, включает 100 крупнейших по капитализации высокотехнологичных компаний, торгующихся на одноименной американской бирже. 

Сейчас из-за повышения ставок ФРС складывается неблагоприятная обстановка для инвестиций в высокие технологии, говорит Антон Старцев из «Ингосстрах-Инвестиций». «Повышение процентных ставок негативно влияет на оценки капитализации компаний роста, инвестиционная привлекательность которых во многом основана на ожидаемых доходах в будущем. Те же высокотехнологичные компании, которые уже вышли на прибыльность, испытывают давление на показатели рентабельности из-за роста издержек под влиянием инфляции и логистических проблем, а также могут столкнуться с сокращением спроса из-за рецессии в отдельных развитых странах и замедления экономического роста в развивающихся», — объясняет аналитик. 

Помимо процентных ставок, к негативным факторам относятся высокая инфляция и слабые отчеты компаний, которые оказываются хуже прогнозов, добавляет Никита Лосихин из «Велеса». По его словам, драйверов для роста американских акций пока нет, плюс сентябрь традиционно худший месяц для фондового рынка в США. Поэтому наиболее вероятен сценарий, при котором снижение рынка продолжится. «Фьючерсы и опционы на ETF NASDAQ 100 — хороший инструмент для получения прибыли при реализации этого сценария. Можно продать фьючерс либо реализовать опционную стратегию и купить пут-спред на NASDAQ 100», — говорит он.