Последняя тихая гавань: почему россияне наращивают вложения в золото

Российские инвесторы на протяжении трех кварталов 2024 года поступательно наращивали спрос на золото в слитках и монетах, следует из данных Всемирного совета по золоту. В III квартале год к году он увеличился на 7%, до 9,1 т, говорится в отчете совета.
Рост спроса на золото в России совпадает с глобальным трендом, который сформировался на фоне ценового ралли на мировых площадках, — золото в прошлом году несколько раз обновляло исторические ценовые максимумы и в общей сложности подорожало более чем на 30%, с $2045 до $2700 за унцию. В III квартале общемировой спрос на слитки и монеты вырос вдвое год к году, он стал самым сильным за последние два с половиной года.
В России в 2024 году рос интерес к инвестициям в драгоценные металлы через обезличенные металлические счета. Например, клиенты «Сбера» в 2024 году открыли 600 000 новых металлических счетов — это в 2,6 раза больше, чем годом ранее, такие данные в ответ на запрос Forbes приводит пресс-служба банка. На обезличенные металлические счета пришлось 85% покупок драгоценных металлов, еще 15% — на слитки.
В общей сложности инвесторы в «Сбере» купили золота на 78,4 млрд рублей, а серебра — на 5,4 млрд. Это соответствует 77,4 т драгоценных металлов. Максимальная цена на золото в России составила 9304 рубля за грамм.
Последняя защита
Золото считается защитным активом, который позволяет сохранить накопления в сложные времена. Сейчас российские инвесторы сталкиваются с многофакторным кризисом, говорит руководитель проектов ИК «Велес Капитал» Валентина Савенкова. По ее мнению, это проблемы в мировой экономике, кризис в российской экономике и геополитический кризис, поэтому интерес к золоту как защитному активу закономерен.
Более того, золото стало фактически единственным защитным активом без санкционных рисков, говорит Савенкова. Раньше инвестор мог выбирать из драгоценных металлов, американских казначейских облигаций, доллара США и швейцарского франка. Однако из-за «спецоперации»* и последующих санкций список сократился до одного лишь золота.
На это же обстоятельство указывает член экспертного совета по развитию цифровой экономики при комитете по экономической политике Госдумы Валерий Тумин. Дефицит других защитных инструментов в сочетании с отменой НДС на покупку золота в 2022 году привел к тому, что государство фактически подтолкнуло инвесторов на покупку золота.
Кроме того, в прошлом году золото в России стало одним из самых высокодоходных активов, добавляет старший аналитик инвестбанка «Синара» Дмитрий Смолин. Рублевая цена на металл выросла за год на 40%. «Клиенты рассматривали вложения в ОМС (обезличенный металлический счет) как альтернативу рублевым депозитам, плюс вложения в золото дают защиту от девальвации рубля», — поясняет он.
По этой же причине — из-за бурного роста цен на металл в достаточно сжатый срок — некоторые инвесторы пришли на этот рынок со спекулятивными целями, считает управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев.
Смена настроения
Если рост цен на золото продолжится и при этом сохранится дефицит прочих ликвидных активов для вложений, спрос на драгоценный металл будет расти и дальше, прогнозирует главный аналитик УК ПСБ Александр Головцов.
К концу 2024 года рост мировых котировок на золото приостановился, однако в целом факторы, говорящие в пользу роста цены и спроса на металл, сохраняются и в 2025 году, считает директор по аналитике Ингосстрах Банка Василий Кутьин. К таким факторам он относит риски глобальной экономической рецессии, сохранение международной напряженности, а также повышенный спрос на золото со стороны мировых центробанков.
Дмитрий Смолин из «Синары» считает иначе. Он поясняет: спрос на золото будет зависеть от его долларовой цены и курса рубля. Аналитик не ожидает значимого ослабления курса рубля и считает, что он будет на уровне 100 рублей за доллар. Глобальные цены на золото он прогнозирует на уровне $2400-2500 за унцию. «Потенциальная деэскалация военного конфликта на Украине может привести к снижению «военной» премии в цене на золото в 2025 году и охладить цены», — говорит он.
В том, что спрос на золото может остаться высоким в 2025 году, сомневается и Валентина Савенкова из «Велес Капитала». По ее словам, большинство российских инвесторов ждут, что кризис высоких ставок в стане пойдет на спад, «спецоперация» на Украине прекратится, в том числе с участием Дональда Трампа, а в фокусе снова окажется российский рынок акций. Если этот оптимизм не оправдается, цены на золото могут поставить новый рекорд.
* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.