Инвесторы выводят деньги из фондов акций уже пятую неделю подряд
Инвесторы выводят свои средства из ПИФ акций уже пятую неделю подряд, пишут «Ведомости». В мае фонды акций потеряли 6,4 млрд рублей, а с начала года — 8,7 млрд рублей. Инвесторы перекладывают свои средства в фонды облигаций и денежного рынка. Среди причин такого тренда — политическая неопределенность, ожидания, что ЦБ не станет существенно смягчать денежно-кредитную политику, а также решения крупных эмитентов акций не выплачивать дивиденды, указал InvestFunds
Инвесторы уже пятую неделю подряд выводят свои средства из паевых инвестфондов (ПИФ) акций, пишут «Ведомости» со ссылкой на расчеты аналитической компании «Эйлер». С 5 мая по 5 июня чистый отток из фондов акций составил 6,4 млрд рублей, с начала 2025 года фонды потеряли 8,7 млрд рублей, указывает «Эйлер» на основе данных InvestFunds.
Вместе с тем инвесторы активно вкладывают деньги в фонды облигаций и денежного рынка: с начала года чистый приток в них составил 110,9 млрд и 105,4 млрд рублей соответственно. В фонды облигаций приток идет непрерывно с начала февраля 2025 года — 15 недель подряд, указывают «Ведомости».
Кроме того, на 5 июня с начала года основные притоки также пришлись на закрытые ПИФ недвижимости (почти 15 млрд рублей) и фонды драгоценных металлов (7,2 млрд рублей). В целом чистые притоки в ПИФ с начала 2025 года составили 221,1 млрд рублей. За 12 месяцев суммарный чистый приток в ПИФ оценивается в 953,7 млрд рублей. За это время основные вложения пришлись на фонды денежного рынка (815,7 млрд рублей), облигации (138,9 млрд рублей) и ЗПИФ недвижимости (66,7 млрд рублей). Из фондов акций наблюдался отток в 24,9 млрд рублей.
Результаты фондов акций в полной мере отражают политическую неопределенность, отсутствие ожиданий существенного смягчения денежно-кредитной политики и решения крупнейших эмитентов не выплачивать дивиденды акционерам, указал InvestFunds. Лишь два из 102 фондов акций, доступных для анализа на платформе, показали положительную доходность за май. В то же время доходность выше 2% показали 43 фонда, и все они, за исключением одного, — облигационные. Доходность крупнейших денежных фондов находится в диапазоне 1,59–1,8%.
Инвесторы предпочитают фонды облигаций, стремясь зафиксировать высокие ставки, а фонды денежного рынка — все еще удобный механизм для инвестирования краткосрочной ликвидности, особенно сейчас, при понижении ключевой ставки, объясняет старший аналитик «Эйлера» Елена Бакланова. 6 июня Банк России понизил ключевую ставку с 21% до 20%, и это стало первым понижением с 2022 года. Вместе с тем инвесторы не всегда выбирают самый выгодный фонд, отметила Бакланова: с начала года они выбирали фонды денежного рынка с комиссией выше среднего, вопреки классической логике, что чем выше издержки, тем ниже итоговая доходность для клиента. Такая ситуация связана с активной продажей дорогих фондов через управляющие компании и «иллюзией надежности», считает Бакланова. Высокая комиссия ассоциируется с качеством управления, хотя в случае с фондами денежного рынка прямой зависимости нет, так как продукт одинаковый по своей сути у всех фондов.
Фонды облигаций на фоне снижения ключевой ставки ЦБ — это оптимальный выбор с точки зрения риска и доходности: она при дальнейшем понижении ставки может достигать 20–40% в длинных облигациях с фиксированным купоном, указывает руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров. По его мнению, спрос на подобные инструменты сохранится, поскольку резкого понижения ставки не ожидается.
Индекс Мосбиржи, основной индикатор российского рынка акций, с начала года потерял 5%. За минувшую неделю он просел на 1,51%, а в пятницу, 6 июня, закрылся в минусе на 2,47% после решения ЦБ по ставке. Для кого-то такие результаты могли показаться обескураживающими и сильно разочаровать, говорит директор по работе с состоятельными клиентами «БКС мир инвестиций» Роман Носов. По его словам, рынок проходит период волатильности, и его проще пережить, инвестируя средства в облигации.
Аналитик-стратег УК «Альфа-капитал» Александр Джиоев связывает отток из фондов акций с обострением геополитической повестки. Первый раунд переговоров России и Украины в Стамбуле в мае существенного прогресса не принес, и с тех пор градус неопределенности растет. США грозит выходом из переговорного процесса, если тот зайдет в тупик, а также намекает на возможность расширения санкций против России.
Чтобы ситуация с притоками в фонды изменилась, либо инвесторы должны меньше внимания уделять внешней новостной повестке и акцентировать его на фундаментальной оценке бизнеса компаний, либо переговорный процесс должен стать более динамичным, считает Джиоев. По сути, вложения фондов — это прокси-вложения фондового рынка, соответственно, отток происходит, когда рынок снижается, а клиенты забирают средства из фондов акций и инвестируют их в фонды облигаций и денежного рынка, объясняет Бакланова. Вдобавок высокий курс рубля давит на стоимость экспортеров, и желающих инвестировать в акции больше не становится, указал стратег «Гарда капитала» Александр Бахтин. По его мнению, самый очевидный сигнал к развороту и в ценах акций, и в объемах притока рынок увидит, когда рубль снова начнет слабеть. Пока что рубль с начала года укрепился на 22%, официальный курс ЦБ — в районе 79 за доллар.