Доллар на минимуме: почему падает американская валюта и что это значит

Борьба со ставкой

Индекс доллара США к мировым валютам — DXY — в конце недели достиг трехлетнего минимума, ниже 97 пунктов. В начале года индекс составлял 110 пунктов. Причин для такого снижения было несколько. Одна из основных — нарастающее противостояние президента США и главы ФРС Джерома Пауэлла из-за уровня ставок. 

Пауэлл, выступая перед Конгрессом 24 июня, сказал, что при снижении ставок регулятор будет проявлять осторожность, так как новые пошлины Трампа приведут к росту цен этим летом. В свою очередь Трамп сказал, что может досрочно сместить Пауэлла за отказ от более решительного снижения ставки. Американские СМИ даже напечатали список потенциальных кандидатов.

Как пишет The Wall Street Journal, снижение доллара может продолжиться, если продлится давление на ФРС для снижения ставок. Это подрывает уверенность инвесторов в независимости регулятора, котировки доллара реагируют снижением, говорит директор по инвестициям Sarmaya Partners Васиф Латиф. «Все понимают, что Пауэлл рано или поздно уйдет со сцены, а его место займет кто-то более мягкий или политически мотивированный. Рынок закладывает, что новый глава федрезерва будет более склонен к сокращению ставки, и такие ожидания способствуют ослаблению доллара», — говорит Латиф. 

И если снижение продолжится, падение американской валюты может стать самым значительным снижением в течение первого полугодия с 1970-х, пишет Reuters. С начала года доллар обесценился по отношению к другим мировым валютам на 10%.

Падение доверия

Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин обращает внимание на то, что к трехлетним минимумам доллар упал с трехлетних максимумов начала года. «Инвесторы стали избегать покупки доллара, предпочитая евро из-за того, что спонтанное и агрессивное повышение торговых тарифов Трампом против основных торговых партнеров подорвало доверие к доллару как к ведущей валюте», — говорит он. 

Тарифная политика Трампа привела к тому, что часть торговых партнеров США стала избавляться от гособлигаций, это дополнительно ослабило доллар. Кроме того, американский президент продвигает законопроект по снижению налогов, который может привести к дефициту бюджета и увеличению госдолга, говорит главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. 

На фоне слабеющего доллара дорожает золото, что тоже говорит о снижении доверия к американской валюте, указывает аналитик «Цифра брокера» Иван Ефанов. 

Что это значит

Доверие к доллару ослабло, но заменить доллар все равно нечем, говорит инвестиционный стратег проекта bitkogan Евгений Коган. «Альтернативы доллару и долларовому миру инвестиций пока просто нет», — отмечает он. При этом слабость доллара, а точнее причины, которые к ней привели, усиливают неопределенность в глобальной экономике и рынках, добавляет Михаил Васильев из Совкомбанка. 

В таких условиях растет спрос на альтернативные инструменты — например, на евро или юань, говорит основатель Института финансово-инвестиционных технологий Алексей Примак. Также слабый доллар поддерживает котировки сырьевых товаров, а это важно для экспорта развивающихся стран, в том числе и для российского экспорта, говорит главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин. 

В частности, слабость американской валюты ведет к росту долларовых цен на нефть, а это выгодно экспортерам, говорит руководитель направления анализа акций  иностранных эмитентов инвестиционного банка «Синара» Сергей Вахрамеев. 

Что будет с рублем

Ослабление доллара стало одной из причин укрепления рубля к этой валюте. На протяжении всего июня доллар торговался ниже 80 рублей. По данным российского межбанковского рынка, 27 июня доллар стоил 78,5 рубля. 

В курс российского рубля уже заложен фактор слабого доллара, так что дальнейшего укрепления российской валюты сейчас ждать не стоит, говорит руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман. При этом эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер уверен, что укрепление рубля связано скорее с высокой ключевой ставкой и соотношением экспорта и импорта. С ним согласен и Васильев из Совкомбанка. По его словам, укрепление рубля вызвано внутренними российскими факторами. Зельцер ждет снижения ключевой ставки ЦБ ниже 20% уже в июле. Его ориентир к осени: 85-90 рублей за доллар.