Путь на Уолл-стрит: как российским инвесторам торговать американскими акциями

Брокеры без санкций 

До «спецоперации»* на Украине российские инвесторы могли полноценно зарабатывать на американском рынке, покупая иностранные акции на СПБ Бирже и Мосбирже. С 2022 года иностранные активы россиян заблокированы, и на российских площадках можно торговать только российскими бумагами. Тем не менее возможности инвестировать в американский рынок есть. 

В России остаются неподсанкционные брокеры, которые до сих пор предоставляют доступ на американский рынок напрямую через свою инфраструктуру и систему посредников. Открыто об этом говорит только «Финам» (подробно о такой инфраструктуре Forbes писал в 2023 году). По словам источника в крупной инвестиционной группе, компаний, которые предоставляют доступ к американскому рынку, сейчас в России немного — их можно сосчитать по пальцам одной руки. 

«Тинькофф («Т-Инвестиции») и БКС уже тестируют ограниченные решения для квалифицированных инвесторов, а такие компании, как «Иволга капитал» или «Цифра брокер», используют партнерские структуры за рубежом. Однако чаще всего речь идет не о массовом продукте, а о сервисах для клиентов с более высоким капиталом», — говорит основатель инвестиционного клуба «Лига инвесторов» Евгений Ходченков. 

Адвокат бюро NSP Глеб Бойко говорит, что юридически у российских брокеров, которых не затронули санкции, нет никаких преград для доступа к торгам на американских площадках. И несмотря на кажущуюся сложность, инвесторы довольно просто могут этот доступ получить. «Российские брокеры могут открывать счета как напрямую в американских кастодианах, так и получать доступ к американскому рынку через кастодианы в иных иностранных юрисдикциях», — говорит он. 

Но дело в том, что брокеры не слишком активны — они могут считать это рискованным бизнесом. С одной стороны, брокеры опасаются санкций, насмотревшись на пример СПБ Биржи, которая попала в SDN-лист из-за доступа к иностранным финансовым рынкам, говорит Бойко. С другой стороны, инвесторы, обжегшись на блокировках в 2022 году, могут также опасаться инвестировать на иностранных рынках. 

Среди клиентов «Финама» около трети имеют на счетах американские ценные бумаги, говорит заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. Брокер дает доступ на четыре американские биржи, включая NYSE и Nasdaq, а также на биржи Токио, Гонконга, Шанхая и Шэньчжэня. 

Работает это так: клиент открывает сегрегированный счет, отдельный от уже имеющегося брокерского, объясняется на сайте «Финама». Это делается, чтобы отделить иностранные активы от российских и снизить риски блокировки всех средств.

Цепочка, по которой «Финам» дает доступ к американским рынкам, не меняется много лет. Как в 2023 году писал Forbes, в этой цепочке есть американский брокер Lime Financial, который и обеспечивает доступ к биржам США. И у «Финама», и у Lime общий акционер — Виктор Ремша, однако это две независимые друг от друга структуры, которые не образуют общую финансовую группу. 

При этом покупать иностранные финансовые инструменты из США и стран, которые вводили против России санкции, могут только квалифицированные инвесторы. А рядовым инвесторам доступны только бумаги, выпущенные в пределах ЕАЭС. Такой запрет ЦБ объяснял защитой инвесторов от рисков. 

Одновременно ЦБ усложнил получение статуса квалифицированного инвестора. С этого года имущественный ценз для людей без высшего экономического образования поднят с 6 млн до 12 млн рублей, со следующего увеличится до 24 млн рублей. Ранее ЦБ сетовал, что большая часть инвесторов получала статус квалифицированных формально, не осознавая рисков.

Недостатком прямого доступа к американскому рынку через российского брокера можно также считать достаточно сложную систему посредников, говорит операционный директор «Цифра брокер» Галина Карякина. И это может увеличивать риски клиентов, если сломается какое-то звено сложной цепочки. Кроме того, сохраняются санкционные риски для российских компаний, напоминает управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев. 

«Дополнительно встает ряд технических вопросов: корректный учет, доступ к котировкам, проведение транзакционных платежей и комиссии», — добавляет он. 

Наконец, есть и ограничения по инструментам. Например, еще в 2023 году депутат Госдумы Александр Якубовский требовал запретить торги акциями американских оборонных концернов. В мае 2023 года СПБ Биржа и брокеры закрыли доступ инвесторам к этим бумагам по рекомендации ЦБ. Под ограничение попали акции Lockheed Martin, Palantir, Raytheon Technologies и др. 

Иностранные брокеры

Ограничений по инструментам нет, если инвестировать в американский рынок через иностранного брокера. Если российский гражданин покупает бумагу за пределами России и хранит ее за рубежом, то он не ограничен никакими нормативными документами, говорит юрист Forward Legal Олесь Груздев. «У инвестора-гражданина России нет прямых обязанностей, связанных с запретом на покупку американских акций, и на покупку иностранных акций через иностранного брокера на иностранный брокерский счет», — добавляет советник КА Pen & Paper Роман Кузьмин. 

Как открыть брокерский счет за рубежом? Условия зависят от страны. Но в целом в этом нет ничего сложного, говорит директор по инвестициям Sirius Capital Елизар Бубнов. «Обычно речь идет о предоставлении документов, подтверждающих происхождение средств, и выполнении локальных требований процедур KYC/AML. Для тех, кто уже работал с инвестиционными инструментами внутри России, процедура выглядит привычной», — говорит он. Бубнов уточняет, что обычно после открытия брокерского счета клиенты получают доступ как к биржевым, так и к внебиржевым инструментам.

Чаще всего российские инвесторы открывают брокерские счета в Казахстане и Армении, говорит генеральный директор европейского брокера Mind Money Юлия Хандошко. Некоторые обращаются также к кипрским брокерам, но для открытия счета у них нужен вид на жительство, добавляет она. В Армении и Казахстане таких требований нет, также нет требований к минимальному размеру счета, инвестировать можно хоть с 10 000 рублей, поэтому эти страны выбирают инвесторы, у которых еще нет больших капиталов. Ключевыми брокерами в Армении считаются Apricot и Meta-X, в Казахстане — Freedom, говорит Юлия Хандошко. 

Также россиянам продолжает открывать счета крупнейший американский брокер Interactive Brokers, добавляет Дмитрий Леснов из «Финама». При этом россияне ранее уже попадали в неприятные ситуации, связанные с IB, напоминает Юлия Хандошко. Например, в прошлом году брокер внезапно закрыл счета россиян, в том числе с европейскими ВНЖ. 

При этом он указывает, что торги в иностранной инфраструктуре осложняются тем, что зачастую у инвестора нет простого механизма пополнения брокерского счета в валюте. Также у некоторых зарубежных брокеров есть ограничения на маржинальную торговлю, говорит Леснов. 

При торговле через иностранного брокера сохраняется и риск блокировок активов, говорит Евгений Ходченков. Ранее российские инвесторы уже сталкивались с сегрегацией, то есть с выделением средств и бумаг на специальные счета с целью блокировок, в ряде стран, в том числе и в Казахстане. «Важно понимать, что это риск системный, зависящий не от качества брокера, а от решений стран и регуляторов», — говорит он.

Кроме этого, могут возникать сложности с налогообложением. «Зарубежные брокеры, как правило, не выступают налоговыми агентами. Это означает, что инвестор самостоятельно отвечает за подачу деклараций и соблюдение налогового законодательства», — говорит Елизар Бубнов из Sirius Capital. 

Квази-рынок

Есть еще способ играть на изменениях американского рынка — инвестировать в российские производные инструменты на иностранные активы или индексы, расчеты по которым ведутся в рублях. За последние три года Мосбиржа создала много таких инструментов. 

На московской площадке обращаются шесть фьючерсов, привязанных к индексам S&P 500, NASDAQ-100, Dow Jones, Russell 2000 (индекс компаний малой капитализации), SOXQ (индекс компаний полупроводниковой промышленности), TLT (индекс длинных казначейских облигаций). В августе среднедневной объем торгов шестью фьючерсами превысил 6,7 млрд рублей в день, уточнили в пресс-службе биржи. Для сравнения: в июле среднедневной объем торгов на срочном рынке составил 419,3 млрд рублей.

А для рядовых инвесторов российские форекс-дилеры в этом году запустили контракты на разницу цен (CFD), которые привязаны к динамике американских акций и индексов и позволяют делать ставки в рублях на рост или падение котировок иностранных активов.

* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением», либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.