FT узнала о планах Китая открыть рынок облигаций для энергокомпаний России
Китайские финансовые регуляторы могут открыть для крупнейших российских энергетических компаний внутренний рынок облигаций, выяснила FT. Для российских компаний такое решение станет способом привлечения финансирования в юанях. Продажа российских «облигаций Panda» станет первой с 2017 года и будет отражать углубление связей между Москвой и Пекином, пишет газета
Китай может открыть российским энергетическим гигантам путь для сбора средств в юанях, поддержав размещение ими «панда-бондов» (специальные ценные долговые бумаги, которые продаются на внутреннем рынке Китая зарубежными компаниями). Об этом сообщает Financial Times (FT) со ссылкой на двух собеседников, знакомых с ситуацией. По их словам, планы энергокомпаний по продаже облигаций за юани на китайском рынке были поддержаны в конце августа на встрече их руководителей с высокопоставленными представителями финансовых регуляторов страны в южном городе Гуанчжоу.
В последний раз «облигации Panda» на внутреннем китайском рынке разместила в 2017 году UC Rusal на сумму 1,5 млрд юаней. С 2022 года из-за санкций США и Евросоюза российские корпоративные заемщики не имеют доступа к мировым финансовым рынкам, а китайские банки избегают сделок по государственному финансированию с участием российских компаний, опасаясь вторичных санкций. Укрепление связей между Пекином и Москвой заставляет банки быть менее осторожными, пишет FT.
Юань становится все более важной иностранной валютой для российской экономики, пострадавшей от санкций, отмечает газета. В 2022 году российские компании начали продавать на внутреннем рынке облигации, номинированные в юанях. Большинство таких облигаций выпущено небольшой группой компаний, в которую входят UC Rusal и «Газпром».
По словам собеседников FT, возрождение российских «облигаций Panda» сначала коснется двух или трех компаний. Госкорпорация «Росатом» и ее дочерние компании, на которые не распространяются санкции основных западных стран, могут стать одними из первых заемщиков, вышедших на второй по величине в мире рынок облигаций, сообщили источники издания. «Газпром» 5 сентября получил от китайского рейтингового агентства CSCI Pengyuan, базирующегося в Шэньчжэне, рейтинг «ААА» со стабильным прогнозом. Высокий кредитный рейтинг является обязательным условием для выхода иностранных компаний на внутренний рынок облигаций.
Рейтинг был основан на стратегической важности «Газпрома» для нефтяного сектора России и его прочном финансовом профиле, несмотря на высокие геополитические риски и волатильность цен на нефть, заявили в CSCI Pengyuan. «Газпром» находится под санкциями OFAC с 2022 года. Среди других российских энергетических компаний, которые получили кредитные рейтинги от китайских агентств, — АО «Атомэнергопром» (дочерняя компания «Росатома»); крупнейший поставщик СПГ «Новатэк» (его попавший под санкции арктический завод в августе поставил груз в Китай) и «Зарубежнефть», которая занимается развитием российских энергетических проектов за рубежом.
В июле более 40 российских предпринимателей и китайских финансовых экспертов встретились в посольстве Москвы в Пекине, чтобы обсудить, как повысить кредитоспособность российских компаний для привлечения капитала в Китае, пишет FT. Газета направила запросы в Народный банк Китая, Комиссию по регулированию ценных бумаг Китая, Национальную ассоциация институциональных инвесторов финансового рынка Пекина, «Росатом» и «Газпром». В 2022 году рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг «Газпрома» до уровня CC, что означает «вероятность дефолта», а затем отозвало рейтинги всех российских компаний в соответствии с санкциями ЕС, напомнила FT.
«Оценка Fitch может быть верной для его собственных клиентов, но для китайских или даже индийских инвесторов эти российские сделки, если они состоятся, станут самыми надежными активами, которые они смогут найти на рынке», — сказал собеседник FT в одном из ведущих китайских рейтинговых агентств. Юристы предупредили, что для успешного размещения облигаций российским компаниям придется развеять опасения китайских банков, которые являются основными покупателями и брокерами «облигаций Panda» по поводу возможных санкций. «Брокер по-прежнему будет подвергаться риску вторичных санкций со стороны Управления по контролю за иностранными активами США (OFAC)», — сказал Аллен Вонг, партнер юридической фирмы Beijing Jincheng Tongda & Neal.
Вонг добавил, что банкам будет сложно скрыть свою причастность к публичным размещениям. Одним из возможных обходных путей было размещение таких облигаций через российские организации, которые еще не попали под санкции, но существовал риск, что организация может стать объектом санкций после продажи долга. «Идея привлекательна. Но чтобы она сработала, нужны дальнейшие исследования и одобрение сверху», — сказал Вонг.