Инвесторы массово начали страховать вложения в рынок США от падения доллара
Инвесторы все активнее хеджируют свои вложения в ценные бумаги США от ослабления доллара, выяснили аналитики Deutsche Bank. За последние три месяца из $7 млрд инвестиций в биржевые фонды на американские бумаги вне Соединенных Штатов 80% вложений пришлись на ETF с хеджированием валютного риска. Инвесторов настораживает влияние на доллар политики Дональда Трампа, пишет FT
Число хеджированных инвестиций в американские акции и облигации впервые за четыре года превысило количество позиций без хеджирования, говорится в исследовании аналитиков Deutsche Bank, результаты которого приводит Financial Times. Как пишет газета, это говорит о том, что инвесторы за пределами США хотят защитить свои вложения от колебаний курса доллара и переживают за влияние политики президента США Дональда Трампа на американскую валюту.
По данным Deutsche Bank, за последние три месяца инвесторы вне США вложили в котирующиеся за рубежом биржевые фонды (ETF) на американские акции $7 млрд. Как правило, у таких фондов есть две версии: без хеджирования рисков и отдельный фонд, в котором этот механизм заложен сразу. Около 80% из привлеченной фондами за три месяца суммы пришлись на фонды с хеджированием инвестиций, подсчитали Deutsche Bank. Для сравнения: на начало 2025 года доля составляла примерно 20%. Хеджирование вложений в американские ценные бумаги позволяет инвесторам за пределами США зависеть лишь от изменения котировок, без колебаний курса доллара относительно национальных валют. Однако акции фондов с хеджированием стоят дороже их версий без хеджирования.
Иностранные инвесторы, может, и вернулись к приобретению американских активов, но они не хотят брать на себя сопутствующий долларовый риск, указал стратег Deutsche Bank Джордж Саравелос. По его словам, инвесторы сокращают зависимость от доллара «беспрецедентными темпами». Часть опрошенных FT экспертов напрямую связывает хеджирование своих американских инвестиций с политикой Трампа. Директор по инвестициям швейцарского частного банка SYZ Group Шарль-Анри Моншо рассказал, что он еще в марте перешел на полностью хеджированную позицию, назвав это «геополитическим решением».
Тенденция среди инвесторов страховать свои вложения от колебаний курса доллара позволяет объяснить сложившийся на американском рынке парадокс, при котором акции в США восстановились после обвала из-за введения Трампом импортных пошлин против большинства стран мира в апреле и теперь обновляют рекорды, а доллар — нет, указывает FT. Раньше приток иностранного капитала на фондовый рынок США способствовал укреплению доллара, но в нынешнем году эта связь разрушилась, отмечает FT: американскую валюту утянули вниз опасения рынка по поводу состояния экономики и политики Трампа. Курс доллара по отношению к корзине основных валют снизился более чем на 10% в 2025 году: индекс DXY, показывающий это соотношение, на 16:52 мск составлял 96,75 пункта (+0,1%).
«Сейчас время не «продавай Америку», а «хеджируй доллар», — считает соруководитель отдела глобальной валютной стратегии JPMorgan Мира Чандан. Она ожидает, что ослабление доллара, спровоцированное в последнее время слабыми экономическими данными в США, приведет к новому всплеску хеджирования валютных рисков. По мнению Чандан, увеличение хеджирования усилит ослабление доллара.