«Пузырь — это хорошо»: венчурные инвестиции в ИИ превысят $200 млрд к концу года
Инвестиции венчурных компаний в стартапы искусственного интеллекта в 2025 году, как ожидается, превысят $200 млрд, пишет FT. С начала года они уже вложили $161 млрд, а совокупная оценка десяти стартапов, включая OpenAI, Anthropic и xAI, приблизилась к $1 трлн. ИИ — такая технология, которая «добавляет нолик» к прибыльности многих сфер, сказал FT один из инвесторов. Некоторые опасаются пузыря на рынке частного капитала, но часть из них считают, что даже при неудачах и потерях их инвестиции в итоге многократно окупятся
Венчурные инвесторы в США с начала 2025 года вложили в стартапы в сфере искусственного интеллекта $161 млрд, и это две трети всех их инвестиций, пишет Financial Times со ссылкой на данные PitchBook. Как пишет газета, по прогнозам, в нынешнем году их инвестиции в ИИ-компании превысят $200 млрд.
В основном инвесторы вкладывали деньги в 10 компаний: это OpenAI, Anthropic, xAI, Perplexity, Anysphere, Scale AI, Safe Superintelligence, Thinking Machines Lab, Figure AI, Databricks. По подсчетам FT, их совокупная оценочная стоимость приблизилась к $1 трлн за последний год. Инвесторы ставят на то, что искусственный интеллект откроет новые многотриллионные рынки — от автоматизированной разработки программного обеспечения до ИИ-компаньонов. Искусственный интеллект — это та технология, которая «добавляет нолик ко всему», считает инвестор Bessemer Venture Partners Самир Дхолакия. Собеседник FT среди руководителей инвесткомпаний в США отметил, что рынок перешел от подавленности к жизнерадостности за несколько месяцев, и охарактеризовал ситуацию как «синдром упущенной выходы (Fear Of Missing Out; FOMO).
Однако пока ИИ-стартапы убыточные — даже OpenAI, самая дорогая частная компания в мире с оценкой около $500 млрд. За первое полугодие 2025 года ее денежный отток составил почти $2,5 млрд, сообщал портал The Information со ссылкой на источники. По данным издания, в нынешнем году OpenAI намерена нарастить выручку до $13 млрд и ограничить объем оттока средств до $8,5 млрд. Anthropic рассчитывает на выручку в $9 млрд в 2025 году и нарастить ее до $20 млрд в 2026-м.
Часть экспертов опасаются, что беспрецедентный рост оценок ИИ-стартапов надувает пузырь на рынках частного капитала, который может распространиться на другие части экономики, пишет FT. Газета сравнивает его с обвалом доткомов 2000 года. Тогда венчурные фонды вложили в интернет-компании $10,5 млрд: с учетом инфляции сейчас это около $20 млрд, указывает FT. В 2021 году они инвестировали $135 млрд в стартапы SaaS (Software as a Service, компании, которые предоставляют доступ к своим продуктам через подписку. — Forbes). Инвестиции в ИИ-стартапы в 2025 году прогнозируются на уровне выше $200 млрд, указывает FT.
Один из старших вечнурных капиталистов в Кремниевой долине в разговоре с газетой пояснил, что стартапы с ARR (annual recurring revenue, показатель годового регулярного дохода, который компания получает за счет подписок клиентов на продукты или услуги. — Forbes) примерно $5 млн, стремятся к оценкам свыше $500 млн, то есть эквивалентной 100 их годовых доходов. Это превосходит даже ту избыточность, которая наблюдалась в 2021 году, считает собеседник FT. По его мнению, даже во времена максимальной «политики нулевой процентной ставки» такие компании стоили бы $250–300 млн. Инвестор отметил, что рынок инвестирует в ИИ-стартапы так, будто они — исключение, но обычно это так не работает. Обычно венчурные инвесторы ожидают, что понесут потери по большей части своих ставок, но одна–две многократно их окупят, пишет FT.
«Конечно, есть пузырь. Пузыри — это хорошо. Они аккумулируют капитал и таланты в новом направлении, приводят к некоторым потерям, но еще создают новые, устойчивые бизнесы, которые меняют мир», — считает гендиректор венчурной компании General Catalyst Хемант Танеджа. Гендиректор Salesforce Марк Бениофф прогнозирует, что $1 трлн инвестиций в ИИ могут быть потрачены впустую, но в итоге эти технологии принесут в десять раз больше. По его мнению, единственный способ создать великую технологию — это «бросать в стену как можно больше, смотреть, что прилипнет, а затем сосредоточиться на победителях».