Ozon впервые в истории выплатит дивиденды: что нужно знать инвесторам

Дивидендная база

Ozon планирует впервые в своей истории поделиться прибылью с акционерами. Совет директоров компании рекомендовал дивиденды в 143,55 рубля на акцию (доходность около 3,5%). Общий объем выплат может составить 30 млрд рублей в случае, если дивиденды одобрит общее собрание акционеров. Оно должно состояться 10 декабря.

А 11 ноября акции Ozon должны начать торговаться на Мосбирже и СПБ Бирже после переезда компании в Россию из-за рубежа. Раньше на бирже обращались американские депозитарные расписки квазироссийской зарегистрированной на Кипре Ozon Holdings. Но в итоге они были конвертированы в акции МКПАО «Озон» из Калининградской области.

По словам ведущего аналитика ИК «Велес Капитал» Артема Михайлина, новость о дивидендах создает благоприятный фон для старта торгов. Аналитик «Т-Инвестиций» Марьяна Лазаричева считает, что дивиденды и объявленный 10 ноября обратный выкуп акций поддержат котировки на старте торгов. ​​Бюджет программы buyback до конца 2026 года составит до 25 млрд рублей.

По итогам III квартала Ozon показал чистую прибыль, как и в прошлом квартале — тогда компания стала прибыльной впервые за 28 лет. В II квартале чистая прибыль составила 359 млн рублей. В III квартале Ozon получил прибыль в 2,9 млрд рублей по сравнению с убытком годом ранее в размере 740 млн рублей.

В пресс-релизе компании ее финансовый директор Игорь Герасимов отмечает, что Ozon вышел на стабильную прибыль, начиная с II квартала 2025 года. Кроме того в релизе говорится, что финансовые показатели III квартала были достигнуты за счет увеличения операционной прибыли и «положительного эффекта от признания отложенных налоговых активов». Операционная прибыль в III квартале выросла до 17,8 млрд рублей, что почти втрое больше, чем в III квартале 2024 года. 

Группа также отчиталась о существенном росте выручки в III квартале — она достигла 258,9 млрд рублей, что на 69% выше, чем годом ранее. Этот рост обеспечили выручка от услуг (она выросла на 69%) и финтех-направления, в который входят Озон Банк и финансовые сервисы для покупателей и продавцов (здесь рост составил 157% год к году). 

Герасимов также сообщил, что Ozon планирует продолжить выплаты дивидендов и в 2026 году. При этом, если компания по итогам III квартала показывает прибыль, то по итогам девяти месяцев остается в минусе — убыток с начала года составил 4,6 млрд рублей. Однако годом ранее он составлял почти в десять раз больше — 42 млрд. В первом полугодии Ozon также был убыточным, обращает внимание аналитик «БКС Мир инвестиций» Андрей Шаров. Поэтому, по его словам, решение о дивидендах в принципе было неожиданным. Он считает, что безубыточной компания станет только в 2026 году. 

«Дивидендная база сформирована, по сути, впервые. И дальнейший ее рост будет связан с тем, удастся ли компании продолжить рост продаж и сохранить рентабельность бизнеса. В базовых прогнозах Ozon сможет это сделать», — говорит инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин. 

Что дальше

Есть ли у Ozon шансы стабильно платить дивиденды и увеличивать их? Старший аналитик по акциям Альфа-банка Анна Курбатова говорит, что возможность платить дивиденды дважды в год у компании есть, но их объем будет, скорее всего, небольшим. Она напоминает, что компания уже заявила, что в 2026 году объем выплат будет сопоставим с 2025 годом. «Мы видим, что для Ozon приоритетом остаются инвестиции в развитие и рост доли рынка, поэтому мы ожидаем умеренную дивидендную доходность на уровне 3–5%», — говорит она.

Курбатова также отмечает, что дивидендная доходность Ozon будет сопоставима с доходностью по акциям «Яндекса». При этом она существенно ниже прогнозируемой доходности по акциям HeadHunter и МТС (около 17%). Александр Бахтин из «Гарда Капитал» также обращает внимание на то, что доходность может снижаться из-за объявленного buyback акций на 25 млрд рублей.

Аналитик ФГ «Финам» Магомед Магомедов обращает внимание, что долгосрочных дивидендных обязательств Ozon на себя пока что не брал. По его словам, в теории компания может формировать базу для постоянной прибыли, но все будет зависеть от того, насколько компания сможет сохранить свою операционную эффективность и маржинальность бизнеса. А на рынке маркетплейсов, напоминает он, высокая конкуренция, прежде всего со стороны Wildberries и «Яндекса». 

«В случае новой ценовой войны или очередного витка конкуренции за привлечение на площадку продавцов прибыль, а следовательно, и дивидендные выплаты Ozon придется поставить на паузу, чтобы сохранить темпы роста и конкурентоспособность платформы», — считает Магомедов. 

Аналитик «Цифра брокера» Дмитрий Вишневский говорит, что долгосрочные перспективы дивидендных выплат будут зависеть от способности компании поддерживать прибыльность, контролировать долговую нагрузку и адаптироваться к изменениям налоговой и регуляторной среды. «Все это не исключает возможные экономические риски и необходимость крупных инвестиций в развитие бизнеса», — добавляет он.

Михайлин из «Велес Капитала» отмечает, что сегмент маркетплейсов в России еще будет расти и развиваться, как и Ozon — один из крупнейших игроков этого рынка. По его словам, рост рентабельности и товарооборота будет увеличивать дивидендную базу и поможет сделать выплаты регулярными. При этом он считает, что компания будет поддерживать баланс между ростом бизнеса и распределением прибыли, поэтому дивидендная доходность в ближайшие годы останется невысокой.