Зарубежные инвесторы увеличили покупки акций в США на 134% в 2025 году
Инвесторы вне США резко нарастили вложения в американские акции, несмотря на нарратив «продавай Америку», пишет Bloomberg. Нетто-покупки акций за прошлый год выросли более чем в два раза, чистый приток в долгосрочные американские активы увеличился до $1,6 трлн. Судя по всему, свою роль сыграло ослабление доллара, побудив часть зарубежных инвесторов нарастить вложения в американские ценные бумаги, пояснили аналитики
Чистый приток в американские акции со стороны инвесторов вне США за 2025 год взлетел на 134%, до $720,1 млрд, пишет Bloomberg со ссылкой на данные Минфина США. Для сравнения, за 2024 год этот объем составил $307,5 млрд. Подобная динамика резко опровергает нарратив «продавай Америку» (инвестиционная идея избавляться от американских активов в портфелях. — Forbes), который регулярно обсуждают участники рынка на фоне агрессивной торговой политики Дональда Трампа, отмечает Bloomberg.
Если не брать в расчет Каймановы острова и Ирландию, где зарегистрированы многие глобальные инвестфонды, самым крупным покупателем американских акций стала Норвегия: ее чистые покупки оцениваются в $81,8 млрд, что почти втрое больше, чем годом ранее. На втором месте — Сингапур с нетто-покупками на $79 млрд, третье занимает Южная Корея — $73,6 млрд.
Материковый Китай остается чистым продавцом американских акций уже третий год подряд. Инвесторы оттуда сократили вложения в рынок США на $34,1 млрд за 2025 год. Больше продал только Кувейт — $36,5 млрд. В 2024 году Канада была крупнейшим продавцом американских акций, а в 2025-м перешла к нетто-покупкам на $10,6 млрд.
Выросли и вложения зарубежных инвесторов в долгосрочные активы США: за 2025 год объем чистых покупок составил $1,55 трлн. Это примерно на 31% больше, чем было годом ранее — $1,18 трлн за 2024 год. Долгосрочными активами считаются бумаги со сроком обращения более одного года. В случае с ними нетто-покупки на рынке акций составили $658,5 млрд, на казначейские облигации и векселя пришлось $442,7 млрд. Чистый приток в американские корпоративные облигации составил $327,8 млрд. Нетто-покупки агентских ипотечных ценных бумаг, которые выпускают поддерживаемые государством компании вроде Fannie Mae и Freddie Mac, составили $112,9 млрд.
Наибольший чистый приток в долгосрочные американские активы пришелся на Европу — $872,8 млрд. Нетто-покупки инвесторов с Каймановых островов составили $277,2 млрд: это офшорная зона. На Канаду пришелся приток в $84,4 млрд, на Японию — $56 млрд. Китай сократил вложения в долгосрочные американские активы на $208,6 млрд. Инвестиции оттуда в казначейские облигации США по итогам 2025 года составили $683,5 млрд, что стало минимумом с 2008 года. В начале февраля китайские регуляторы рекомендовали финансовым институтам страны сократить вложения в американские гособлигации, указав на риски концентрации средств в этом инструменте и рыночной волатильности.
Участники рынка опасались оттока зарубежных инвесторов из американских активов и доллара из-за регулярных угроз Дональда Трампа повысить импортные пошлины против разных стран. Из-за агрессивной риторики американского президента — в частности, его давления на Данию ради установления контроля над Гренландией — датский пенсионный фонд AkademikerPension (управляет сбережениями педагогов и представителей академического сообщества) объявил о намерении продать казначейские облигации США. Нидерландский Stichting Pensioenfonds, крупнейший пенсионный фонд Европы, существенно сократил свою позицию в этих бумагах.
Однако ослабление американской валюты, вероятно, даже побудило некоторых иностранных управляющих активами нарастить вложения в американские ценные бумаги, отмечает Bloomberg. Старший макростратег BNY (ранее Bank of New York Mellon) Джефф Ю указывал, что покупки приходились на периоды рыночных колебаний, связанных с решением Трампа объявить о введении пошлины против большинства стран мира в апреле 2025 года. Трансграничные инвесторы «в полной мере воспользовались» корректировкой стоимости доллара, чтобы увеличить свои позиции в американских акциях, отмечал Ю.
История про «продавай Америку» преувеличена — как минимум, в отношении акций, считает старший вице-президент и портфельный управляющий Acadian Asset Management Оуэн Ламонт. По его словам, инвесторы по-прежнему чрезмерно заинтересованы в технологических акциях страны.