К сожалению, сайт не работает без включенного JavaScript. Пожалуйста, включите JavaScript в настройках вашего броузера.

Акций каких компаний стоит бояться перед выборами?

фото Итар-ТАСС
фото Итар-ТАСС
Сейчас инвесторам следует обратить внимание на государственные или практически нейтральные к власти компании

Президентские выборы в России не принесут долгожданной стабильности, считают аналитики Citi, выпустившие в понедельник отчет, посвященный протестам в Москве. Если вкратце, Citi считает, что протесты оппозиции продолжатся, внутри действующей элиты могут возникнуть конфликты, а потому дисконт за политические риски в российских акциях сохранится. Поэтому они советуют инвесторам стоит избегать «олигархических» акций. Рекомендация звучит разумно, ведь любые политические изменения могут привести к переделу собственности.

Но как определить, какие акции считать опасными?

Я бы выделила три группы акций, которые находятся в зоне наибольшего риска с точки зрения инвестора:



1. Компании, получившие часть своих активов в последние годы: «НоваТЭК», «Система», «Уралкалий». Не секрет, что частично успех этих компаний объясняется хорошими отношениями с властями, а изрядная часть их активов была получена в последние годы, в том числе и за счет административного ресурса. Соответственно, и риск возврата таковых активов при смене элит гораздо выше, чем у компаний, в основном получивших свои активы при приватизации, например у «Лукойла» или «Северстали».

 

2. Компании с высоким уровнем долга: «Русал» и «Мечел». Кризис в Европе продолжается, и при негативном сценарии кредитные рынки могут снова на время закрыться для российских заемщиков, как это было в 2008 году. Тогда российские власти поддержали бизнес, в том числе путем выделения кредитов ВЭБ особо нуждающимся. В этот раз сценарий может быть другим. Любой конфликт среди политических элит сделает принятие решений более медленным. Кого-то из олигархов могут заставить продать часть активов, пользуясь их слабым финансовым положением. «Русал» с его долей в «Норникеле» — первый претендент на давление со стороны государства, да и на активы «Мечела» наверняка найдутся желающие.

3. Госкомпании с высокой долей госрегулирования, прежде всего, в энергетике. Рост тарифов был отложен до президентских выборов, однако и в дальнейшем его темпы могут сдерживаться по мере нарастания недовольства в обществе и бизнесе. При этом энергетики находятся в большей зоне риска, чем газовые компании, так как практически весь их бизнес ориентирован на внутренний рынок.

 

На время выборов инвесторам стоит обратить внимание на государственные или практически нейтральные к власти компании. Это, например, «Газпром» Любая смена руководства компании, отказ от нерентабельных проектов или возврат активов станут позитивным триггером для инвесторов. К числу политически нейтральных компаний я бы отнесла «Северсталь», «Лукойл», которые получили свои активы при приватизации и ни разу не были замечены в политических конфликтах. Обратите внимание на «Магнит», который оперирует в социально значимом секторе и пока далек от полного раскрытия стоимости.  Хорошая идея - привилегированные акции «Сургутнефтегаза». В фокусе инвесторов в ближайшие пару месяцев будут скорее значительные дивиденды, чем политические риски.

Ну и последнее: не стоит слишком увлекаться ставками на политику. Дополнительные риски уже были отыграны инвесторами в декабре, и теперь Россия растет или падает скорее на внешних новостях, чем на новостях о митингах. Поэтому ближайшие пару месяцев я бы больше следила за событиями в Европе и Иране; изменения внутри страны, если и произойдут, то случится это не сразу после выборов.

Мы в соцсетях:

Мобильное приложение Forbes Russia на Android

На сайте работает синтез речи

иконка маруси

Рассылка:

Наименование издания: forbes.ru

Cетевое издание «forbes.ru» зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций, регистрационный номер и дата принятия решения о регистрации: серия Эл № ФС77-82431 от 23 декабря 2021 г.

Адрес редакции, издателя: 123022, г. Москва, ул. Звенигородская 2-я, д. 13, стр. 15, эт. 4, пом. X, ком. 1

Адрес редакции: 123022, г. Москва, ул. Звенигородская 2-я, д. 13, стр. 15, эт. 4, пом. X, ком. 1

Главный редактор: Мазурин Николай Дмитриевич

Адрес электронной почты редакции: press-release@forbes.ru

Номер телефона редакции: +7 (495) 565-32-06

На информационном ресурсе применяются рекомендательные технологии (информационные технологии предоставления информации на основе сбора, систематизации и анализа сведений, относящихся к предпочтениям пользователей сети «Интернет», находящихся на территории Российской Федерации)

Перепечатка материалов и использование их в любой форме, в том числе и в электронных СМИ, возможны только с письменного разрешения редакции. Товарный знак Forbes является исключительной собственностью Forbes Media Asia Pte. Limited. Все права защищены.
AO «АС Рус Медиа» · 2024
16+