ВЗГЛЯД: В ожидании дальнейшего снижения ставки рефинансирования на внутреннем долговом рынке сохраняется спрос на качественные облигации - Номос-Банк

30 сентября. IFX-News - Для российских еврооблигаций торговая сессия вторника (29 сентября) прошла при довольно оптимистичном настрое, отмечают аналитики Номос-Банка. Суверенные Russia-30 начали день "гэпом" вверх до 107,75% и затем плавно набирали в цене, установив дневной максимум на уровне 108,25%. Однако после того, как все торговые площадки предпочли поддержать "переоценку" потребительского доверия, появилось некоторое оживление и среди желающих зафиксировать прибыль, следствием чего стало смещение котировок в диапазон 108% - 108,125%, где они остались до закрытия торгов. CDS России сохраняется достаточно стабильным в диапазоне 208 - 211 б.п., реализуемая Банком России политика по снижению ставок, а также ожидания более низкой, чем в прошлом году инфляции способствуют поддержанию довольно умеренных требований инвесторов к рисковой премии.
В корпоративных еврооблигациях "оживились" покупатели, при этом в эпицентре спроса находились выпуски Евраза, Газпрома, Транснефти и ВымпелКома.
Инвесторы в рублевые облигации с энтузиазмом восприняли вчерашнее решение ЦБ об очередном снижении ставки рефинансирования сразу на 0,5% до 10% и прочих ставок, устанавливаемых Банком по операциям, способствующим поддержанию ликвидности, в диапазоне от 0,25% до 0,75%. "Однако говорить о том, что резко возросли торговые обороты, некорректно - зачастую рыночный спрос не мог найти адекватного предложения. Мы ожидаем, что более очевидным влияние фактора перехода к более низким ставкам станет заметным уже на сегодняшнем аукционе по ОФЗ серии 26202 и новой серии 25070, где участники будут ориентироваться на новые уровни. Отметим также, что прозвучавшее заявление А. Улюкаева о том, что состоявшееся снижение не является финальным, и политика ЦБ по переходу к более низкой стоимости фондирования будет продолжена до конца текущего года и, скорее всего, в начале следующего, вселяет участникам дополнительные позитивные ожидания, поддерживающие спрос на качественные рублевые долги", - замечают аналитики.
Из наиболее ярких "движений" в котировках по итогам вчерашнего дня выделим переоценку в выпусках ОФЗ серий 25064 (YTM 10,41%, + 15 б.п. по цене), 25066 (YTM 10,27%, +15 б.п.), 25067 (YTM 10,66%, +30 б.п.), 25068 (YTM 11,43%, +30 б.п.) и 26202 (YTM 11,43%, +10 б.п.). Среди корпоративных бумаг наибольших успехов достигли бумаги, Газпром нефть-3 (YTP 11,88%, +60 б.п.), Газпром нефть-4 (YTP 10,79%, +1%), Газпром-11 (YTM 12,31%, +10 б.п.), ВТБ-5 (YTP 10,16%, +10 б.п.), Система-2 (YTP 13.52%, +10 б.п.). В облигациях Москвы наиболее значительный рост котировок наблюдался в бумагах серий 54 (YTM 11,70%, +45 б.п.), 59 (YTM 9,16%, +20 б.п.) и 62 (YTM 12,58%, +40 б.п.).
Эксперты отмечают, что наблюдаемой по итогам сентября положительной переоценке большей части позиций способствовало не только довольно активное "ралли", продолжающееся большую часть месяца, но и конъюнктура долгового рынка, поддерживаемая пониженными ставками и укреплением рубля.