ВЗГЛЯД: Ожидаемое восстановление российских евробондов приведет к плавному снижению доходностей всех ликвидных выпусков в этом сегменте - "Номос-Банк"

10 ноября. IFX-News - В российских еврооблигациях торги понедельника, 9 ноября, проходили при благоприятном расположении духа участников, соответствующем настроениям мировых рынков, отмечают аналитики "Номос-Банка". Суверенные еврооблигации Russia-30 начинали торги апсайдом котировок до 112,125%, то есть более чем на 25 б.п. относительно пятничного закрытия. В первой половине дня положительная переоценка составила еще 0,125% до 112,25%, при этом с открытием американских торговых площадок, демонстрирующих уверенный рост, покупатели суверенных российских еврооблигаций стали смелее двигать котировки вверх, и к моменту закрытия локального рынка цены Russia-30 были в диапазоне 112,5% - 112,75%. CDS России за вчерашний день сузился на 11 б.п. до 183 – 185 б.п.
В корпоративных еврооблигациях наибольшая активность покупателей наблюдалась в бумагах ТНК-ВР и ВымпелКома (который недавно выкупал с рынка бумаги по ценам выше текущих), также спросом пользовались выпуски Северстали, Газпрома и Евраза. Как полагаем аналитики "Номос-Банка", спрос на бумаги Евраза сохраняется за счет ожиданий выкупа компанией валютных бумаг, усиливающихся на фоне анонса новых рублевых размещений (на общую сумму 30 млрд руб.). Также в списке покупок остаются облигации ЛУКОЙЛ-14.
"Шансы российских еврооблигаций к восстановлению утраченных за последние недели ценовых уровней при сформировавшейся поддержке с внешних рынков весьма высоки. Исходя из этого, мы ожидаем плавного смещения доходностей вниз по всему спектру ликвидных бумаг, отмечая сохраняющиеся диспропорции между сопоставимыми по дюрации бумагами компаний нефтегазового сектора, в частности, ЛУКОЙЛ-14 и Газпром-14". - прогнозируют эксперты банка.
Рублевые облигации разделили позитивный настрой остальных торговых площадок, демонстрируя положительную динамику фактически по всему списку участников вчерашних сделок. В ОФЗ переоценка составила от 25 до 70 б.п. В бумагах Москвы «передовик» по оборотам – выпуск Мгор-62 (YTM 9,48%, + 25 б.п.). В корпоративных выпусках наиболее заметным было восстановление цен в бумагах МТС-4 (YTP 10,85%, + 35 б.п.), Система-2 (YTP 12,48%, +20 б.п.), Мечел-4 (YTP 13,45%, +20 б.п.), РЖД-10 (YTM 10,13%, +25 б.п.). «В плюсе» вчерашний день закончился и для выпусков Сибметинвеста: СибметИнв-1 (YTP 14,14%, +10 б.п) и СибметИнв-2 (YTP 14,07%, +40 б.п.). Однако, как ожидают аналитики "Номос-Банка", после появившегося сообщения о новых планах холдинга Евраз по размещению рублевых обязательств на общую сумму 30 млрд руб. (в данном случае через ООО «ЕвразХолдинг Финанс», при поручительстве Evraz Group), выпуски Сибметинвеста могут вполне оправданно оказаться под давлением продавцов.
Судя по последним новостям, компания Интегра Финанс готова к прохождению оферты в первых числах декабря, но планирует предложить держателям бумаг новые условия, позволяющие оставить выпуск в рынке. Как полагают аналитики "Номос-Банка", шансы для осуществления подобного «маневра» у эмитента достаточно высоки, однако новая ставка, способная заинтересовать инвесторов, как мы полагаем, будет заметно выше действующих 10,7%. Текущая доходность выпуска составляет порядка 16,35% - 16,5% годовых. Эксперты "Номос-Банка" ожидают, что цена сделки в конечном счете будет определяться в зависимости от предложенного варианта пролонгации бумаг: до погашения либо будет выставлена еще одна оферта в следующем году.