08.12.2009 18:48

ВЗГЛЯД: Ренессанс Капитал поднял оценку акций Дикси на 24%, рейтинг – "покупать"

8 декабря. IFX-News - Инвестиционная компания (ИК) "Ренессанс Капитал" повысила прогнозную стоимость акций ОАО "Дикси групп" с $8,5 до $10,5 за штуку, сообщается в обзоре ИК.
Рекомендация "покупать" для этих бумаг осталась без изменения.
По оценкам экспертов ИК, акции "Дикси" по прогнозному коэффициенту "EV/EBITDA на 2010 год", который у данных бумаг находится на минимальном для представителей продуктовой розницы уровне и составляет 6,9, торгуются с дисконтами в 40% относительно акций сопоставимых компаний развивающихся рынков.
Эксперты полагают, что дисконт в оценках акций "Дикси" относительно аналогов сохранится, но ввиду ожидаемого значительного роста выручки российских ритейлеров они считают, что в следующем году котировки бумаг компаний сектора будут расти.
"Если "Дикси" в 2010 году будет соответствовать рыночным ожиданиям в части операционных и финансовых результатов, котировки акций компании должны, на наш взгляд, расти вслед за стоимостью бумаг ОАО "Магнит" и X5 Retail Group, поэтому мы и повысили прогнозную стоимость акций группы", - говорится в обзоре.
В то же время в нем отмечается, что аналитики ИК считают, что прогноз менеджмента "Дикси" относительно ожидаемой выручки за 2009 год излишне оптимистичен.
"Мы на данный момент полагаем, что ощутимое улучшение операционных показателей "Дикси" станет довольно длительным процессом из-за значительной конкуренции, с которой компания сталкивается на ключевых рынках в Москве и Санкт-Петербурге. Принимая в расчет данное обстоятельство, мы понизили свой прогноз выручки "Дикси" в 2009-2013 годах в среднем на 16%, что предполагает уменьшение прогнозных оценок за аналогичный период EBITDA и чистой прибыли на 20% и 39% соответственно", - говорится в обзоре.
При этом в нем подчеркивается, что риски дальнейшей корректировки прогнозных оценок аналитиками ИК для "Дикси" связаны скорее с операционными результатами самой компании, нежели с показателями российской продуктовой розницы в целом или ситуацией в макроэкономике.
Как сообщалось ранее со ссылкой на президента "Дикси групп" Илью Якубсона, группа намерена в текущем году увеличить рублевую выручку на 12% - до 54 млрд рублей, а в 2010 году - более чем на 20% - до 64,5 млрд рублей.
По данным базы данных "СПАРК", в настоящее время консенсус-прогноз цены акций "Дикси", основанный на оценках аналитиков 11 инвестиционных банков, составляет $8,87 за штуку, консенсус-рекомендация - "накапливать".
На 17:35 МСК в РТС лучшая котировка на покупку этих бумаг составила $7,4 за штуку.