ВЗГЛЯД: На рынке рублевого долга продолжается консолидация - ИБ "Траст"

21 декабря. IFX-News - На рынке рублевых облигаций в пятницу вновь обошлось без существенных изменений, котировки облигаций первого эшелона, а также ОФЗ по большому счету остались почти без изменений, отмечает аналитик ИБ "Траст" Владимир Брагин. "Практически все движения в котировках были связаны с выравниванием кривых доходности, в результате чего каких-то новых идей появиться попросту не могло. Для этого типа бумаг мы, как и прежде, рекомендуем ориентироваться прежде всего на ликвидность и нынешний уровень доходности. Вряд ли ОФЗ или какие-то выпуски первого эшелона окажутся способны в ближайшее время расти быстрее рынка", - комментирует эксперт.
Во "втором эшелоне" идеи, на взгляд В. Брагина, по-прежнему есть, и главная из них – это выпуски АФК Система-2 (YTP 12,29%) и АФК Система-3 (YTP 12,45%). Все-таки спред в районе 220-230 бп к МТС-5 (YTP 10,10%) по нынешним меркам великоват, считает аналитик банка, даже с учетом различий в рейтингах эмитентов на 2 ступени, согласно критериям Moody's и Fitch.
В среду ЦБ проведет аукцион по размещению ОБР с погашением в июне 2010 года объемом RUB50,0 млрд. Напомним, что предыдущий аукцион в четверг был признан
несостоявшимся, видимо, ЦБ решил лишний раз не давить на ставки, которые заметно выросли после первого размещения ОБР во вторник на RUB150,8 млрд. На этой неделе, несмотря на налоговые платежи, эксперт ИБ "Траст" ожидает притока рублевой ликвидности, связанного с ускорением расходования бюджетных средств. Вследствие этого велика вероятность того, что аукцион состоится, и даже с учетом приближения длинных новогодних каникул спрос на нем будет высоким.