РФ может занять $17 млрд, дабы сохранить резервы

МОСКВА (Рейтер) - Россия может задействовать в 2010 году почти весь объем программы евробондов ради сохранения Резервного фонда и продолжить в последующие годы практику существенных внешних заимствований, говорится в исследовании Bank of America Merrill Lynch (BofA-ML).
Большинство экономистов и российских чиновников полагают, что благодаря высоким ценам на нефть объем суверенных евробондов РФ в текущем году будет скромнее заявленного в бюджете максимума в $17,8 миллиарда, а сам выход на рынок еврооблигаций, где страна последний раз занимала в 1998 году, станет скорее имиджевым шагом, нежели экономической необходимостью.
Однако BofA-ML не разделяет это мнение:
"...Правительству необходимо сохранить Резервный фонд на случай возобновления снижения цен на нефть. В частности, мы ожидаем, что Россия выпустит заем на $17 миллиардов в 2010 году и увеличит ежегодный объем внешних заимствований до $20-25 миллиардов в среднесрочной перспективе", - говорится в исследовании банка.
Запланированный объем суверенных займов РФ за рубежом на 2011 и 2012 годы составляет $20,7 миллиарда и $20,0 миллиарда соответственно.
РФ заговорила о возврате на рынок евробондов в 2009 году, когда бюджет страны впервые с 1999 года стал дефицитным. В 2009 году разрыв между доходами и расходами в 6,4 процента ВВП был покрыт за счет средств Резервного фонда.
С этого года к источникам покрытия дефицита бюджета должны добавиться внешние суверенные займы.
Официальный прогноз дефицита бюджета на текущий год - 6,8 процента ВВП, однако этот показатель рассчитан исходя из стоимости Urals $58 за баррель, в то время как сегодня цена значительно выше.
Это позволяет властям РФ, сначала предполагавшим, что РФ полностью израсходует Резервный фонд в 2010 году, надеяться, что часть фонда перейдет на 2011 год, а объем суверенных займов в 2010 году будет ниже запланированного.
BofA-ML согласен, что цены на нефть будут значительно выше заложенных в бюджет, прогнозируя среднегодовую цену на нефть марки Urals в $83 за баррель. Банк полагает, что Резервный фонд на конец текущего года не обнулится, а сократится до $25 миллиардов с $60,5 миллиарда на 1 января 2010 года.
Однако, по мнению банка, все это не означает снижения объема выпуска еврооблигаций РФ.
"В отличие от распространенных на рынке ожиданий, мы полагаем, что объем выпуска российских евробондов в 2010 году может быть близким к заложенному в бюджете даже при более высоких ценах на нефть", - считает BofA-ML.
При этом BofA-ML прогнозирует существенно меньший, чем заявлено официально, дефицит бюджета РФ в 2010 году - 4,3 процента ВВП, считая, что доходы будут значительно больше заложенных в бюджете - 8,350 триллиона рублей, а не 6,950 триллиона, ожидаемых правительством РФ.
BofA-ML прогнозирует, что нефтегазовые доходы РФ в 2010 году составят 4,390 триллиона рублей по сравнению с заложенными в бюджете 3,194 триллиона.
Правда, банк ждет и более существенных расходов - 10,450 триллиона рублей по сравнению с запланированными на 2010 год 9,887 триллиона.
На прошлой неделе источники в банковских кругах сообщили Рейтер, что Минфин РФ планирует разместить первый транш суверенных еврооблигаций на $3-5 миллиардов в марте 2010 года.
(Власта Демьяненко. Редактор Дмитрий Антонов)