ВЗГЛЯД: Коррекция на рынке рублевого долга будет недолгой - ИБ "Траст"

25 января. IFX-News - В пятницу рынок рублевых облигаций находился под давлением как со стороны
высоких ставок на денежном рынке, вызванных расчетами по ОБР и налоговыми платежами, так и со стороны валютного рынка, отмечает аналитик ИБ "Траст" Владимир Брагин. На фоне дешевеющей нефти цена бивалютной корзины подскочила до RUB35,4, а ставка годового NDF выросла до 6,1%. Эти факторы привели к ощутимой коррекции на рынке рублевого долга.
В первую очередь снижение котировок коснулось облигаций первого эшелона,
некоторые активно торговавшиеся бумаги, например, РЖД-10 (YTM 9,07%), Газпром-13 (YTM 8,49%), Лукойл БО-1…5 (YTM 8,62%), Москва-56 (YTM 8,77%) снизились в цене на 0,5 п.п. и более.
Ускорилось снижение цен в сегменте госбумаг. Многие активно торговавшиеся
выпуски, такие как ОФЗ 25068 (YTM 7,76%), ОФЗ 26202 (YTM 7,79%), ОФЗ 46017 (YTM 7,89%), а также другие снизились по итогам дня в цене на 0,3-0,4 п.п. в зависимости от дюрации.
Пока коррекция не затронула второй эшелон, например, котировки облигаций компаний металлургии остались практически без изменений. Впрочем, ощутимое снижение цен было отмечено в выпусках АФК Система-2 (YTP 10,58%) и АФК Система-3 (YTP 10,75%), которые аналитик ИБ "Траст", тем не менее, продолжает рекомендовать как интересную альтернативу облигациям МТС-5 (YTP 9,09%).
"Мы не думаем, что коррекция продлится чересчур долго. Цены на нефть по-
прежнему находятся гораздо выше тех уровней, которые обеспечивают положительное сальдо по счету текущих операций, и в отсутствии активного оттока капитала рубль остается фундаментально сильным относительно других валют. Также временным мы считаем и повышение ставок денежного рынка, они должны снизиться по окончанию налоговых платежей", - заключает эксперт ИБ "Траст".