ВЗГЛЯД: Фронтальный рост котировок рублевых облигаций не продлится долго - ИБ "Траст"

3 февраля. IFX-News - На рынке рублевых облигаций вчера было заметно явное оживление, вызванное
сохраняющимися низкими ставками денежного рынка, а также обозначившимся вчера укреплением рубля, отмечает аналитик НБ "Траст" Владимир Брагин. Последнее выразилось в снижении цены бивалютной корзины до RUB35,43, что соответствует недельному минимуму. Причина укрепления рубля, на взгляд эксперта банка, банальна – цена нефти WTI сегодня утром была уже выше USD77,0 за баррель.
Рост цен облигаций наблюдался во всех сегментах рынка. Так, выпуски ОФЗ вчера выросли в цене на 0,2-0,3 п.п. в зависимости от дюрации. Наибольшие торговые обороты при этом были отмечены в выпусках со средней дюрацией, таких как ОФЗ 26202 (YTM 7,60%), ОФЗ 46014 (YTM 7,64%), ОФЗ 25067 (YTM 7,03%). Пока спрос на длинные бумаги, такие как ОФЗ 46020 (YTM 8,22%) не очень высок, что, по мнению эксперта НБ "Траст", ненадолго, так как по мере исчерпания потенциала снижения доходности облигаций именно такие выпуски сохраняют ощутимый потенциал роста цены.
В первом эшелоне на фоне общего фронтального роста котировок В. Брагин отметил повышенный интерес участников к выпускам РЖД, в результате чего РЖД-10 (YTM 8,88%) вырос в цене на 0,2 п.п., РЖД-12 (YTP 8,13%) – на 0,5 п.п. По всей видимости, спрос при размещении РЖД-23 был гораздо выше объема предложения, в результате чего его участники попытались докупить облигации этого эмитента на рынке, объясняет эксперт "Траста".
"Цены бумаг качественного второго эшелона также не избежали роста, причем
спросом пользовались облигации эмитентов практически всех сегментов, явных лидеров и аутсайдеров не было. Нам не кажется, что фронтальный рост котировок рублевых облигаций продлится достаточно долго. Все-таки цены на нефть, несмотря на вчерашний рост, остаются в рамках привычных интервалов. То же самое касается и цены бивалютной корзины. Ставки денежного рынка если и снизятся, то незначительно. Сейчас они уперлись в ставки по депозитам ЦБ и единственная возможность для них пойти вниз – это решение ЦБ о снижении ставок", - заключает аналитик НБ "Траст".