Центральный университет представил новую архитектуру мировой финансовой системы

Доклад был подготовлен командами Центрального университета и «Яков и Партнеры» с привлечением студентов университета, экспертов из Бразилии, Индии и США.  

Содержание доклада

Анализ роста рынков развивающихся стран

Развивающиеся страны быстро растут. Доля стран БРИКС в мировом ВВП превысила долю G7, а на долю всех развивающихся стран приходится более 59% мирового ВВП.

Несмотря на это, многие развивающиеся страны, включая ряд стран БРИКС и Глобального Юга, далеки от реализации своего потенциала — в них сосредоточены основные мировые ресурсы. 

Одна из важных причин — историческая неэффективность международной валютно-финансовой системы (МВФС), включающей в себя международные платежи, международные инвестиции, международные резервы и глобальную сеть финансовой безопасности (международный валютный фонд и его локальные/региональные аналоги).

Реформа каждого из элементов МВФС даст эффект, измеряющийся десятками миллиардов долларов. Объемы инвестиций развивающихся стран друг в друга могут удвоиться.

Крупнейший эффект может быть достигнут за счет решения проблем международных инвестиций. Дефицит инвестиций только в инфраструктуру составляет $1,5–2,5 трлн, а общий дефицит инвестиций во все цели устойчивого развития ООН — $4 трлн.

Вызовы, с которыми сталкиваются развивающиеся страны

1. резмерная роль долга, часто номинированного в резервных валютах как источника капитала.
2.  Несправедливая оценка риска и завышенная стоимость капитала: стоимость капитала на развивающихся рынках на 6,6 п. п. выше, чем на развитых, а как риск выше только на 1,4 п. п.
3. Отсутствие финансовой инфраструктуры, ограничивающее вместе с другими факторами развитие рынков акций. 
   
4. Неразвитость альтернативных источников финансирования, таких как синдицированные кредиты. На долю развивающихся рынков приходится только 25% мирового объема. 
   

Высокие ставки и регионализации мировой экономики усугубляют вызовы. Капитал с развитых рынков остается у них, а развивающимся рынкам нужна своя инфраструктура и механизмы инвестиций. 

Инициативы, направленные на решение части вызовов

1. Создание собственной депозитарной инфраструктуры, основанной на современных технологиях. Это позволит увеличить ликвидность рынков, сократить спреды и снизить стоимость капитала.
2.  Создание международной инвестиционной платформы (МИП), повышающей привлекательность долгосрочных проектов. МИП включит инструменты, такие как гарантии, страхование, выкуп части траншей и прочие, которые снизят риски рыночных инвесторов. Это также ускорит рост ВВП в развивающихся странах на 0,1—0,25 п. п.