Строгий профиль: как и почему будет меняться рынок технологических сделок в 2026 году
Базовый сценарий
В 2026 году сделки на рынке технологического M&A чаще будут рассматриваться не как инструмент роста любой ценой, а как способ получить доступ к устойчивому спросу, клиентским каналам, инфраструктуре, дефицитным командам и недостающим продуктовым компетенциям. Инвестиционный фокус участников рынка продолжит смещаться с вложений в отдельные продукты и покупки активов впрок на стратегическую консолидацию, заполнение продуктовых пробелов и выстраивание технологических стеков, способных решать задачи заказчика под ключ.
Наибольшую активность в этом процессе, вероятнее всего, будут проявлять крупные экосистемы, госкорпорации и публичные компании, для которых наибольший интерес будут представлять зрелые нишевые B2B-продукты и команды сегмента mid-market — основными целями останутся зрелые, прибыльные B2B-компании с выручкой от 300 млн до 3 млрд рублей. Такие выводы содержатся в исследовании рынка Tech M&A 2025, которое провели M&A-юрист Анастасия Нерчинская, компании «Алруд», Verba Legal, Б1 и Advance Capital (есть в распоряжении Forbes).
2026 год для российского Tech M&A будет годом дисциплины капитала и отбора наиболее устойчивых активов, делают вывод авторы. Основным критерием отбора проектов становится экономическая эффективность приобретаемых решений, говорится в исследовании. Так, сохраняются давление на мультипликаторы оценки и ограниченная предсказуемость выполнения бизнес-планов, это «способствует усложнению структур сделок» (earn-out, то-есть механизм условной отсроченной оплаты в M&A-сделках, поэтапное приобретение контроля, неденежные формы расчета, более глубокий due diligence и пр.).
По мнению партнера и исполнительного директора Advance Capital Артура Шубаева, в 2026 году российский Tech M&A останется рынком стратегов и консолидации: «Активность будет держаться в IT, прежде всего в кибербезопасности, ИИ и нишевых B2B-разработчиках, где покупка дает быстрый прикладной эффект и усиливает продуктовый контур. Одновременно вырастет доля вынужденных сделок: дорогой долг и дефицит ликвидности будут подталкивать слабых игроков к продаже, а сильных — к консолидации».
Макроэкономика и регулирование
Несмотря на начавшееся смягчение денежно-кредитных условий, стоимость заемного финансирования остается высокой, а изменения в налоговом и регуляторном поле IT-отрасли усиливают давление на финансовые результаты компаний — рынок вступил в фазу внутренней консолидации, указывают эксперты. После ускоренного импортозамещения в 2022–2024 годах с высоким спросом на IT-продукты и услуги и мерами господдержки отрасль столкнулась с эффектом «идеального шторма».
Так, резко ограничилось применение кредитного плеча в сделках, круг потенциальных покупателей сужен до наиболее крупных и финансово устойчивых игроков, но даже они станут заметно более избирательными при рассмотрении инвестпроектов и требовательными к обоснованию IT-расходов, говорится в исследовании.
Фискальное ужесточение (повышение страховых взносов, изменение порогов УСН, введение НДС за эквайринг и обслуживание банковских карт, запрет на суммирование льгот, предусмотренных для аккредитованных Минцифры IT-компаний, с преференциями режима резидентства Сколково) усиливает давление прежде всего на малые и средние IT-компании. Последние будут все чаще выбирать частичную продажу бизнеса или интеграцию в более крупную группу как способ сохранить команду, продукт и доступ к рынку, уверены авторы.
В совокупности налоговые изменения, по мнению директора практики M&A Б1 Фуада Алиева, неизбежно приведут к более консервативной оценке IT-активов инвесторами. «Еще больше компаний столкнутся с выбором: либо уходить с рынка совершенно, либо вставать под крыло какого-то крупного партнера», — подтверждает партнер Kama Flow Павел Охонин.
Консолидация поневоле
Одним из главных трендов 2026 года участники рынка видят ускорение внутренней консолидации рынка, которая во многом будет вынужденной и при этом доминирующей стратегией. Игроки, столкнувшиеся с ростом налоговой и процентной нагрузки, удорожанием оборотного капитала и ограниченными возможностями внешнего финансирования, будут вынуждены искать стратегического инвестора или индустриального партнера для сохранения команды и продукта, следует из обзора. «В то же время экосистемы, публичные компании, холдинги с госучастием, обладающие запасом ликвидности, получат возможность точечно приобретать зрелые нишевые продукты и высококвалифицированные команды на более приемлемых условиях, — пишут авторы. — Для них сделка станет альтернативой длительной самостоятельной разработке и способом быстрее вывести на рынок комплексное решение».
При этом ядро активов для консолидации по-прежнему будет смещено в сегмент mid-market — компаний с выручкой 0,3-3 млрд рублей, прошедших «долину смерти», доказавших жизнеспособность бизнес-модели и обладающих либо сильным нишевым продуктом, либо дефицитными отраслевыми знаниями и опытом. Именно они способны в 2026 году стать основным полем борьбы, полагают авторы исследования.
Трансформация спроса
В условиях дорогих денег инвесторы и стратегические игроки продолжат смещать фокус с венчурных B2C-историй и отдельных растущих продуктов на зрелые и прибыльные B2B-решения — то, что будет обеспечивать предсказуемость денежного потока, диверсифицированную клиентскую базу в корпоративном и госсегментах и устойчивую бизнес-модель, говорится в обзоре. Особое внимание будет уделяться продуктам, которые:
- повышают операционную эффективность (автоматизация, роботизация, ИИ-сервисы);
- обеспечивают кибербезопасность и технологическую независимость;
- позволяют достроить автономный локальный IT-ландшафт до целостного, управляемого и обслуживаемого стека.
Кадровый вопрос
Дефицит сильных senior-специалистов, архитекторов, экспертов по ИБ, данным и ИИ в обозримом будущем сохранится, указывают эксперты. Но доминировавшая в 2022–2024 годах практика «удержания любой ценой» в 2026-м окончательно сменится на более прагматичный подход.
«Сделки формата acqui-hiring (сделка, при которой одна компания (обычно крупная) покупает другую (стартап) ради ее сотрудников и талантов, а не ради продукта, технологий или клиентской базы) приобретут новое значение», — уверены авторы. Объектом инвестиций станет не просто продукт, а целостная команда с управленческой совместимостью, знаниями, опытом и способностью быстро встроиться в более крупный технологический контур. «Для стратегических покупателей приобретение зрелой команды зачастую не менее ценно, чем покупка кода или клиентской базы», — следует из отчета.