Фэнтези токена: «Ростелеком» и МТС могут инвестировать в сервисы для криптоиндустрии
«Комплексный набор решений»
«Ростелеком» заинтересован в создании проектов для крипторынка в рамках цифрового кластера «Х.Технологии», сообщила Forbes в кулуарах конференции ЦИПР-2026 старший вице-президент — финансовый директор «Ростелекома» Анна Трегубенкова. «У команды есть мысли и идеи, но проектов в операционной фазе нет», — заявила она.
«Ростелеком» изучает возможность вывода на рынок «комплексного набора решений — от фронт-офиса до бэк-офиса — и инфраструктуры для функционирования финтехкомпаний, которые будут использовать блокчейн и криптовалюты для создания конечных сервисов для своих пользователей», рассказал Forbes на ЦИПР-2026 директор по развитию цифрового бизнеса подразделения «X.Технологии» «Ростелекома» Дмитрий Рейдман. В «Ростелекоме», по его словам, формируют техническое задание, просчитывают стоимость этого проекта. Инвестиционное решение пока не принято, отметил он. Также компания ищет команды разработчиков, у которых есть соответствующие компетенции, и обсуждает участие в проекте финтех-компаний, получивших инвестиции от «X.Технологий».
Интерес «Ростелекома» к созданию инфраструктурного сервиса для рынка криптовалют связан с процессом поэтапного регулирования, который позволит вывести его из серой зоны в России, говорит Рейдман. «Будет много участников этого рынка: малый, крупный бизнес, самые разные финансовые учреждения — от небольшого обменника до крупной биржи, брокеры. Будут и неожиданные игроки — те, кто захочет токенизировать свою программу лояльности, например ретейлеры», — размышляет он. Не исключено, что рынок заинтересует и беттинговые компании, поскольку «в мире процветают токенизированные ставки на события», добавляет топ-менеджер.
Легализация на марше
30 марта правительство одобрило пакет законов по легализации обращения цифровых валют и цифровых прав в России, сообщил Минфин. 21 апреля Госдума приняла законопроект «О цифровой валюте и цифровых правах» в первом чтении.
Документ устанавливает правовую основу для обращения в России криптовалют: цифровые валюты и стейблкойны признаются валютными ценностями, их можно покупать и продавать, но ими нельзя расплачиваться внутри страны. Совершать операции с криптовалютами можно будет через текущую инфраструктуру: биржи, брокеры и доверительные управляющие смогут действовать на основании имеющихся лицензий. Отдельные требования будут установлены только для специальных депозитариев и криптообменников. При этом банки и брокеры смогут получать лицензии криптообменников в уведомительном порядке, то есть на основе их действующих лицензий.
По словам источника Forbes в отрасли связи, знакомого с оценками участников рынка, инвестиции в комплексное решение, включающее инфраструктуру для подключения к сети, хранилище для транзакции и ключей и платформу для работы с криптовалютами для разных участников рынка составят не менее 1 млрд рублей, и, возможно, потребуется несколько миллиардов рублей инвестиций.
Кроме того, на прошлой неделе «Ростелеком» и «Сбер» в ходе ЦИПР объявили о подписании соглашения о развитии сервиса для работы с цифровыми валютами и токенизированными активами.
Не один в поле воин
«Ростелеком» — не единственный крупнейший игрок из отрасли телекоммуникаций, кому интересен крипторынок. Развивать соответствующие инициативы намерено и финтех-направление МТС, заявил Forbes вице-президент по цифровым активам «МТС Финтех» Александр Нам. Это подразделение МТС занимается разработкой криптопродуктов. «Мы ждем регулирования», — отметил он. По его словам, легализация является ключевым драйвером роста инвестиций в крипторынок. Так, в ключевых юрисдикциях постепенно формируется регуляторная определенность, что во многом стимулировало венчурный рынок. Объем венчурных инвестиций в криптопродукты в 2025-м достиг примерно $20 млрд, что почти вдвое превышает показатели 2024 года, указал эксперт.
«По мере появления понятных правил игры традиционные финансовые институты и крупные финтех-компании переходят от наблюдения к активной разработке собственных криптопродуктов и сервисов. Это, в свою очередь, создает устойчивый спрос на инфраструктурные решения», — полагает Александр Нам.
Наибольший потенциал сегодня сосредоточен, по его мнению, именно в инфраструктурном сегменте: сервисы доступа к блокчейн-нодам (нода — узел сети, запущенный на компьютере или выделенном сервере, который хранит копию истории блоков и участвует в обработке транзакций), кастодиальные решения (услуги, при которых третья сторона — платформа, компания или организация — хранит и управляет цифровыми активами и приватными ключами пользователя), инструменты комплаенса и аналитики. «Такие продукты позволяют существенно сократить time-to-market для банков и финтехов, снижая технологические и операционные барьеры входа в рынок, — считает Нам. — В результате инфраструктурные проекты становятся ключевым бенефициаром институционализации крипторынка и, вероятно, сохранят приоритет для венчурных инвестиций в среднесрочной перспективе».
«Мы активно смотрим в сторону реализации собственных криптосервисов с учетом новаций в законодательстве в части хранения, обмена и инвестиций в цифровые валюты, — сообщил Forbes руководитель кластера «Платежи и переводы» МТС Кирилл Пальчун. — Российский бизнес и ретейл-клиенты занимают ведущие позиции в мире по использованию криптовалют для инвестиций или международных переводов, прирастая в оборотах год к году. Доля россиян на мировых криптовалютных биржах высшего уровня (Tier-1) достигала 25-35% в первом полугодии 2026 года — игнорировать эту аудиторию невозможно».
«Не стоит переоценивать»
Операторы связи сейчас имеют множество направлений внутри холдинговых структур и регулярно ищут новые перспективные сегменты для инвестиций, напоминает ведущий аналитик ИК «Велес Капитал» Артем Михайлин. «Криптовалютные операции, вполне вероятно, рассматриваются ими как интересный рынок, на который можно выходить со своими продуктами, комплементарными имеющимся в портфеле. Стоит при этом учитывать, что в условиях охлаждения экономики «Ростелеком» и МТС старались ограничить инвестиционную активность. Они сосредоточились на прогнозируемых проектах с быстрыми сроками окупаемости. Поэтому мы слабо верим в то, что эти компании будут направлять крупные инвестиции в несформированный сегмент», — рассуждает Михайлин.
Перспективы операторов связи в создании инфраструктуры для крипторынка не стоит переоценивать, обращает внимание аналитик ФГ «Финам» Дмитрий Лозовой. «Крипторынок исторически строился вокруг скорости, относительной анонимности и возможности проводить операции в любой точке мира. Локальная регулируемая инфраструктура во многом убивает эти преимущества: анонимность будет практически невозможна, а трансграничные операции, вероятно, будут либо ограничены, либо возможны только по правилам регулятора, оператора или закона. Поэтому оценивать такие проекты через классические рыночные метрики крипторынка, на мой взгляд, неверно», — полагает аналитик.
Спрос на криптовалюту, по его мнению, и спрос на регулируемую криптовалюту — это разные вещи: «Если пользователю нужны быстрые и свободные переводы по всему миру, локальная инфраструктура с авторизацией по паспорту, комплаенсом и ограничениями снижает ценность продукта. А для внутренних переводов в России уже есть СБП, банковская инфраструктура, рубль, а в перспективе и цифровой рубль».
По словам Дмитрия Лозового, конкурировать операторы будут с банками, платформами цифровых финансовых активов (ЦФА), облачными провайдерами: «У них [операторов связи] есть дата-центры, облака, B2B-клиенты и доверие государства, но с точки зрения криптоидеи это, скорее, централизованный сервис, а не полноценный крипторынок. Поэтому я считаю такой инвесткейс слабым: он может быть интересен государству и крупным корпорациям, но вряд ли станет массовым драйвером роста для телекомов. Говоря про спрос, мне кажется, он будет околонулевым, учитывая названные минусы».
Сама инфраструктура может стоить операторам «очень недорого», поскольку в нее войдут обычные серверы и хранилища, полагает Дмитрий Лозовой. «Все может ограничиться суммой в 1 млрд рублей CAPEX для «Ростелекома» или МТС, но это выглядит как проект, который запускают под хайп крипто- и ЦОД-идей, а не как реальный инвесткейс с надеждой на отдачу по прибыли», — скептичен он.
«Ростелеком» уже вкладывает в инфраструктурные и сетевые проекты десятки миллиардов рублей, поэтому инвестиции в Web3-направление на уровне от сотен миллионов до нескольких миллиардов рублей для такого игрока выглядят реалистично, полагает старший аналитик BestChange ru Никита Зуборев. «Разумеется, конечная стоимость и сроки реализации зависят от множества факторов, начиная с банальных потребностей бизнеса и заканчивая промокампаниями и штатом поддержки. Но если рассуждать о средних цифрах для средних проектов со средним функционалом, то разработка и базовая интеграция криптовалютного кошелька (хранилища для транзакций и ключей) может стоить около 20 млн рублей, разработка криптовалютной биржи — от 50 млн рублей, а какие-то небольшие Web3-сервисы — в пределах нескольких миллионов. Но все эти цены названы без учета формирования штата, маркетинговых затрат, получения лицензий, разрешений и т.д. Конечно, на рынке существуют предложения по разработке на аутсорсе с ценами от 3 млн рублей за базовые шаблонные решения, но вряд ли к такому прибегнут подобные квазигосударственные компании», — размышляет Зуборев.
Главный вопрос, по его мнению, заключается в том, будет ли рынок достаточно большим, чтобы окупить вложения операторов. «Если регулирование останется таким же жестким, то рынок будет в основном корпоративным и институциональным. Тогда конкурировать им придется с несколькими группами компаний: банки, инфраструктурные (ЦОДы и прочие), технологические компании и госплатформы. При этом напрямую с международными криптоплатформами, скорее всего, конкурировать не придется, если рынок останется таким же закрытым, как сегодня», — считает Зуборев. По его словам, телекоммуникационные компании могут занять важную нишу, предоставляя облачные сервисы для криптовалютных расчетов.