Небывалый нефтяной кризис: к чему привела ценовая война Саудовской Аравии и России

Война Саудовской Аравии и России за доминирование на нефтяном рынке окончилась всеобщим проигрышем. Мировой рынок нефти переживает масштабный шок спроса, при этом спрос на транспортное топливо находится под угрозой из-за коронавирусного кризиса. В то же время крупные производители нефти вступили в битву за долю на рынке нефти, что привело к значительному шоку предложения.

В мире, где все остановилось, цена на нефть, вероятно, будет двигаться только в одном направлении — вниз.

Недавнее объявление о сокращении добычи нефти, хотя и является беспрецедентным, было сделано слишком поздно, чтобы компенсировать шок спроса из-за COVID-19. На рынке реальных товаров избыточное предложение всегда будет значить больше, чем громкие заявления в прессе от госслужащих и нефтяных компаний, которые стремятся поднять цены. На рынке реальных товаров, таких как нефть, слова немногого стоят.

Пока мировые производители нефти продолжают затапливать рынок сырьем, мы все чаще сталкиваемся с ситуацией, в которой мы не просто залиты нефтью — нам уже негде ее хранить. Это небывалый нефтяной кризис, и по мере ухудшения обстановки становится видна изнанка рынков, международных отношений и геополитики, что продемонстрировал недавний конфликт между наследным принцем Саудовской Аравии Мохаммедом ибн Салманом Аль Саудом и президентом России Владимиром Путиным.

В ситуации ценового шока на мировых рынках нефти Россия занимает более выгодное положение, чем другие страны, однако настоящей проверкой станет то, насколько жители страны доверяют макроструктурам, созданным еще в 2014 году. С тех пор, как в 2014 году отношения с Западом резко ухудшились из-за ситуации в Украине, атмосфера вокруг Украины остается напряженной, и Запад не всегда может понять «эмоциональную» привязанность России и Кремля к Украине. В сложившейся ситуации, на мой взгляд, виноваты и Запад, и Кремль. Однако тот факт, что после 2014 года Россия оказалась изолирована, может иметь свои плюсы, поскольку Россия становится самодостаточной и способной преодолеть глобальный экономический спад, вызванный COVID-19.

Согласно сообщениям Международного энергетического агентства (IEA), мировой спрос на нефть в 2020 году упадет на рекордные 9,3 миллиона баррелей в день, что сведет на нет десятилетие роста потребления.

МВФ ожидает, что в этом году объем мировой экономики сократится на 3%. Предполагается, что экономики крупнейших торговых партнеров Азии значительно просядут: экономика США уменьшится на 5,9%, тогда как вся еврозона сократится на 7,5%. Китай — одна из немногих экономик, которые, как полагает фонд, в этом году могут вырасти. Однако рост на 1,2%, прогнозируемый МВФ, — это существенное замедление по сравнению с результатами экономического развития Китая в прошлые годы.

Однако, как это ни парадоксально, шок спроса может в конечном итоге создать инфляционный шок предложения нефти небывалых масштабов, потому что возникнет необходимость прекратить добычу нефти. Реальный рынок нефти, где ежедневно продаются миллионы баррелей сырья, нуждался в беспрецедентных ограничениях на мировую добычу нефти со стороны ОПЕК+ еще несколько месяцев назад. 12 апреля в Вене после бесконечных ночей споров Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) во главе с Саудовской Аравией и ее союзники во главе с Россией заявили, что с мая по июнь они ограничат добычу почти на 10 миллионов баррелей в день — это самое масштабное сокращение в истории. Более того, страны заявили, что будут продолжать сдерживать производство, хотя и менее жестко, в течение двух полных лет.

Тем не менее, реальный рынок нефти, где ежедневно продаются миллионы баррелей сырья, нуждался в беспрецедентных ограничениях на мировую добычу нефти со стороны ОПЕК+ еще несколько месяцев назад.

Шок предложения нефти все чаще кажется мелочью на фоне растущего шока спроса, вызванного COVID-19. Поэтому, независимо от дальнейших действий ОПЕК+, мир движется в сторону рынка с невероятным избытком предложения и периода значительно сниженных цен на нефть. Скорость восстановления цен на нефть зависит главным образом от того, как будет распространяться вирус и какие меры будут предприняты для его сдерживания.

Нынешний небывалый шок спроса на нефть и вызванный им обвал цен могут привести к крупному отрицательному шоку предложения и стремительному росту цен. Этот деструктивный процесс может оставить неизгладимый след на мировой энергетике и связанных с ней геополитических процессах, создать инфляционное давление, когда экономическая активность начнет восстанавливаться после карантина, и повлиять на диалог вокруг изменений климата.

Глобальные последствия прекращения деятельности предприятий, вызванного COVID-19, все еще совершенно не ясны, а значит, неизвестно, и когда закончится период низких цен на нефть.

Главная отличительная черта нефтяного рынка — это его физическая составляющая. Нефть не похожа на акции, и уверенность тут не поможет. Настойчивость не позволит вам справиться с реальным избытком нефти в объеме 5 миллионов баррелей в день. Вы не убедите рынок нефти вырасти и остаться на нужном уровне. Потому что, в конце концов, на рынке нефти есть спрос и предложение, и в основе всего лежит физическое сырье. Это главное отличие между этим рынком и, скажем, рынком акций.

Можно сделать вывод, что вероятность V-образного роста спроса на сырье мала даже при условии V-образного восстановления глобального фондового рынка.

Перевод Натальи Балабанцевой