Дефолт Греции — это только начало | Forbes.ru
$58.7
68.96
ММВБ2156.64
BRENT63.29
RTS1157.68
GOLD1285.25

Дефолт Греции — это только начало

читайте также
+6796 просмотров за суткиБудет ли кризис на рынке жилой недвижимости в Москве? +294 просмотров за суткиОбуздание инфляции: рост цен больше не будет источником дохода +103 просмотров за суткиS&P признало дефолт Венесуэлы в валюте. Что это значит для «Роснефти» +14 просмотров за суткиНовая реформа. Чубайс рассказал, когда в России наступит энергетический кризис +11 просмотров за суткиОпыт двадцатилетия. Стоит ли ждать повторения азиатского кризиса в ближайшем будущем +4 просмотров за суткиВзыскать любой ценой: Еврокомиссия судится с Ирландией за €13 млрд налогов Apple +3 просмотров за суткиНезависимость против конституции: фоторепортаж Forbes о референдуме в Каталонии +3 просмотров за суткиСамо пройдет: больше половины россиян экономит на лекарствах +7 просмотров за суткиСтрах и жадность на emerging markets: пора выходить из нирваны или на этот раз все по-другому? +2 просмотров за суткиToo big or not too big: как дальше развиваться крупным российским частным банкам +8 просмотров за суткиРайоны и пригороды Афин: где купить недвижимость для инвестиций +2 просмотров за суткиУправляемая рецессия: станут ли мировые финансовые проблемы менее острыми? +8 просмотров за суткиОтпуск без задержания: как слетать на шопинг за границу и не угодить в тюрьму +1 просмотров за суткиЧем выше ставка, тем выше риск: стоит ли покупать облигации категории «single B»? +2 просмотров за суткиВ обход санкций. Siemens начала расследование из-за сообщений о поставках турбин в Крым Отдых и путешествия вместо одежды и обуви: на чем готовы экономить россияне? +2 просмотров за суткиЗловещая шестерка: что погубит российскую экономику Мировое турне Трампа: танец с саблями, толчок в спину премьер-министру и «зверь» в воротах +6 просмотров за суткиГреф пообещал подарить клиентам еще один день в неделю и показал видеоролик о ценности времени +5 просмотров за суткиСколько в России надо зарабатывать для «нормальной» жизни? Свежие данные от социологов +2 просмотров за суткиРецессия закончилась: ВВП России растет уже два квартала подряд
Новости #Новости 02.09.2011 19:41

Дефолт Греции — это только начало

Алексей Моисеев Forbes Contributor
фото Russian Look / Picvario
Кризис может расшириться. И проблема не в маленькой греческой экономике, а в отсутствии единства большой Европы

Вопрос о Греции, а точнее, о платежеспособности ее правительства, можно считать уже решенным. Стоимость страховки от дефолта греческого правительства (CDS) сейчас составляет 23,3% в год. Иначе говоря, если держатель пятилетних греческих облигаций решит себя обезопасить, то в течение пяти лет ему придется заплатить больше, чем сумму, которую он должен получить при погашении. Все профучастники рынка настолько уверены, что Греция объявит дефолт существенно раньше, чем через пять лет, что никто не хочет брать на себя этот риск.

Поэтому, наверное, стоит снова вернуться к вопросу о том, что же будет с евро, когда Греция наконец объявит дефолт. Теоретически ничего страшного произойти не должно. Неплатежеспособность правительства одного из небольших регионов федерации вовсе не должна привести к кризису платежной системы всей федерации или, тем более, существенно менее жесткой структуры, какой является Евросоюз. Принцип современного экономического разделения властей, правда, нарушенный масштабными покупками государственных облигаций со стороны ФРС и Банка Англии, заключается в простом правиле: бюджеты — отдельно, а денежная власть — отдельно. Но это в теории. На практике существуют обоснованные и уже подтвержденные опасения, что дефолт Греции вызовет эффект домино и, как показала весна 2010 года, скажется и на других странах: Португалии, Испании или Италии. Если под удар попадет и Франция, ситуация действительно будет приближаться к катастрофической.

При этом Италия уже балансирует на опасной грани. Спрос на ее облигации в августе был обеспечен ЕЦБ, который за три недели купил испанских и итальянских облигаций на общую сумму €43 млрд. И если ни у кого нет сомнений, что испанское правительство продолжает активно бороться с кризисом, то итальянское, похоже, опять пустилось в политические игры. Правительство Берлускони уже пытается выхолостить план по сокращению расходов на €45 млрд, который был принят совсем недавно — 12 августа. В такой ситуации ЕЦБ может и не принять участие в размещении итальянских облигаций в сентябре — а ведь правительству в этом месяце надо погасить облигаций на сумму €46 млрд.

По ходу того как разгорается кризис в Италии, Евросоюз уже столкнулся с отсутствием единства по вопросу спасения все той же Греции. Финляндия вступила в сепаратные переговоры с греческим правительством по поводу внесения греками залога для обеспечения финской части пакета помощи Греции. Когда об этом стало известно, то вполне предсказуемо разразился общеевропейский скандал. Сейчас финское правительство пытается смягчить ситуацию и даже, похоже, отыграть назад, но эти действия осложняются тем, что партия «Настоящие финны», которая, по данным финской прессы, сейчас де-факто является наиболее популярной в стране, как раз против любой помощи. В этой связи представляется, что проблема, которая действительно может привести к развалу еврозоны, это не Греция и не долг правительств разных стран, а отсутствие единства и четкого понимания общих интересов. Просто Греция ее так хорошо высветила.

[processed]

Закрыть
Уведомление в браузере
Будь в курсе самого главного.
Новости и идеи для бизнеса -
не чаще двух раз в день.
Подписаться