Фонд национального благосостояния надо увеличить в 12 раз | Forbes.ru
$58.93
69.37
ММВБ2148.6
BRENT64.82
RTS1144.35
GOLD1242.28

Фонд национального благосостояния надо увеличить в 12 раз

читайте также
Сложные углеводороды. Будущее Норвегии зависит от нефтегазовой компании Statoil ASA +195 просмотров за суткиКарта рисков. Что ожидает инвесторов в 2018 году +40 просмотров за суткиИмперские амбиции. Ядерная сделка США с Ираном должна пройти по-хорошему или никак +835 просмотров за суткиПодпорка под трубу: Германия напомнила США о своих интересах в «Северном потоке-2» +80 просмотров за суткиУгроза для Украины. США объяснили свое неприятие «Северного потока-2» +1 просмотров за сутки«Сахалин Энерджи» возглавила рейтинг экологической ответственности нефтегазовых компаний +3 просмотров за суткиГудбай, Рекс. Кто и почему готовит отставку госсекретаря США +1 просмотров за суткиНефть дорожает, рубль крепнет. Страны ОПЕК+ продлили сделку до конца 2018 года +7 просмотров за суткиПрогнозы и сюрпризы от ОПЕК. Что будет с ценами на нефть к концу года Большие надежды. Каковы будут итоги заседания ОПЕК +32 просмотров за суткиКасперский обещает вывести бизнес из России, если его попросят шпионить +11 просмотров за суткиНефтяная весна. Почему Саудовская Аравия ищет дружбы Москвы +5 просмотров за суткиРаспродажа на $35 млрд: Суверенный фонд Норвегии избавляется от акций нефтегазовых гигантов +8 просмотров за суткиДеньги из космоса: Planet ежедневно фотографирует Землю с 200 спутников +2 просмотров за суткиСаудиты меняют ландшафт мировой экономики +1 просмотров за суткиВоля к жизни. НПФ «Будущее» сократит каждого пятого сотрудника до конца года +4 просмотров за сутки«Мальчики из Берсерк-ли» прижали конкурентов и построили империю мороженого в США +4 просмотров за суткиНефтяной марафон. 10 стран-лидеров по экспорту «черного золота» Сухой паек: нефтегазовые гиганты не могут найти альтернативу западному финансированию +9 просмотров за сутки«Большой брат» в таблетке: США впервые одобрили препарат с сенсором внутри 4% и $44 за баррель: ЦБ ждет ускорения инфляции и снижения цен на нефть в 2018 году
Новости #Новости 22.03.2011 17:02

Фонд национального благосостояния надо увеличить в 12 раз

Сергей Гуриев Forbes Contributor
Нефть когда-нибудь подешевеет, а пенсионные обязательства останутся, напоминает Сергей Гуриев

Один из главных элементов стратегии российского правительства в последние 12 лет — это ставка на то, что, «когда надо, мировые цены на нефть вырастут». Эта ставка действительно никогда нас не подводила. Повезло и сейчас. Несмотря на пророчества многочисленных кассандр (повторяющих, например, аргументы об угрозе сланцевого и сжиженного газа), усилиями ближневосточных диктаторов цены на нефть почти достигли исторического максимума 2008 года и (с учетом инфляции) превысили предыдущий максимум середины 1980-х.

Как всегда в момент роста цен на нефть, министр финансов Алексей Кудрин сменил риторику экономии («давайте сокращать госрасходы») на риторику сбережений («давайте откладывать на черный день»). Несмотря на то, что его аргументы напрямую вытекают из бюджетного законодательства, большинство россиян относится к ним с недоверием. Зачем нужно откладывать деньги в Стабфонд? Чтобы они были вложены в американские облигации и приносили 3% (если не случится дефолта по американским облигациям!) до следующего кризиса? И чтобы во время следующего кризиса были спекулянтам проиграны на валютном рынке, как осенью 2008 года? Для того ли мы разбазариваем наше национальное богатство — минеральные ресурсы?

На первый взгляд, эти вопросы кажутся риторическими — сама их формулировка предполагает очевидный ответ. Однако на самом деле все наоборот. Кроме уже упомянутой аксиомы «цены на нефть вырастут, когда нужно» вторым столпом российской макроэкономики является аксиома «Кудрин всегда прав». Действительно, отчаянная борьба Кудрина за досрочную выплату внешнего долга и формирование Стабфонда в 2002-2008 годах (до этого идеи выплаты внешнего долга отстаивал советник Президента Андрей Илларионов) спасла российскую финансовую систему осенью 2008 года.

Почему Кудрин прав и в этот раз? Все очень просто.

Во-первых, Россию ждут серьезные проблемы в пенсионной системе. Уже в 2011-2012 годах бюджетный трансферт Пенсионному фонду превысит 4% ВВП. Если же (что весьма вероятно) предприятия не будут полностью платить резко повышенные страховые сборы, то нагрузка на бюджет вырастет еще больше. Именно для финансирования дефицита Пенсионного фонда Кудрин и предлагает увеличить размер Фонда национального благосостояния до 60% ВВП (сейчас он составляет лишь около 5% ВВП). Зачем нужна такая огромная сумма? Дело в том, что в долгосрочной перспективе вряд ли можно рассчитывать на то, что реальная доходность ФНБ (с учетом необходимости пополнять Фонд для защиты от инфляции) превысит 5% годовых. Например, именно на 4-5% в год рассчитывают американские университетские эндаументы. Конечно, для долгосрочной доходности 5% в год придется инвестировать не только в облигации, но и в более рискованные инструменты. Но даже 5% годовых от 60% ВВП — это всего лишь 3% ВВП. Даже ФНБ на уровне 60% ВВП решает большую часть проблемы дефицита Пенсионного фонда — но не покрывает весь его дефицит.

Во-вторых, алармисты, обсуждающие рост добычи сланцевого газа, скорее всего, правы. Рано или поздно низкие цены на газ приведут и к снижению цен на нефть. Поэтому в интересах России добыть и продать максимальное количество нефти, пока она не подешевела, сложив полученные доходы в Фонд национального благосостояния, который не на словах, а на деле обеспечит благосостояние будущих поколений.

Закрыть
Уведомление в браузере
Будь в курсе самого главного.
Новости и идеи для бизнеса -
не чаще двух раз в день.
Подписаться