По стопам Достоевского | Forbes.ru
$58.39
69.28
ММВБ2158.07
BRENT63.55
RTS1164.32
GOLD1290.45

По стопам Достоевского

читайте также
+1415 просмотров за суткиСанкции пора отменять. Как вернуть качественные российские продукты на прилавки +892 просмотров за суткиКорона Британской империи: состояние королевской семьи оценили в $88 млрд +601 просмотров за суткиПочему люди нарушают правила традиционной экономики и как на этом заработать. Книги декабря +378 просмотров за суткиЗа прошлую неделю на аукционах было продано произведений искусства на $2,3 млрд. Как так вышло? +2453 просмотров за суткиВодить детей к репетиторам — это болезнь родителей +2284 просмотров за суткиКоробка с миллионом долларов. Сколько зарабатывают политтехнологи +833 просмотров за суткиХолодный прием: фильм недели — «Снеговик» +1554 просмотров за суткиПрофиль заемщика. Как поведение в социальных сетях может снизить ставку по кредиту +5134 просмотров за суткиШвейцарский банк: как Роджер Федерер стал самым дорогим брендом среди спортсменов +1989 просмотров за суткиНедетская литература: 10 книг для родителей по воспитанию себя +10714 просмотров за суткиМиллиардер Илон Маск на спор установил в Австралии крупнейшую в мире батарею +2985 просмотров за суткиМиллиардер Рэй Далио признался, что искусственный интеллект помогает ему принимать решения +2894 просмотров за суткиСюрпризы от Трампа. Как налоговая реформа в США отразится на фондовых рынках +221 просмотров за суткиВыбран «Предприниматель года — 2017» в России +2493 просмотров за суткиКак хранить энергию. Расплавленная соль, сжатый воздух и супермаховик +2128 просмотров за сутки«Свет для гаражной экономики»: как вывести бизнес из тени +1141 просмотров за суткиВышел декабрьский номер Forbes +1128 просмотров за суткиПомехи «Северному потоку-2»: «Нафтогаз» нанял лоббистов в США для противодействия «Газпрому» +5 просмотров за сутки20 директоров-капиталистов. Новый рейтинг Forbes +710 просмотров за суткиПраво волоса: новые средства и способы обновления +3681 просмотров за суткиДержись, шофер. Реформа заставит водителей вернуться за парты
#РАО ЕЭС России 03.11.2007 00:00

По стопам Достоевского

Павел Миледин Forbes Contributor
Дэвид Херн делает более 100% годовых, удачно совмещая работу в комитете по реформе РАО ЕЭС и инвестиции в российскую энергетику

Если спросить управляющего инвестициями компании Halcyon Advisors Дэвида Херна о его самой удачной сделке, у него есть готовый ответ. В 1996 году он купил привилегированные акции РАО «ЕЭС России» по 0,45 цента за штуку, а в 1997 году продал их по 20 центов: вложенные $5000 превратились в $200 000. Что характерно, в 1990-е Херн и не думал, что операции с бумагами энергокомпаний со временем станут его основной работой и принесут миллионы долларов.

Херн возглавляет теперь комитет по стратегии и реформированию при совете директоров РАО. А его фонды Halcyon Power и HH Generation, инвестирующие в российскую энергетику, — самые успешные в России: за год (с октября 2006-го по октябрь 2007-го) они принесли инвесторам 107% и 100% дохода соответственно.

Американцу Дэвиду Херну, выпускнику Гарварда, 36 лет. В России, вспоминает Дэвид, он оказался благодаря книгам Достоевского: под их впечатлением он решил изучать в университете философию и русский язык, необходимость языковой практики привела его в 1992 году в Москву. Он приехал на три месяца, познакомился здесь со своей будущей женой и остался на год.

Окончив университет, в 1994-м Дэвид вновь отправился в Россию уже в качестве сотрудника компании The Boston Consulting Group. Он занимался разработкой проекта реформирования нефтегазовой отрасли, а в 1995 году уже получал первый опыт управления капиталами в московском офисе инвестиционного банка Credit Suisse First Boston.

Как философ переквалифицировался в инвестиционного банкира? Херн только пожимает плечами: это, по его словам, стандартная практика. Он рассказывает, как в том же 1994-м в Boston Consulting за неделю прошел курс бухгалтерского учета, который обычно занимает год. С тех пор он вообще считает, что в специальном финансовом образовании нет необходимости: его вполне можно получить на работе.

В 1997 году Херн и его коллега Питер Халлоран ушли из CSFB, чтобы создать хедж-фонд Pharos (существует до сих пор). Но в 1998-м, после августовского кризиса, Херн прекратил заниматься этим проектом. Он вспоминает, как осенью поехал на рынок и купил два мешка картошки, чтобы хватило на зиму. К тому времени Дэвид уже обзавелся семьей и его старшей дочери (всего у Дэвида четверо детей) было три года.

В 1999-м Херну, который успел сделать имя на фондовом рынке, подвернулась интересная работа. Инвестировавшие в Россию фонды Templeton, Brunswick, NCH и Soros, владевшие более 10% акций «Аэрофлота», предложили ему представлять их интересы в совете директоров авиакомпании. А в 2001 году он уже представлял миноритариев в совете директоров РАО ЕЭС.

Вокруг РАО, вспоминает Херн, была напряженная ситуация. Реформа готовилась без участия миноритарных акционеров, и в 2002 году они даже грозились созвать внеочередное собрание, чтобы сместить председателя правления РАО ЕЭС Анатолия Чубайса. Миноритарии протестовали против прямой распродажи профильных активов, опасаясь снижения стоимости компании, и писали жалобы президенту Владимиру Путину. Тогда, напомним, были выработаны нынешние принципы реформы: разделение «дочек» РАО по отраслевому принципу, объединение их в новые компании и ликвидация РАО ЕЭС.

Херн оказался скромнее других акционеров, писем президенту он не подписывал. «Было неправильно решать проблему такими методами», — вспоминает он. Именно Херн, а не представители других миноритариев возглавил совет по реформе при совете директоров РАО. «Он принципиальный человек, но не боец, отрывающий головы за идею. Достаточно гибкий» — так характеризует Дэвида член совета директоров РАО ЕЭС, бывший замминистра экономического развития, а ныне управляющий директор «Тройки Диалог» Андрей Шаронов. А член совета директоров от менеджмента РАО Яков Уринсон говорит, что Херн на своем посту устраивает всех: и государство, и миноритариев, и менеджмент. Так что ни у кого даже мысли не возникало его заменить. Херн вообще производит (или хочет произвести) впечатление демократичного парня, который, как и любой инвестор, просто выполняет свою работу, разбираясь в хитросплетениях энергореформы. «Тема сложная, — без тени иронии заявляет он. — Я до сих пор чувствую, что не все понимаю».

Тем не менее Херн, который уже четыре года вплотную занимается стратегией реформирования энергохолдинга, — один из немногих людей, ориентирующихся в «сложной теме» как рыба в воде. И он неплохо на этом зарабатывает. В 2003 году Херн зарегистрировал свой первый фонд — Halcyon Power Investment Company под управлением компании Halcyon Advisors. Сегодня его объем, по данным Bloomberg, $221 млн. Спустя полтора года появились фонды HH Supply, рассчитанный на инвестиции в распределительные сети (сейчас расформирован), и HH Generation, объем активов которого составляет $76 млн. Halcyon Power и HH Generation, как отмечалось выше, показали в этом году изумительные результаты, хотя рынок в целом вырос несильно.

В чем секрет? Херн покупает акции, только когда понимает, какой тип инвестора будет претендовать на ту или иную компанию и почему этот инвестор должен платить за них больше. Общаясь с огромным количеством заинтересованных в реформе людей, выбрать объект для инвестиций проще, признает Дэвид. Но прямых обвинений в использовании служебного положения Херну выслушивать никогда не приходилось. Он считает, что претензии здесь неуместны. Херн говорит, что всегда привлекал к работе в комитете как можно больше людей, информация, получаемая комитетом, не является секретом, а инвестиции его фондов не носят спекулятивного характера.

В портфеле его фондов, на первый взгляд, нет ничего примечательного. Например, по 15% вложений HH Generation приходится на ТГК-7 и ТГК-4. Но именно к этим компаниям проявляют серьезный интерес стратегические инвесторы, поясняет Дэвид. На долю РАО ЕЭС отведено немного — около 5% активов фонда. Пример удачной сделки: в марте 2007 года фонд Halcyon Power продал акции ТГК-1 стратегическому инвестору за $25,1 млн. Этот пакет в 2006 году был куплен за в $8,2 млн. Доходность операции — 141% годовых.

К фондам можно присоединиться. Минимальный размер инвестиций в Halcyon Power — $500 000.  Комиссия за управление — 2,5%, плата за успех — 20% от объема инвестиций при доходности свыше 10% годовых. В HH Generation условия более либеральные: минимум — $100 000, плата за управление — 2%, плата за успех та же — 20% от дохода.

Это не единственный способ заработать на реформе РАО ЕЭС. Можно выбрать другие специализированные фонды, например Prosperity Quest Power (+34,5% с начала года) под управлением Александра Браниса. Или открыть счет у брокера и самому покупать акции. Розничным инвесторам подойдут паи российских отраслевых открытых ПИФов. Лучшие по доходности с начала года по 28 сентября —инвестирующие в электроэнергетику фонды «Тройки Диалог» (+20,7%), УК Банка Москвы (+17,4%), «КИТ Фортис» (+9,7%).

Акции фондов Херна тоже можно купить в розницу — на Ireland Stoсk Exchange. В январе будущего года Halcyon Power собирается провести размещение на Euronext и собрать еще $300 млн. Херн считает, что у российской электроэнергетики по-прежнему есть потенциал. Программа-минимум Херна — удвоить инвестиции за три года. Главное, говорит управляющий инвестициями Halcyon Advisors, не лениться. Достоевского Херн уже не перечитывает: времени не хватает. И это, пожалуй, единственное, на что жалуется финансист.

Закрыть
Уведомление в браузере
Будь в курсе самого главного.
Новости и идеи для бизнеса -
не чаще двух раз в день.
Подписаться